投資關鍵事件:公司發布2021年年報和2022年一季報2021年，公司實現收入461.63億元，歸母凈利潤1.72億元2021Q4，公司實現收入93.66億元，虧損3.16億元2022Q1公司實現收入99點評:海洋和新能源業務快速增長，資產減值風險完全釋放2021年公司實現營收461.63億元，其中海洋業務和新能源業務增長較快，光纖光纜業務受價格下行影響出現小幅負增長2021年，公司對高端通信業務100%風險資產計提減值準備36.19億元，最終實現凈利潤1.72億元2022Q1公司收入和業績持續高速增長，主要得益于海洋和新能源業務的貢獻利潤增速遠高于收入增速，主要是毛利率低的貿易業務減少展望未來，海洋業務和新能源有望繼續保持高增長，光纜業務已經觸底，電力傳輸有望穩步增長看具體業務板塊，海上風電需求旺盛，公司海上電纜和海洋工程協同2021年，公司海洋業務收入94.19億元，同比增長101.82%，毛利率同比下降7.25個百分點至35.55%國家能源局數據顯示，2021年，我國海上風電裝機容量新增16.9GW，同比增長超過161%，同時，公司積極布局海外市場2021年在加拿大，越南，菲律賓，印度尼西亞，卡塔爾，阿聯酋等地查獲訂單20余筆，合計約1.6億美元行業需求繁榮將推動2021年海運業務快速增長，毛利率略有下降，主要是部分業務外包近期海上風電需求不斷釋放，海南，山東相繼發布了十四五期間海上風電規劃據不完全統計，2021年至今海上風電招標規模接近17GW海上風電需求的蓬勃發展和疊加海纜產品的結構升級，有望有力支撐中天科技等海纜龍頭的營收和毛利率同時，中天科技近期與海豐裝備公司金風科技，李海風電合作建造海工船，預計海工業務的技術水平和收單能力將顯著增強此外，截至2021年12月底，公司海洋系列業務仍有約70億元在執行訂單，這將進一步支撐公司2022年的業績新能源業務方面，下游訂單繁重，相關業務逐漸扭虧為盈預計他們將繼續受益于光伏和儲能行業的高度繁榮2021年新能源業務實現收入20.88億元，同比增長38.67%，毛利率增長7.66pct至15.13%，主要是下游訂單放量，規模效應顯現展望未來，①光伏方面，公司訂單資源豐富，資源撬動光伏技術總承包業務滾動發展十四五期間，如如東光伏資源，已授權中天科技開發據中天科技新能源產業負責人測算，東灘光伏項目的發展可帶動該地區電氣設備，電纜材料，光伏材料，儲能系統，咨詢設計，工程總承包等服務產品的產業發展，總額超過230億元②儲能方面，公司儲能業務產業鏈整合率高，原材料自給率超過90%，是儲能系統出貨的龍頭公司之一，產品廣泛應用于發電側，電網側和用戶側儲能方面，公司有豐富的項目經驗，據公司公布的不完全統計，中天科技已參與電力儲能系統相關項目約400MWh通信儲能方面，公司可提供備用電源，多次中標電信，移動，聯通，鐵塔的儲能磷酸鐵鋰電池此外，公司的鋰電池產品也用于新能源汽車光纜行業供需關系有所改善，相關業務觸底反彈2021年，受價格下行影響，公司光纖光纜業務實現收入74.76億元，同比下降7.24%，毛利率下降1.54%至22.47%目前，光纖光纜行業已進入需求適度增長，供給明確的良性發展階段預計后續光纖光纜企業盈利能力將有小幅增長中天科技是光纖光纜行業的龍頭企業光纖光纜產業鏈集成度高，光棒可實現100%自給自足公司2021年運營商招標中，中標份額和價格均有大幅增長，有望支撐2022年光通信業務的業績輸電等傳統主業有望保持穩定增長2021年，受益于國內電網投資的穩定增長，公司輸變電業務實現收入111.6億元，同比增長11.57%，毛利率基本保持穩定，約為13.79%展望未來，電力電纜行業需求基本穩定，預計UHV電力電纜需求將保持6%左右的增速中天科技是電線電纜行業的龍頭企業之一，其特種電線電纜占據最高的市場份額未來公司電線電纜業務將繼續受益于中國高電壓建設，有望保持穩定增長投資建議:公司高端通信業務減值損失風險完全釋放，2022年輕裝上陣，2022Q1公司收入和業績快速增長，主要是由于海洋和新能源業務快速增長，光纖光纜毛利率有所提升長期來看，公司海洋和新能源業務進入景氣通道，傳統業務已經觸底，公司基本面拐點已經到來我們已經調整了我們的利潤預測預計2022年至2024年凈利潤分別為39.13億元，496.4億元和63.87億元，約為4月29日PE的14.3倍，11.2倍和8.7倍風險:海上風電平價并網進度不及預期，海纜行業競爭加劇，儲能和光伏成本低于預期，導致裝機量不及預期，政策變化，疫情超預期，原材料價格大幅上漲

鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。