投資亮點投資事件:公司發布2021年年報和2022年一季報:2021年營業總收入18.2億元，同比增長37.59%，歸母凈利潤0.14億元，同比下降89.71%，扣非歸母凈利潤為—8000萬元，同比下降165.91%2022年一季度實現營業收入2.33億元，同比增長26.9%，歸母凈利潤為—1.9億元，同比下降50.76%，扣非歸母凈利潤為—1.96億元，同比下滑50.38%實現營業收入的高增長，加強新戰略方向的投資公司2021年收入18.2億元，同比增長37.59%2022年第一季度實現營收2.33億元，同比增長26.9%2021年，公司全年營收規模實現高增長，主要是公司不斷加大市場開拓力度，深化產品和服務結構，不斷提升云安全，大數據安全，物聯網安全，工業互聯網，智慧城市安全和安全服務的競爭力細分來看，2021年，公司網絡信息安全基礎產品實現營業收入5.28億元，同比增長14.51%，網絡安全平臺產品實現營業收入5.88億元，同比增長31.99%其中，公司推出的數據安全相關產品等戰略新方向相關產品實現超高增長，信息安全服務實現營業收入5.89億元，同比增長59.83%此外，公司還進一步加大了對新戰略方向的投資行業拓展方面，公司在金融，運營商，醫療，教育，企業等客戶的市場份額呈現進一步上升趨勢新業務方面，公司在數字經濟，數據安全，個人信息安全等高增長賽道培育新生態比如公司參股合肥高維，投資杭州佛朗哥，進一步完善數據安全解決方案伴隨著新產品和新方向的不斷成熟，公司有望迎來新的業績增長點持續的R&D和高銷售投入為業務的長期高增長奠定了基礎為了開發新產品，公司需要投入大量高能力的技術R&D人員，而新戰略方向的相關產品也需要加強市場推廣報告期內，銷售費用和R&D費用合計約為11.82億元，同比增長約57.38%2021年，公司R&D人員為1255人，同比增長37.6%，R&D人員占公司總人數的比例上升至3475%，同比上升1.21個百分點報告期內，公司申請新專利628項，獲得授權專利132項，新增注冊軟件著作權63項公司持續加強R&D和銷售投入，產品和服務競爭力不斷增強，市場拓展能力提升，為公司長期業績的可持續發展奠定了堅實基礎網絡安全行業蓬勃發展，數據安全需求旺盛作為信息安全領域的領導者，公司將繼續受益2021年，中國迎來數字安全元年《數據安全法》，《個人信息保護法》，《關鍵信息基礎設施安全保護條例》等法律法規的出臺，再次為網絡安全市場的持續快速發展注入了強大動力伴隨著云計算，大數據，物聯網，5G等技術的不斷成熟和廣泛應用，終端用戶對網絡安全產品和服務的需求將不斷增加作為中國信息安全領域的領導者之一，公司積極把握行業發展趨勢，以客戶和市場需求為導向，在數據安全，信息安全，終端安全，智能安全網關等新的戰略方向上，加強相關產品和平臺的技術研發，市場開發和管理優化的投入，這也為公司的云安全服務戰略奠定了堅實的基礎投資建議:安恒信息作為信息安全龍頭，長期看好公司發展考慮到市場競爭加劇，我們略微下調了公司的收入預期我們預計2022/2023/2024年公司營收分別為25.47，34.57和46.65億元，同比增長40%，36%和35%，考慮到公司在R&D加大投入和銷售，疫情影響加劇，對利潤端影響較大，歸屬于公司母親的凈利潤為1502403.75億元公司2022/2023/2024年EPS分別為1.91/3.06/4.79元，對應PE 61.7/38.6/24.7倍考慮到高收入增長和利潤改善，給予買入評級風險:疫情，新市場開發風險，公司業務進展不及預期，市場競爭加劇

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