事件:2022年4月30日，公司發布2022年第一季度報告2022Q1公司實現營業收入39.66億元，歸屬于母公司凈利潤7.37億元，凈利潤7.28億元，基本每股收益0.66元/股利潤水平穩步提高2022Q1公司毛利率39.79%，同比—1.65 PCT，凈利潤率19.86%，同比+0.34%，主要是公司在國防領域利潤穩定的情況下，加快工業和民用領域的產品結構調整通過智能制造能力的提升和自動化建設，生產效率顯著提高2022Q1期間，費用率為15.61%，同比下降0.81個百分點這得益于公司持續推進成本效益工程，各項成本控制措施效果顯著銷售費用為0.82億元，同比增長13.71%，管理費用2.38億元，同比增長+28.36%，系公司實施人才興企戰略，加強人才隊伍建設所致，R&D費用為2.99億元，同比增長+6.11%訂單充足，募投項目產能陸續釋放2022Q1年末，公司應付賬款60.37億元，較年初增長+39.45%，其他應收款較年初增長+88%項目存款，往來賬戶和儲備資金增加，存貨50.15億元，同比增長+63.55%，占資產的18.01%預付材料增加，預付9746.84萬元，較年初上升+79.38%公司以銷定產存貨和預付材料的增加反映了公司計劃數量充足，積極備貨22Q1末，合同負債8.83億，同比增長+219.52%，原因是大批量采購的客戶預付款增加在建工程5.72億，比上年末增加0.65億，固定資產27.47億，比上年末增加0.23億日前，公司非公開發行股票，募集資金34億元募投項目華南產業基地項目一期于2021年11月開工建設，預計今年年底竣工，2023年投產，洛陽基礎器件產業園項目目前處于施工招標階段，預計2024年投產，伴隨著建設進度陸續釋放產能盈利預測及投資評級:我們預計2022—2024年公司EPS為2.45/ 3.13/ 3.93元/股結合可比公司PE估值，給予公司2022年35—40倍估值，對應合理價值區間85.66—97.90元，維持優于大市評級風險:軍品訂單波動，民品市場擴大，募投項目不及預期

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