事件:公司于2022年4月25日收市后發布2021年年報和2022年第一季度報告點評:營業收入重回增長軌道，新興業務占比持續提升2021年，公司實現營業收入28.11億元，同比增長12.74%新興業務是主要的增長動力從各業務板塊來看，新興業務收入11.25億元，同比增長25.64%，占公司總收入的比重由上年的35.91%上升至40.02%新興業務中，以智能制造和數字營銷為主的工業數字化業務增長明顯，收入同比增長38.43%，數字業務快速增長，收入同比增長14.91%傳統業務泛ERP和IT外包保持穩定增長，收入分別為11.56億元和5.04億元，同比增長4.78%和11.66%重點改革投遞方式，投遞效率有望逐步提高2021年，公司將實現凈利潤1.97億元，同比增長199.91%，扣非歸母凈利潤為虧損1.62億元，非經常性損益主要包括投資收益2.81億元公司主營業務毛利率為25.74%，同比下降8.05個百分點一方面，各種政府扶持政策幫助公司在2020年疫情下降低了部分運營成本，而2021年人力成本上升，相比之下運營成本快速上升另一方面，獨立軟件業務正處于發展階段向成熟階段的過渡，交付效率和落地方案仍在不斷調整和完善2021年，公司重點實施交付方式轉型，旨在全面提升交付效率第四季度已經初見成效費用方面，公司銷售，管理，R&D費用率分別為7.00%，7.35%，7.94%，生產經營各方面已全面恢復正常22Q1扣非后凈利潤明顯提升，獨立軟件業務提振整體毛利率2022年一季度，公司實現營業收入7.12億元，同比增長8.99%業務方面:行業數字收入1.74億元，同比增長41.07%，數字金融收入1.53億元，同比增長7.58%，泛ERP實施咨詢收入2.62億元，同比增長0.02%，IT外包收入1.19億元，同比增長1.20%公司主營業務毛利率為29.28%，同比上升5.12個百分點其中，新興業務的毛利率為31.99%，是公司整體毛利率顯著提升的主要動力凈利潤方面，公司歸屬于母凈利潤3.48億元，扣非歸屬于母凈利潤0.20億元，同比均實現大幅增長非經常性損益主要包括投資收益3.59億元預測和投資建議公司扎堆打造一體化中間平臺，獨立產品收入占比逐步提升，開啟了新的增長方式預測公司2022—2024年營業收入為32.90，38.18，43.97億元，歸母凈利潤為4.84，211，3.08億元，EPS為0.55，0.24，0.35元/股，是PE的12.63，28.92，19.87倍增加公司對獨立產品的投資對凈利潤率有顯著影響，因此適用PS估值法近三年公司PS主要在2—4倍之間運行，維持公司2022年3倍的目標PS，對應目標價11.16元維持買入評級這表明新冠肺炎疫情有反復的危險，宏觀經濟下行導致需求不足的風險，人力成本上升，人才流失風險加大，IT咨詢服務行業競爭加劇，獨立軟件業務的推廣低于預期

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