事件:4月24日，公司發布2021年年報公司全年實現營業收入2.54億元，同比下降8.05%，實現凈利潤2644.43萬元，同比下降57.43%日前，該公司發布了2022年第一季度的報告公司實現營業收入6819.09萬元，同比增長57.92%，實現凈利潤858.91萬元，同比增長108.36%，扣非后歸母凈利潤461.23萬元，同比增長236.32%2022Q1業績實現快速增長，UHV消防需求加速增長未來有望繼續進入放量階段:2022年一季度，公司實現凈利潤858.91萬元，同比增長108.36%如果加上公司激勵計劃的股份支付費用333萬元，一季度實現凈利潤1191.91萬元，同比增長189.14%，公司在Q1的經營活動產生的現金流量凈額為3447.30萬元，同比增長275.29%我們認為公司一季報大增長的主要原因是產品下游行業保持高景氣，需求不斷上升未來，伴隨著UHV的建設和現有變電站消防改造的深入，公司長期增長可期同時，公司業務還拓展到儲能消防，新能源發電消防，電動自行車充電站消防，城市公共安全和地下共同溝消防等領域，且產品的應用場景不斷拓展，因此看好公司未來的長期增長公司一季度業績的快速增長也印證了公司產品的市場需求新基礎設施的建設是必然的，這將推動UHV建設進入未來的快速發展周期，電網改造中的消防需求將繼續增加未來，電力消防業務有望繼續保持較快增速從行業來看，2021年公司電網行業實現收入1.1億元，同比增長52.14%，實現較快增長UHV工業作為新基礎設施重點投資建設的七大領域之一，有望迎來快速建設周期十四五期間，國家電網計劃建設24改14直UHV工程，涉及線路3萬多公里，改造轉換能力3.4億KVA，總投資3800億元其中，2022年國家電網計劃開工建設10交流，3 DC的13條UHV線路，較往年最高的7條線路增長85%這表明UHV電網將迎來新一輪建設高峰同時，其火災特點復雜，公司研發的變壓器固定式自動滅火系統，通過非接觸式溫度檢測，視頻成像，紅外火災成像等檢測技術，可對大型輸變電關鍵設備進行全天候，無人值守，智能化的火災檢測預警可針對UHV輸變電站場，石化儲罐區等高風險環境，同時提供大流量固定噴霧滅火和可視化遙控高級消防炮精準滅火，持續壓制，快速高效撲滅大面積高溫熱油火災，防止熱油復燃最近幾年來，國家能源局先后發布了《電力設備典型防火規范》，《35kV—220kV城市地下變電站設計規定》等政策標準，國家電網公司也發布了《關于整理變電站火災隱患治理項目儲備的通知》電網行業越來越重視消防工作，加大了對電力設施配套消防的投入現有線路改造方面，根據公司公告，全國約有6萬座變電站，預計安全防護將逐步升級根據國家電網公司發布的相關文件，目前的實施策略以重點保護對象涉及的站點為第一梯隊，核心城市涉及的站點為第二梯隊，其他城市中心再次涉及的站點，最后是邊緣地區涉及的站點我們相信，伴隨著中國新基礎設施建設項目的不斷推進，中國UHV網絡將不斷完善，從而帶動行業消防需求的不斷提升公司技術儲備豐富，解決方案經驗豐富，未來電力行業消防業務業績有望繼續保持高速增長儲能重要性凸顯，打開公司增長天花板:根據CNESA發布的《儲能行業2021白皮書》預測，保守估計2021年電化學儲能累計規模復合增長率為57.4%，中國電化學儲能市場將正式進入規模發展階段與此同時，儲能電站不斷上升的安全事故成為儲能技術進一步發展的一大障礙，儲能電站的消防安全不容忽視國家有關部門已經將鋰離子電池儲能系統的安全性提升到了一個更高的層次為了支持儲能行業安全，健康，高速發展，國家相關部門也出臺了多項政策，明確提出未來發展新型儲能必須加強消防安全管理在此背景下，公司鋰電池儲能柜防火及惰化抑爆系統產品采用自主研發的多元混合滅火劑，滅火效率更好，環保性更強，性價比更高，可持續抑制，惰化抑爆而且與其他消防產品相比，公司產品可以更早介入火災，防止鋰電池失控膨脹和儲能柜爆炸，進行點對點，精準滅火同時，公司與韓國消防器材制造株式會社，廈門新迎進出口有限公司簽署了《戰略合作協議》，此次合作將聚焦于儲能消防和新能源汽車鋰電池消防領域，特別是推動公司儲能消防產品與韓國多家國際領先的儲能電池制造商或儲能集成商進行匹配，并通過韓國運營平臺進行國際推廣，有助于公司開拓國內外市場公司國內外市場協同發力，有望為未來增長打開空間我們認為儲能行業正在進入快速發展期由于其電池產品的特點等因素，行業內的防火也變得非常重要伴隨著未來儲能市場的不斷擴大，公司在該領域具有技術優勢伴隨著市場的釋放，公司有望繼續受益于整體需求的改善，帶動公司業績和估值的雙提升投資建議:考慮到公司不斷豐富下游應用場景，向電力行業和儲能行業延伸，未來有望繼續受益于下游行業的快速發展公司技術儲備豐富，技術壁壘高，業績有望迎來大幅反轉因此，我們將繼續給予買入評級考慮到海外儲能和消防的合作，海外訂單有望加速預計2022—2024年歸母凈利潤分別為1.59億元，3.17億元，4.93億元，EPS分別為1.24元，2.47元，3.85元，分別是對應PE的26倍，13倍，8倍風險:技術被超越或替代的風險，R&D未能滿足市場需求或未能實現預期結果的風險，市場競爭加劇的風險，下游電力及儲能行業建設不及預期風險，受新冠肺炎疫情影響，業績波動的風險，公司最近兩年凈利潤下降的風險，統計誤差，預測參數，假設等不到預期風險

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