最近幾天，公司公布了2021年年報和2022年一季報2021年實現營收452.4億元，同比增長+15.29%，歸母凈利潤10.31億元，同比增長+1646%，扣非后歸母凈利潤6.51億元，同比增長+378%Q4營收78.62億元，同月環比+23%/—45%，歸母凈利潤—4.62億元，同月環比—126%/—159%，歸母凈利潤—2.8億元，同月環比—88%/—207%2022Q1實現營收62.26億元，環比—46%/—21%，歸母凈利潤3.75億元，同比—10%，歸母凈利潤4.52億元，同比+7%減值影響第四季度業績，第一季度業績大幅改善去年四季度出現虧損，扣除凈利潤—2.8億元，主要是部分采礦權，探礦權，商譽，應收預付款等減值，單季度資產和信用減值分別達3.6億元和3.9億元這減輕了公司的歷史負擔，充分釋放了未來減值的壓力一季度扣除非經常性損益后歸母凈利潤4.52億元，同比增長+7%得益于鎳價的大幅上漲，該公司的整體毛利率為21.3%，高于去年的+11.6%鈷板新項目確保高增長2021年，公司鈷和銅產品產量分別為1.05萬噸和4.05萬噸，同比增長+64%和+38%CCM項目已建成投產，目前處于產能爬坡階段，衛龍項目進展順利，預計2022年底建成投產，項目擴產正在進一步規劃中，為FTB找礦取得階段性成果做出了貢獻伴隨著上述兩個項目產能的逐步釋放，預計2022年銅和鈷產量分別為6—6.5萬噸和0.9—1萬噸，2023年銅和鈷產量分別為10萬噸和13—15萬噸左右尤山鎳業開工率超過100%，盛邁鎳業預計2023年迎來業績釋放期尤山鎳業的設計產能為3.4萬噸2021年，公司鎳產品產銷量將達到3.94/萬噸，同比增長+1358%鎳盛項目采用紅土鎳礦領域較新的側吹爐技術進行火法冶煉目前各項工作正在穩步推進，預計2023年上半年投產電池材料一體化布局如火如荼1)1)3C前驅體四氧化三鈷，科力新是主要生產基地，去年完成了技術改造預計盈利能力會有所提高公司計劃2022年生產3000噸以上高端產品，2)三元前驅體方面，公司將重點推進貴州年產30萬噸硫酸鎳，30萬噸磷酸鐵，1萬噸金屬鈷電池材料建設項目，力爭2023年上半年完成前端工藝，一期15萬噸硫酸鎳產能建成投產此外，公司還將通過與電池材料制造商和電池制造商的合作，落地三元前驅體項目投資建議:預計公司2022—2024年實現凈利潤20/27/320億元，對應市盈率分別為9.7/7.3/6.1倍，維持強烈推薦—A投資評級風險:金屬價格波動，項目進展不及預期，地緣政治風險，匯率風險等

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