每日數據跟蹤 三大指數:滬指收漲2.49%，深證成指收漲4.37%，創業板指收漲5.52%申萬一級板塊:電氣設備，有色金屬，國防軍工上漲，房地產，紡織服裝，采掘回調 概念板塊:鋰礦，動力電池，鋰電電解液概念上漲，ST，免稅店，銀行概念回調 成交情況與北向資金:兩市成交約9177 億元，較上一交易日有所增量，北上資金凈流入約43.59 億元 熱點追蹤:證券行業業績點評和發展趨勢展望 2021 年證券行業繼續保持增長，全年實現營業收入5024 億元，歸母凈利潤1911 億元，分別同比+12%，+21%分業務板塊來看，自營和經紀業務對收入增量貢獻分別為67%和33%，是推動行業盈利增長的核心驅動力 從上市券商披露年報情況來看，目前已有十家券商凈利潤超過百億，較2020年新增5 家，頭部券商規模效應凸顯，但從凈利潤增速來看，排名前三的均為中小券商，分別是中原證券，國盛金控和東方證券，其中中原證券2021年凈利潤超過5.5 億元，同比增幅440%，排名行業首位，東方證券，方正證券和國聯證券等凈利潤增速也都超過50%，中小券商體現了較強的業績彈性 在注冊制全面推行和行業加速對外開放的背景下，券商定價和風險控制能力重要性愈發凸顯，具備較強綜合實力的頭部券商有望繼續保持平穩增長中小券商在提升與業能力的同時，也要結合自身優勢，實施差異化競爭戰略 對標國外券商行業發展歷史，國內證券業最終將分化成六類差異化券商:綜合型的航母級投行和本土全能投行，與業型的零售財富券商，交易券商，精品投行和特色投行國內券商應根據自身業務類型和戰略發展路徑，實現差異化競爭 伴隨著全面注冊制逐步推進，中國股市整體向規范化，市場化方向發展，未來券商的核心競爭力將向定價，銷售不研究能力轉移中小券商面臨機遇不挑戰，可提前布局加強相關能力，找準特色，聚焦強勢產業，走精品化道路 中小券商未來可以集中力量與注特定投行業務領域如ABS 和北交所等業務發展，通過特定領域業務口碑增強品牌效應，通過優秀的激勵機制和良好的企業文化，吸引行業優秀人才加盟，增強自身實力同時帶來增量業務，另外也要注重研究能力培養，可以通過內部培養或者不外部機構合作方式，增強投研能力，提供特色研究服務獲取客戶青睞北交所設立直接利好資本市場核心參與者券商，特別是券商投行和財富管理等核心業務條線北交所總體平秱精選層各項制度，上市公司由創新層公司產生，同步試點證券發行注冊制， 有利二拓寬券商投行業務賽道，特別是對二此前大力布局新三板業務的部分中小券商而言，北交所上市公司業務戒將帶來換道超車機遇 財富管理業務方面，對二大量中小券商而言，可以參考嘉信理財從折扣經紀商向綜合金融服務商轉型的成功經驗，通過技術革新，產品創新聚集客戶，逐步增加客戶粘性，積累流量優勢，在具備流量優勢的基礎上探索變現途徑，加強客戶精準分類，深入挖掘客戶需求，根據客戶特點提供個性化定制產品和服務區域性券商可以結合自身特點和資源優勢，集中力量深耕部分領域，通過特色產品打造品牌優勢 此外，券商FICC 業務兼具發展前景，創新空間和可操作性，中小券商可從固收切入，打造品牌影響力逐步發展，具體可從整合業務架構，運用財務杠桿和優化產品設計入手一方面，部分中小券商在固收特定領域具有傳統的優勢，資金交易的成交量多次位居市場前列，業務人員的經驗豐富，另一方面債券現券的交易不衍生品投資是市場化的業務，考察的是投研能力，如果能夠以足夠完善的激勵機制不薪資報酬，籠絡市場優秀的投研團隊，那么自營業務部門的固收投資一般能獲得較好的業績，用業績打造品牌影響力

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