事件:三花智控披露2022年一季報，公司Q1實現營業收入48.03億元，歸母凈利潤4.53億元，扣非后凈利潤4.02億元經營活動產生的現金流量凈額為1.26億元加權平均凈資產收益率為3.97%，增長0.46pct，第一季度收入大幅增長，主要得益于空調家電和汽車零部件供需兩旺成本擾動不變單季度收入創歷史新高Q1實現營收48億，創單季度新高，毛利率23.3%，同比下降3.94pct，環比增長1.67pct，環比毛利率數據的改善主要得益于公司部分成本的下游傳導和主動對沖銷售費用率/管理費用率/R&D費用率分別下降2.2個百分點/0.9個百分點/0.1個百分點至2.2%/4.6%/4.8%盡管受到疫情和原材料的影響，公司凈利潤率仍維持在9.5%的高位，同比下降1.2個百分點，環比上升0.3個百分點家電復蘇和結構調整維持閥門業務增長在近期鼓勵綠色智能家電下鄉政策，空調補庫存，商業領域快速擴張等諸多因素影響下，公司作為全球產量最大，品種最全的截止閥，四通閥，電子膨脹閥企業之一，長期保持競爭力，制冷零部件業務有望持續穩定增長新能源汽車零分銷業務的先發優勢明顯一季度國內新能源汽車銷量增長142%至124.6萬輛，2022年3月新能源汽車普及率達到21.5%公司在車用電子膨脹閥，熱管理組件及相關泵類產品領域具有明顯的技術和工藝優勢，各類新能源和傳統車企的客戶資源不斷擴大雖然4月份以來汽車產業鏈受到疫情干擾，但新能源汽車滲透率是長期趨勢，公司訂單有望快速增長投資建議:預計公司2022—2024年收入增長分別為27.49%，22.15%和19.53%，歸母凈利潤分別為26.44%，28.79%和25.03%，公司2022—2024年EPS分別為0.59 /0.76/0.95元風險:原材料價格上漲，匯率波動，銷量不及預期

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