公司公告:2022Q1公司實現營業收入21.92億元/同比+50.92%，歸母凈利潤5257萬元/年+35.57%，扣非后歸母凈利潤4771萬元/同比+40.87%，經營活動現金流量凈額—1.26億元點評:靈活用工和穩健努力，公司業績保持高增長今年春天的招聘旺季被疫情破壞了公司通過線上業務和線下服務的配合，深耕區域長尾客戶市場:靈活就業收入同比增長60.03%，增速接近社保減免后2021年平均水平，中高端人才尋訪/招聘流程外包收入分別增長31.51%/10.20%，受疫情影響相對較大此外，海外業務持續復蘇，Investigo英國實現營收4.95億元/同比+71.88%運營現金流已顯著改善，預計Q2將實現效率優化從成本端來看，2022Q1公司毛利率為9.81%/同比+0.39PCT，伴隨著靈活就業收入占比的進一步提升，毛利率同比持續上升，想必是人力效率和議價能力的增長堅持公司技術投入，參考過往財務表現，運營效率提升帶來的費用率下降將從Q2開始顯現從現金流來看，2022Q1，公司經營活動現金流量凈額為—1.26億元/同比增加1.75億元由于收款的季節性影響，第一季度通常是全年現金流量最低的時候此外，公司通過加強內部流程控制其暴露風險，其財務實力與業務的快速發展完全匹配看好今年靈活就業和新業務布局加速增長截至2022年Q1年末，公司已登記靈活就業外包業務派遣員工31741人，同比增長35.65%公司在受疫情影響相對較小的專業技術崗位和白領崗位繼續強化優勢新業務線正在快速建設中，沃蛙平臺和醫脈同頻道的運營數據穩步增長，帶動技術服務收入同比增長23.42%盈利預測及投資建議:疫情以來，靈活就業滲透率提升的邏輯不斷得到驗證，公司主營業務規模提升空間廣闊同時，數字化轉型將加快，內部運營效率逐步提升，國外新技術產品有望成為第二條增長曲線短期疫情擾動對公司影響不大預計2022—2024年凈利潤分別為3.36/4.34/5.33億元，4月27日收盤價對應的PE分別為23.4 /18.1/14.8倍，維持審慎增持評級風險:宏觀經濟下行，行業競爭加劇，新產品研發進度不及預期，公司治理風險等

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