事件:2022年4月26日，公司發布2022年第一季度報告:公司2022年Q1營業收入279.3億元，單季度同比增長6.43%，實現凈利潤22.17億元，單季度同比增長1.60%，扣非歸母凈利潤19.52億元，單季度同比增長117.13%公司2022Q1毛利率為37.78%，同比增長2.35個百分點，在一個季度內，凈利率為7.28%，單季同比下降0.66個百分點點評:公司2022Q1扣非凈利潤大幅增長，消費業務持續放量增長2022Q1公司實現凈利潤22.17億元，較2021Q1的21.82億元增長1.60%但2021Q1轉讓北京中興高達通信技術有限公司90%股權確認的稅前利潤約為7.74億元2022Q1扣非凈利潤19.52億元，同比增長117%，實現大幅增長公司持續踐行自身數字經濟道路建設者的定位，把握數字化轉型機遇，深度聚焦ICT基礎設施和大終端產品，持續提升公司運營質量和效率2022Q1公司消費者業務呈現持續放量趨勢，其中消費者業務海外市場收入同比增長近30%，此外，公司繼續鞏固核心技術競爭力，2022年一季度R&D投資47.0億元，占營業收入的16.8%鞏固芯片，算法，網絡架構等核心技術第一曲線，積極發展IT，數字能源，智能家居業務第二曲線堅持公司技術領先，不斷加大芯片，算法，基礎軟件和架構的投入，強化核心競爭力，加快新業務布局新業務方面，公司加快在IT業務，數字能源業務，智能家居方面的發力，推動其成為公司業績增長的新引擎2022Q1公司緊跟新基礎設施，東西方計算，二氧化碳排放峰值碳中和等發展趨勢，構建連接+算力能力，發展包括服務器，存儲，終端，數字能源，汽車電子等業務的第二曲線布局通過延伸自身ICT技術能力，加強與行業領先企業的合作，積極推動行業數字化應用和實踐，賦能千家商家實現智能化轉型升級其中，服務器和存儲在近期重要的集中采購項目中獲得了較好的份額，對公司業績增長形成了有力支撐2022年，國內三大運營商資本支出略有增長中國移動22年預計資本支出1852億元，同比增長0.87%，中國電信22年預計資本支出930億元，同比增長7.27%，中國聯通沒有透露其22年的資本支出計劃，但表示將在22年內保持資本支出增長與收入增長一致作為國內主要設備龍頭，運營商業務有望穩步增長盈利預測，估值和評級:我們看好公司在全球5G建設浪潮下作為全球四大設備制造商的市場前景，及其在數字經濟中的重要作用我們維持2022—2024年凈利潤預測77/84/89億元，對應PE分別為14x/13x/12x，維持增持評級風險:5G建設高峰下降，產業鏈價格下降，運營商資本支出下降

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