報告亮點:公司發(fā)布2021年年報，營收15.11億元，同比增長88.00%，歸母凈利潤2.18億元，同比增長157.17%高毛利率試驗機(jī)快速增長，綜合毛利率持續(xù)提升公司高毛利率試驗機(jī)業(yè)務(wù)取得快速突破，實現(xiàn)營收4.89億元，同比增長174.33%，占公司營收的比重由去年同期的22.18%上升至32.37%，主要原因是報告期內(nèi)行業(yè)景氣度較高，公司高端試驗機(jī)獲得客戶認(rèn)可取得突破，公司清分機(jī)和AOI檢測設(shè)備收入9.36億元，同比增長67.59%，占公司收入的61.96%公司抓住行業(yè)發(fā)展的機(jī)遇期，推出有競爭力的清分機(jī)產(chǎn)品，實現(xiàn)收入快速增長報告期內(nèi)，公司測試機(jī)毛利率為67.67%，高于其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)伴隨著高毛利率測試機(jī)占比的提升，公司綜合毛利率有望繼續(xù)提升繼續(xù)加大R&D投入，開拓高端市場，規(guī)模效應(yīng)趨于降低費(fèi)用率該公司繼續(xù)增加在R&D的投資2021年，R&D投資3.3億元，同比增長76.37%，R&D費(fèi)用率21.86%，主要是R&D員工工資，技術(shù)開發(fā)費(fèi)用，折舊及攤銷增加銷售費(fèi)用1.38億元，同比增長57.77%，銷售率9.14%，主要是公司不斷開拓市場，提升用戶體驗，增加員工薪酬和售后服務(wù)費(fèi)用所致管理費(fèi)用1.11億元，同比上升35.57%，管理費(fèi)率7.38%，主要是公司規(guī)模擴(kuò)大及員工薪酬增加所致，財務(wù)費(fèi)用—232.12億元，同比減少123.41%，主要是利息和匯率變動增加伴隨著公司規(guī)模的持續(xù)增長，規(guī)模效應(yīng)使費(fèi)用率從去年同期的45.67%下降到38.23%半導(dǎo)體設(shè)備平臺公司，高端產(chǎn)品持續(xù)擴(kuò)張公司堅持打造半導(dǎo)體測試設(shè)備平臺公司，近期收購海外轉(zhuǎn)塔分選機(jī)公司，進(jìn)一步補(bǔ)充測試設(shè)備品類，同時不斷加大R&D力度，向高端產(chǎn)品拓展，預(yù)計將帶來收入的持續(xù)增長和利潤質(zhì)量的持續(xù)提升投資及盈利預(yù)測:我們預(yù)計公司22—23年實現(xiàn)營收29.19億元和43.09億元，凈利潤5.55億元和9.36億元，對應(yīng)PE 30.83和18.27x，維持買入評級

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