1，運營商專題:5G 用戶加速滲透，產業數字化業務擴展見效1)5G 用戶加速轉化，滲透率逐步提升，移動流量DOU 受疫情影響增速稍有回落，　　2)CAPEX 穩健增長，但5G 相關支出增速將放緩，運營商或重點發力新興業務，提供利潤增長點，　　3)ICT 深度融合，政企業務占收比持續增長，伴隨持續轉型升級，相關業務持續高速成長，　　4)三大運營商齊聚A 股，估值及派息水平持續具備吸引力　　2021 年5G 建設適度超前基本實現，我們預計CAPEX 在5G 相關支出增速將逐步回落，未來將側重于提供利潤增長動能的新興業務伴隨在IDC，IoT，智慧家庭及云業務等創新領域的持續投入，運營商整體云化，智慧化轉型升級有助于行業由渠道向ICT 綜合業務轉型，行業整體價值鏈向B 端應用下沉，持續拓展行業邊界，提升行業整體估值水平　　C 端看，5G 用戶滲透率仍在快速提升，視頻類應用需求增長可觀　　BG 端業務看，運營商持續云化，智慧化升級有望帶來更多的IDC 和服務器采購和建設需求，相關產業鏈受益標的包括紫光股份(運營商設備供應商)，佳力圖和英維克(通信及數據中心機房溫控設備供應商)　　2，近期通信板塊觀點及推薦邏輯　　當下通信板塊估值回落到歷史低位，成長性確定，國內流動性偏松環境下，通信等進入價值買入區間，本周推薦:　　1)低估值，高股息，必選消費屬性強的電信運營商(A+H)板塊:中國移動，中國電信，中國聯通　　2)低估值成長依舊的主設備，數通設備，IDC，光模塊板塊:中興通訊，紫光股份，星網銳捷，光環新網，奧飛數據，新易盛，光迅科技，中際旭創等　　3)高成長能源信息化板塊:朗新科技，威勝信息等　　4)其他個股方面:海格通信(北斗三號滲透率提升)，億聯網絡，TCL 科技(面板價格觸底)，七一二(軍工信息化)，金卡智能等　　3，風險提示　　疫情不確定性因素影響，5G 用戶推廣不及預期，5G 網絡建設不及預期，運營商增效控本不及預期，系統性風險

韓國的5G網絡目前部署在中頻段頻譜上，導致網絡速度比高頻段毫米波網絡的速度相對慢不少，理論上毫米波網絡的速度會比現有4GLTE網絡快20倍。

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