美的集團(tuán)發(fā)布2021年年報(bào)和2022年一季報(bào)2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3412億元，同比增長(zhǎng)20%，凈利潤(rùn)286億元，同比增長(zhǎng)5%第四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收804億元，同比增長(zhǎng)18.34%，凈利潤(rùn)51億元，微降1.66%2022年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收909億元，同比增長(zhǎng)9.54%，凈利潤(rùn)72億元，同比增長(zhǎng)10.97%，扣非歸母凈利潤(rùn)70億元，同比增長(zhǎng)5.17%公司2021年利潤(rùn)分配預(yù)案擬支付現(xiàn)金紅利117億元，分紅率41%，對(duì)應(yīng)分紅率2.9%同時(shí)，每年股份回購(gòu)超過(guò)136億元，現(xiàn)金分紅+股份回購(gòu)占公司歸母凈利潤(rùn)的88.7%分品類來(lái)看，公司2021年暖通收入1419億元，同比增長(zhǎng)17%，消費(fèi)家電1319億元，同比增長(zhǎng)28%，機(jī)器人業(yè)務(wù)273億元，同比增長(zhǎng)26%，其他業(yè)務(wù)402億元，同比增長(zhǎng)，內(nèi)外銷方面，公司內(nèi)銷2036億元，同比增長(zhǎng)25%在擁抱Z世代年輕人方面，呂林燕品牌營(yíng)收超過(guò)55億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)200%，海外收入1377億元，同比增長(zhǎng)14%，其中東芝家電零售收入增長(zhǎng)9%，遠(yuǎn)超日本本土家電市場(chǎng)零售額下滑3%的行業(yè)表現(xiàn)，六大品類市場(chǎng)份額提升至12.5%從業(yè)務(wù)類型來(lái)看，公司to C智能家居收入2349億元，同比增長(zhǎng)12.6%，機(jī)器人及自動(dòng)化253億元，同比增長(zhǎng)22.8%，工業(yè)技術(shù)201億元，同比增長(zhǎng)43.5%，建筑技術(shù)197億元，同比增長(zhǎng)54.8%，數(shù)字創(chuàng)新83億元，同比增長(zhǎng)51.4%C端業(yè)務(wù)高端突破，四大戰(zhàn)略全面升級(jí)1)高端品牌Colmo零售收入突破40億元，同比大幅增長(zhǎng)300%其中，單價(jià)1.55萬(wàn)以上的空調(diào)產(chǎn)品線上線下市場(chǎng)份額增長(zhǎng)3.3/0.5 pcts至12.3%/20.2%，單價(jià)2萬(wàn)以上的洗衣機(jī)產(chǎn)品增長(zhǎng)4.5/3.6 pcts至9.4%/92)報(bào)告期內(nèi)，公司戰(zhàn)略軸心由產(chǎn)品領(lǐng)先，效率驅(qū)動(dòng)，全球運(yùn)營(yíng)升級(jí)為技術(shù)領(lǐng)先，直達(dá)用戶，數(shù)字智能驅(qū)動(dòng)，全球突破，不僅保持了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的領(lǐng)先份額，海外市場(chǎng)拓展新增OBM銷售網(wǎng)點(diǎn)43000余家，海外電商銷售額同比增長(zhǎng)65%美洲和亞洲的8個(gè)細(xì)分品類進(jìn)入銷量前三為應(yīng)對(duì)海外動(dòng)蕩的供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)，公司加快推進(jìn)中國(guó)供應(yīng)全球，地區(qū)供應(yīng)地區(qū)的模式，分別在埃及，巴西和泰國(guó)建設(shè)投產(chǎn)新基地3)渠道轉(zhuǎn)型圍繞用戶的直接獲取，推動(dòng)直接零售轉(zhuǎn)型目前線下專賣體系90%以上的零售商可以直接向美的采購(gòu)，實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型，優(yōu)化全渠道庫(kù)存效率，同時(shí)推進(jìn)線上核心門店自營(yíng)，加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)一致性和效率，構(gòu)建DTC能力b端業(yè)務(wù)加大布局，推動(dòng)公司技術(shù)轉(zhuǎn)型1)工業(yè)技術(shù)，公司從家電核心零部件走向智能交通，工業(yè)自動(dòng)化，綠色能源領(lǐng)域2021年，美的家用空調(diào)壓縮機(jī)和電機(jī)占全球市場(chǎng)的42%和40%新能源汽車核心零部件方面，公司投產(chǎn)了驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