公司披露了2022年第一季度報告受資本市場下行波動影響，2022Q1公司業(yè)績下滑公司實現(xiàn)營業(yè)收入50.71億元，同比下降14.53%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤16.6億元，同比下降11.49%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為2.01%，同比下降0.67個百分點券商/投行/資產(chǎn)管理/利息凈收入/自營投資業(yè)務(wù)收入占比分別為26.42%/29.92%/6.86%/—3.47%/29.34%，投行業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)最大投資銀行的經(jīng)營業(yè)績輝煌，領(lǐng)先地位穩(wěn)固投行作為公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)，公司在股票債券承銷領(lǐng)域優(yōu)勢顯著2022Q1，公司實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)凈收入15.17億元，同比增長58.85%，成為公司業(yè)績增長的主要動力據(jù)wind數(shù)據(jù)披露，截至2022年一季度末，公司股權(quán)融資規(guī)模為1247.33億元，市場占比7%，IPO規(guī)模107.73億元，占市場8.12%公司債務(wù)承銷規(guī)模為1987.09億元，市場占比8.18%，市場排名第三衍生金融資產(chǎn)規(guī)模增加，權(quán)益類投資收益壓力受資本市場下行波動影響主要市場指數(shù)下滑，公司股權(quán)投資收益大幅下降公司股票投資主要基于客戶交易的套期保值頭寸，股權(quán)投資回撤預(yù)計主要受后續(xù)投資收益下降拖累2022Q1公司實現(xiàn)自營業(yè)務(wù)凈收入14.88億元，同比下降46.11%其中，凈投資收益損失59.55億元，凈公允價值變動收益74.58億元受場外衍生品估值隨股票市場價格波動的影響，公司衍生金融資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大截至2022年一季度末，公司衍生金融資產(chǎn)規(guī)模達(dá)202.22億元，同比增長38.85%經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下降，凈利息收入改善一季度市場不景氣，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下降2022Q1公司實現(xiàn)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入13.4億元，同比下降11.14%公司利息收入增速高于利息費用增速，凈利息收入提高2022Q1公司實現(xiàn)利息凈收入—1.76億元，同比增長14.15%截至2022年一季度末，公司融資規(guī)模為361.84億元，較去年末下降8.35%，買入返售金融資產(chǎn)規(guī)模為419.49億元，較去年末增長62.23%，主要受質(zhì)押式逆回購業(yè)務(wù)交易規(guī)模增長影響建議投資公司作為植根于中國的全球性投行，機構(gòu)業(yè)務(wù)和國際業(yè)務(wù)優(yōu)勢明顯，業(yè)務(wù)布局具有前瞻性，符合資本市場生態(tài)轉(zhuǎn)型方向投行業(yè)務(wù)作為公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)，在行業(yè)內(nèi)市場占有率最高，領(lǐng)先地位穩(wěn)定我們繼續(xù)看好公司的發(fā)展前景結(jié)合公司基本面和股價彈性，維持推薦評級，2022—2023年EPS 2.37/2.70元，對應(yīng)2022—2023年P(guān)E15.84X/13.89X提示市場波動對業(yè)績影響較大，注冊制改革不如預(yù)期的風(fēng)險

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