事件:公司發布2021年年報，營業收入12.95億元，同比增長48.74%，歸母凈利潤5.55億元，同比增長28.02%，凈利潤4.88億元，同比增長22.87%，公司發布2022年一季報，營業收入3.71億元，同比增長29.35%，歸母凈利潤1.48億元，同比增長7.24%，扣非后歸母凈利潤1.38億元，同比增長28.66%符合市場預期點評:角膜塑形鏡持續高速增長，22Q1業績超預期2021年，公司隱形眼鏡收入6.87億元，同比增長26.87%，其中角膜塑形鏡收入6.70億元，同比增長28.45%，戴維系列收入0.17億元，同比下降13.96%護理產品收入2.28億元，同比增長47.49%，主要是終端渠道鋪設所致通用鏡架及其他收入1.96億元同比增長84.44%，主要是批發業務合并所致醫療服務收入1.77億元，同比增長180.78%，終端驗光等主要機構渠道建立2002年一季度，公司歸屬于母公司的凈利潤同比增長7.24%，扣除非歸屬于母公司的凈利潤同比增長28.66%扣非前后凈利潤的差異主要是受公司投資損益的影響渠道建設加快，自有驗光終端持續擴張2021年，公司通過自建，參股等方式新增110臺驗光終端截至2021年底，公司共有驗光終端350余臺，合作驗光終端總數超過1400臺公司持續投入自有光終端渠道建設，預計2022年將加快光終端建設，為公司長遠發展奠定基礎得益于自身終端的擴張，公司的醫療服務和護理產品實現了大幅增長新產品開發順利，我們期待很多產品齊頭并進在硬鏡片研發方面，公司自主研發的鏡片材料已經完成并送審，正處于食品藥品監督管理局全性能檢測階段預計22年投入市場角膜塑形鏡新產品方面，公司新一代超高氧滲透角膜塑形鏡臨床試驗已完成大部分樣品鞏膜注冊試驗進展順利，即將進入臨床階段阿托品滴眼液，硬鏡潤滑劑等新產品的研發進展順利第二代智能超聲波鏡頭清洗機已經上市公司未來有望進一步豐富產品矩陣，在自有視光終端的加持下繼續快速發展盈利預測，估值和評級:公司是國內角膜塑形鏡行業的龍頭考慮疫情對公司的影響，下調2022—2023年歸母凈利潤預測至7.45億元/9.84億元，新增2024年歸母凈利潤預測12.41億元，目前價格對應2022—24年PE新品上市不及預期，碼頭建設不如預期，政策的不確定性，反復爆發

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