事件:公司發布2021年年報和2022年一季報2021年，公司營收66.02億元，同比增長57.47%，歸母凈利潤3.53億元，同比增長47.88%2022年一季度，公司實現營收17.03億元，同比增長43.27%，歸母凈利潤1.03億元，同比增長48.38%我們的意見如下:公司的戰略定位是作為通信信息網和能源網的管理者和運營商傳統通信管理維護地位突出，信息能源網絡布局初見成效，持續高速增長具體來看，21年各項業務收入情況如下:1)通信網絡管理維護收入43.48億元，同比增長27.69%運營商和鐵塔公司21年網絡運維支出約3542億元，同比增長10.77%公司作為行業最大的民營企業，市場份額有望持續提升，為公司持續增長奠定基礎，2)信息網絡管理和維護收入13.26億元，同比增長211.75%數字經濟時代，產業數字化成長空間廣闊公司專注于平安中國，教育強國，鄉村振興等領域，并自主開發一系列數字化服務產品，疊加IDC全生命周期服務，有望持續高速增長，3)能源網絡管理和維護收入9.26億元，同比增長158.11%關注公司用戶端(IDC，基站，工業園，商業樓宇等)全面的能源管理全生命周期服務，以及新能源電站和發電側電網的管理和維護近期大量重要合同落地，光伏，風電前期開發建設和運維領域訂單充足，未來有望繼續高速增長毛利率穩步提升，人效不斷提升，管理實力凸顯2021年，公司管理維護業務整體毛利率為20.21%，同比增長3.05個百分點，其中:1)通信網絡管理維護毛利率為20.34%，同比增長2.09個百分點，2)信息網絡管理與維護毛利率21.54%，同比上升9.01個百分點，3)能源網絡管理維護毛利率17.72%，同比上升5.37個百分點2002年第一季度，公司整體毛利率為19.50%，同比上升1.09個百分點公司繼續在R&D投資建設在線數字化平臺，實現管理和維護業務的智能化，提高公司的管理和運營效率，實現資源和人員的再利用2021年，公司人均收入將增長近30%，推動整體毛利率穩步提升未來伴隨著公司業務的持續增長，人員效率有望進一步提升，整體盈利能力有望持續優化在業務拓展和管理效率提升階段，費用率略有上升在短期因素逐步消除，收入規模持續增加后，預計未來費用率將繼續被攤薄2021年，公司整體費用率為11.95%，同比上升1.64個百分點，2022年一季度，整體費用率為12.25%，同比上升0.88個百分點公司正處于通信業務份額擴張，信息和能源業務加速擴張的戰略布局關鍵時期短期銷售費用，管理投資和R&D投資有所增加，股權激勵費用短期內也有一定影響伴隨著公司管理效率的不斷提升，股權激勵等短期因素的逐步消除，收入快速增長的規模效應逐步顯現，公司未來費用率有望繼續被攤薄重申公司的核心發展邏輯:作為專網通信網絡管理維護的龍頭，公司市場份額穩步提升，龍頭地位穩固，長期業務發展基本穩定圍繞公司技術儲備，客戶關系，深度服務網絡以及強大的R&D和創新能力等核心優勢，重點拓展能源網絡和信息網絡管理維護的業務布局在公司主營的通信業務和IDC，新能源等管理服務中，連續獲得重要訂單，顯示了公司在三大業務板塊的競爭實力，未來三年收入有望實現30%以上的復合增長伴隨著主營業務板塊收入規模的增長，前期投入有望持續攤薄，收入規模將持續快速增長，疊加人員和資源的充分重用，公司人均收入和利潤也有望穩步增長預計公司22—24年凈利潤分別為4.9，6.5，8.7億元，對應22—23年12倍，9倍市盈率，重申買入評級風險:下游需求低于預期，行業競爭高于預期，合同不能如期履行的風險

鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。