事件描述公司發布2021年年報，全年營業收入283.7億元，凈利潤79.4億元公司擬每10股派發現金紅利3.0元公司發布2022年一季報，Q1實現營業收入72.9億元，歸屬于凈利潤13.6億元，歸屬于非凈利潤13.4億元事件2021行業景氣，毛利率上升，期間費用率下降截至2021年底，公司年產氨綸22.5萬噸，己二酸75.5萬噸，位居國內第一21年來，公司主營業務氨綸，己二酸等行業景氣度持續上升，疊加新增產能順利釋放前三季度業績逐季上行，21年毛利率38.7%氨綸景氣從21Q4開始小幅回落，22Q1毛利率小幅回落至29.1%21年期間費用率為5.8%，其中準則的變化使銷售費用率下降0.3 pct，營收量的大幅增長使管理費率下降0.7 pct公司市場份額增加，成本有望繼續降低2021Q4以來，氨綸市場受到新增產能和下游能耗雙控的影響庫存有所增加，開工率略有下降由于上游原材料漲價，差價有所減少根據中國纖維網的數據，氨綸行業庫存從年初的24.0天上升到Q1年末的34.0天Q1氨綸40天均價55000元/噸，均價差17000元/噸2021年，公司氨綸產量達到22.9萬噸，銷量達到21.7萬噸，營收136.8億元，毛利率達到47.2%公司繼續擴大產能，擬投資43.6億元規劃建設30萬噸/年差別化氨綸項目，預計在72個月內分三期實施在規模效應下，平均生產成本有望繼續降低，公司市場份額將進一步提升，氨綸龍頭地位穩固化工新材料銷量下降，己二酸產能擴大公司化工新材料21年盈利62.9億元純MDI和純苯在成本端的小幅增長推動毛利率上升0.5 pct至28.2%基礎化工板塊實現收入75.1億元，毛利率34.0%，原因是己二酸全年價格和價差同比分別增長56.6%和41.0%己二酸景氣從2022Q1開始延續，22Q1均價達到13584元/噸，價差擴大至6906元/噸長期來看，PA66和PBAT的產能將刺激己二酸的需求，行業有望繼續繁榮維持買入評級公司由單一的氨綸企業轉變為聚氨酯產品及材料龍頭企業，整合優勢明顯，競爭力強，將繼續做綜合性化工龍頭預計22—24年歸屬凈利潤分別為60.1億元，647億元，85.9億元風險1主要產品正在走下坡路，2.項目進度低于預期

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