，熱管理系統(tǒng)，輔助/自動(dòng)駕駛系統(tǒng)三大產(chǎn)品線，發(fā)布了5款汽車零部件產(chǎn)品，2)建筑技術(shù)，公司商用空調(diào)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額保持第一收購(gòu)?fù)蹯`電梯后，加強(qiáng)了樓宇管控，開啟了電梯數(shù)字化時(shí)代3)機(jī)器人和自動(dòng)化公司推動(dòng)庫(kù)卡私有化，加速了庫(kù)卡中國(guó)的業(yè)務(wù)發(fā)展2021年，庫(kù)卡中國(guó)營(yíng)收同比增長(zhǎng)48.4%，其中電動(dòng)車，工程機(jī)械，新能源，消費(fèi)電子行業(yè)占比超過(guò)傳統(tǒng)汽車4)數(shù)字化創(chuàng)新主要包括智能供應(yīng)鏈和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)孵化的新業(yè)務(wù)，其中2021年萬(wàn)東醫(yī)療收入將增長(zhǎng)2%至11.6億元單季度利潤(rùn)環(huán)比改善，合同負(fù)債同比增加2021年，公司綜合毛利率為22.5%，同比下降2.6個(gè)百分點(diǎn)，主要受成本上升，運(yùn)費(fèi)調(diào)整，人民幣匯率升值等因素影響2021年銷售毛利率(毛利率—銷售費(fèi)用率)同比下降1.35 pcts，總管理費(fèi)率/R&D費(fèi)用率/財(cái)務(wù)費(fèi)用率下降0.65 pcts，導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)率從單季度利潤(rùn)水平變化下降1.21 PCTs至8.32%，公司2021Q4/2022Q1銷售毛利率降幅收窄至0.88 pct和0.20 PCT 其中預(yù)計(jì)與國(guó)內(nèi)終端產(chǎn)品提價(jià)，自主品牌出口比例增加，OEM成本轉(zhuǎn)移有關(guān) 2022Q1單季度凈利潤(rùn)率為7.89%，較去年第四季度的6.36%也有顯著提升資產(chǎn)負(fù)債表方面，截至2022Q1，公司合同負(fù)債同比增長(zhǎng)32%至265億元，環(huán)比增長(zhǎng)26億元，支撐二季度收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，21世紀(jì)末，公司其他流動(dòng)負(fù)債為482億元，略低于20世紀(jì)末的499億元，其中應(yīng)計(jì)銷售返利基本持平，說(shuō)明去年業(yè)績(jī)基本反映了真實(shí)的盈利情況多層次的股票激勵(lì)+常態(tài)化的股份回購(gòu)，建立公司治理和市值穩(wěn)定的長(zhǎng)效機(jī)制公司持續(xù)推進(jìn)核心高管與公司長(zhǎng)期價(jià)值的綁定，推出了第九期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，第六期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，第八期全球合伙人持股計(jì)劃和第五期業(yè)務(wù)合伙人持股計(jì)劃，穩(wěn)定了高管層，核心骨干和全體股東利益一致的有效機(jī)制考核條件方面，公司首次采用凈資產(chǎn)收益率，要求2022年，2023年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于20%，2024年，2025年不低于18%同時(shí)，《2022—2024年未來(lái)三年股東回報(bào)規(guī)劃》要求，在滿足現(xiàn)金分紅條件時(shí)，公司以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不低于最近三年實(shí)現(xiàn)的年度可分配利潤(rùn)的30%公司分配利潤(rùn)時(shí)，本次利潤(rùn)分配中現(xiàn)金分紅的比例至少應(yīng)達(dá)到60%預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)預(yù)計(jì)2022—2024年我公司營(yíng)收分別為3801億元，4126億元，4482億元，同比分別增長(zhǎng)11%，9%，9%，歸母凈利潤(rùn)分別為314億元，347億元，382億元，同比分別增長(zhǎng)10%，10%，10%，對(duì)應(yīng)PE分別為13倍，12風(fēng)險(xiǎn):宏觀經(jīng)濟(jì)下行，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料成本大幅上漲

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