本報告簡介:Q1公司2022年業績符合預期，同比增長54%，環比增長49%22—23年投產項目較多，中長期增長確定，維持增持評級投資要點:維持增持評級維持22—24年EPS 3.47，3.85，4.48元，給予2023年10.4倍PE估值，維持目標價39.93元2022Q1業績符合預期公司發布2022年第一季度報告，實現營業總收入81億元，凈利潤24億元盈利能力方面，公司22季度毛利率和凈利潤率分別為39%和30%，同比分別為—1.23%和—1.57%，環比分別為+3.55%和+10.38%量價齊升推動Q1業績環比增長量:公司化肥，有機胺，醋酸及衍生物的Q1銷量單季度分別為62.68/12.95/13.25萬噸，同比變化+1.33%/—9.44%/—4.19%，環比變化+11.53%/—4.85%/—9.74%價格:Q1公司化肥，有機胺，醋酸及衍生品單季度噸收入分別為1897/15884/4566/9091元，同比變化+22%/+110% /—3.00%，環比增長+1%/+10%/—30%原材料:由于煤炭和純苯價格同比漲幅較大，環比下降wind數據顯示，公司原料動力煤，丙烯，純苯的Q1單季價格同比分別為+29%/ +4%/+43%，環比分別為—30%/+2%/+9%兩個基地同步發展，公司成長是一定的公司公告稱，計劃建設高端溶劑項目，PA66項目和高效大容量燃煤鍋爐項目，荊州基地也已建設成功從長遠來看，魯花恒生將遵循本地高端，異地求新篇的發展戰略，確保在十五期間成為國內一流，行業領先的現代化工企業風險:在建項目不達預期，煤價大漲

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