大動作不斷，激進擴產。

2月27日晚間，太陽紙業發布公告，公司與廣西壯族自治區南寧市人民政府于2月26日簽署《戰略合作框架協議》，約定太陽紙業在南寧市投資建設年產525萬噸林漿紙一體化及配套產業園項目。

公告顯示，該項目主要生產高檔包裝紙，代塑紙，銅版紙，雙膠紙，特種紙基新材料，紙漿等產品，包括上下游包裝，印刷，紙張深加工，智能倉儲，碼頭，物流等配套項目項目擬選址南寧六景工業園區，用地面積約3000畝

上述項目總投資約200億元，項目總產值300億元，總利稅30億元。

針對這一項目，太陽紙業稱，公司本次與南寧市人民政府合作，主要基于南寧市優越的地理位置，良好的營商環境，投資地的物流運輸優勢和廣西豐富的林業資源南寧項目如順利實施，將使太陽紙業廣西基地的林漿紙一體化工程向縱深方向發展，有利于廣西基地在產品結構優化，物流體系完善，銷售渠道建設等方面實現統籌協調發展也使太陽紙業的山東，廣西和老撾三大基地進一步相互融合，相互補充，形成協同，有助于公司打造完備的原料供應體系和實現企業轉型升級，持續提升公司的核心競爭力和可持續發展能力

在簽約前一天，即2月25日，太陽紙業召開董事會，審議通過收購廣西六景成全投資有限公司100%股權的議案，標的公司經營范圍為紙漿，特種紙，高級文化紙等公司將為此耗資15億元

太陽紙業表示，本次收購事項的順利實施，將加快公司廣西基地南寧項目的落地進度，有利于廣西基地南寧項目的穩步推進，有利于公司廣西基地生產設施布局更加合理。

對比上述兩項公告，15億元收購事項是配合200億元林漿紙一體化項目落地的布局，

兩個項目將合計耗資215億元，這對太陽紙業而言，無疑是超大手筆。

截至2021年底三季度末，太陽紙業賬面貨幣資金為32.90億元，長短期債務約為164億元，其中短期債務約為96億元前三季度，公司財務費用為4.73億元

這些數據表明，公司存在較為明顯的財務壓力。

太陽紙業的現金流凈流入也有減少趨勢2021年前三季度，公司實現營業收入237.15億元，同比增長51.64%，歸屬于上市公司股東的凈利潤27.68億元，同比增長100.28%，扣除非經常性損益的凈利潤27.21億元，同比增長104.98%

與之相關的經營現金流凈額為31.76億元，同比減少3.88億元，減少幅度約為10.89%。

《每日經濟新聞》記者注意到，作為本次收購的主角，南寧太陽紙業和六景成全都是在2月份新成立公司，其中身為標的的六景成全在2月14日剛完成注冊，太陽紙業公布的這家公司的凈資產達到10億元，和六景成全的注冊資本一致。

此外，2021年，雖然太陽紙業經營業績歷史性大幅增長，但暗含有風險。。

根據業績快報，2021年，公司實現凈利潤29.41億元，同比增長50.56%，扣非凈利潤29.22億元，同比增長51.94%。

對比去年三季報發現，四季度，公司實現的凈利潤，扣非凈利潤分別為1.73億元，2.01億元，較上年同期的5.71億元，5.96億元分別下降69.70%，66.28%。

而在去年一二三季度，公司實現的凈利潤分別為11.08億元，11.24億元，5.37億元，扣非凈利潤為10.83億元，11.10億元，5.28億元，季度環比快速下滑。

太陽紙業稱，廣西南寧項目投資資金較大，支付期間較長，目前尚未具體明確投資安排。

毫無疑問，如果推進廣西南寧項目，太陽紙業將面臨風險。

責編:ZB

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