事件:最近幾天，公司發布2021年年報和2022年一季度報告2021年實現營收52.41億元，同比增長61.26%，其中2021Q4實現營收17.95億元，同比增長73.05%，環比增長35.87%2021年歸母凈利潤9.37億元，同比增長189.22%，其中2021Q4歸母凈利潤3.04億元，同比增長134.22%，環比增長0.67%2022Q1公司實現營收26.6億元，同比增長210.22%，環比增長48.14%，歸母凈利潤10.22億元，同比增長1210.02%，環比增長235.88%點評:鋰鹽的業務量和價格都在上漲，預計2022年鋰鹽產量為3.8萬噸2021年，公司鋰產品業務實現收入24.66億元，同比增長265.94%2021年公司鋰鹽產量為27330噸，銷量為29136噸，對應的年銷售價格為9.56萬元/噸按照15000元的加工費，計算出相應的鋰精礦成本為650美元/噸假設公司民用爆破和工程爆破利潤不變，公司鋰銷量不變，公司2021Q4利潤為3.04億元，氫氧化鋰均價為19萬元，而2022Q1利潤為1.022考慮到春節期間公司停工一段時間，預計公司年產量為3.8萬噸目前，公司5萬噸氫氧化鋰和1.1萬噸氯化鋰項目已開工建設未來計劃2025年產能達到10萬噸，公司將充分受益于量價齊升的紅利包銷+李家溝+參股加拿大超級鋰業公司，公司鋰資源有保障亞華與銀河鋰業續簽鋰精礦包銷協議至2025年，銀河鋰業每年將提供不少于12萬噸鋰精礦公司參股的李家溝鋰礦正在穩步推進，預計2022年投產開采的鋰礦將優先用于亞華生產公司參股澳大利亞核心公司，簽署鋰精礦包銷協議預計Core將于2022年第四季度向公司供應鋰精礦公司參股加拿大超鋰公司13.23%股權，收購其全資子公司60%股權，持有富根湖硬巖鋰輝石型鋰礦項目和佐治亞湖硬巖鋰輝石型鋰礦項目，合計資源量20.5萬噸氧化鋰一期將設計建設20萬噸/年氧化鋰6%鋰精礦采選廠，連續運營時間不少于10年后期將擴大產能至40萬噸公司還參股澳大利亞EFE和EV公司共同開發鋰資源，參股澳大利亞ABY公司承銷不少于12萬噸鋰精礦進入特斯拉的產業鏈，增長可期2020年12月，公司與特斯拉簽訂了電池級氫氧化鋰供應合同2021年至2025年，特斯拉從雅安鋰業采購了總價值6.3億至8.8億美元的電池級氫氧化鋰產品公告顯示，2021年已履行合同2491萬元，待履行金額6.26—8.76億美元伴隨著未來新能源汽車的普及率越來越高，公司的成長性可期公司民爆業務和工程炸藥業務毛利率小幅下降或硝酸銨價格上漲硝酸銨是公司生產工業炸藥的主要原料，其材料成本約占公司經營成本的30%據隆眾化工統計，2021Q3硝酸銨均價為2193元/噸，2021Q4為2963元/噸，價格漲幅為23%還是因為這個原因，民用爆破和工程爆破的毛利率分別下降了7.08pct和6.61pct目前硝酸銨價格開始企穩，略有回調預計未來公司毛利率將保持穩定投資建議:給予買入評級，目標價37.6元預計公司2022/2023/2024年凈利潤分別為37.62/43.28/50.20億元，對應EPS為3.26/3.76/4.36元，對應PE為8.36/7.27/6.27倍參考同行業估值，給予12個月內10倍估值，對應股價37.6元首次覆蓋，給予買入評級風險提示:疫情風險，項目落地進度不及預期，對新能源的需求低于預期

鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。