事項:公司2021年營收24.1億，歸母凈利潤2.06億，4季度營收8.48億，4季度歸母凈利潤8000萬4季度營收和利潤環比增長強勁，2014年凈利潤率9.43%Q4傳統消費旺季表現良好，單月出貨近4萬套電池盒伴隨著馬鞍山基地產能逐步打開，預計到2022 /2023 /2024年底，月產能將突破8萬套/12萬套/16萬套，從而實現2025年電池箱出貨200萬+套的目標從需求端來看，大客戶C依然保持強勁增長最近幾天，公司宣布新增4個定點項目，橫跨歐洲豪華車，國內新勢力，傳統車企，總金額近40億預計公司將繼續保持在當代Amperex Technology Co .，Limited/廣汽/比亞迪的主要供應商地位，同時有望在其他多家主流汽車廠商/電池廠/消費電子新勢力取得重大突破，未來三到五年業績快速增長確定性較高傳統消費汽車協同工作，電池盒助力新能源業務騰飛20年汽車零部件收入11.79億元，同比增長138.74%，占比接近一半，成為收入增長的主要動力其中，電池托盤銷售30.28萬套，同比增長121.3%，模塊結構銷售31.11萬套，同比增長550.8%，電池外殼銷售8.95萬套，同比增長210.76%汽車業務整體毛利率為20.91%，同比上升3.61個百分點，主要是由于電池盒產能利用率持續提升以及結構改善導致平均單價上升，電子消費品達到6.94億件，同比增長27.12%，耐用品達到3.27億件，同比增長11.7%，傳統消費業務保持穩定增長伴隨著散料的增加，磷酸亞鐵鋰的通透性不斷增加，CTP方案下的FDS工藝電池箱占比不斷增加今年以來，鋰電池上游價格持續上漲，磷酸亞鐵鋰性價比優勢凸顯，市場份額有望繼續提升CTP電池會加速滲透，相應的電池盒會承載更多功能提升ASPCTP電池盒的出貨量從21世紀初的5%上升到第四季度的50%預計今年這一比例將繼續增加目前，FSW仍是業內競爭對手的主要產能，盈利能力一般公司以早期投入和早期研發引領了技術變革，單車收入和盈利能力明顯優于同行，行業競爭壁壘進一步提高投資建議:考慮到磷酸亞鐵鋰和CTP的滲透率不斷提高，和盛的競爭優勢更加明顯2022—2023年盈利預測由3.3億/5億調整至3.5億，同比45.8%/66.2%，24年盈利預測為6.55億目前股價對應22~23年PE估值的13/8倍公司大股東全額認購三年期定增，可見管理層的信心股權激勵設定了高增長目標考慮公司業務量和可比公司估值，我們將2022年PE估值調整為30倍，目標價調整為48.9元，維持強推評級風險:新能源汽車銷量低于預期，競爭加劇，原材料價格高于預期

鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。