受地緣局勢影響，上周全球資本市場波動劇烈，避險情緒升溫在股票等風險資產價格大幅調整的同時，黃金，石油等大宗商品價格震蕩走高，相關主題基金凈值也跟隨上升

公募人士指出，市場呈現明顯的避險特征，但地緣局勢并非目前市場走勢的決定因素，投資者不應對此感到恐慌，投資需要著眼于長期邏輯。

股市有望逐步回暖

數據顯示，上周俄羅斯股票指數累計下跌近30%，波蘭股指累計下跌近15%，匈牙利，奧地利，土耳其等多國股指跌幅超過5%A股方面，上周前半周主要股指跟隨調整，但歷經后半周反彈后，部分股指已翻紅

南方基金指出，地緣局勢是當前股市的主要擾動因素目前來看，地緣局勢仍具不確定性，短期資產價格波動在所難免平安基金表示，地緣局勢會降低全球投資者的風險偏好，同時也使得原油，天然氣，高端產業原材料等領域供給收縮，從而推高全球通脹水平，對全球經濟復蘇帶來干擾前海開源基金認為，地緣局勢緊張，全球避險情緒升溫，A股交投情緒自然會受到影響，但投資者不應對此感到恐慌，當前投資者也不應該離場

受地緣局勢因素影響，全球市場波動明顯，但地緣局勢并非行情走勢的決定因素創金合信基金首席策略分析師王婧對中國證券報記者表示，近期全球資產價格波動主要原因在于，2021年下半年開始，能源緊缺推高了美歐經濟體的通脹水平，美聯儲計劃進行加息以及縮表此前，受益于疫情背景下的寬松流動性，資產價格和估值持續走高如今在通脹預期下，市場對于這些資產較為敏感，價格自然出現大幅波動

以A股為例，王婧進一步分析，在外圍市場波動背景下，上周成長股逆勢反彈一方面，東數西算等政策利好帶動了計算機，通信等板塊上漲，另一方面，新能源，半導體賽道受行業需求數據，企業業績超預期等基本面利好提振，資金有所回流這些板塊之所以能頂住外圍市場波動影響，深層原因在于，今年以來A股的成長與價值風格表現的剪刀差較大，短期修復在情理之中

實際上，A股近期已經出現了反彈跡象，外圍因素只是干擾了A股的修復節奏伴隨著經濟‘穩增長’預期逐步加強，結合當前整體估值水平看，A股繼續大幅向下的空間不大，但修復性的上漲過程也不會一帆風順，當前需要更多耐心信達澳銀基金人士表示

招商基金表示，當前位置不必對A股短期波動感到悲觀，預計進入3月后，市場將會逐步升溫當前，風險偏好的核心在于寬信用的節奏變化地方債與地產作為寬信用的主導因素，是重要的觀察點在穩增長趨勢下，基建作為重要抓手，將會持續發力國內市場仍需持續消化海外經濟體貨幣政策預期帶來的影響伴隨著美國經濟數據的轉弱與通脹觸頂，加息預期也有望在一季度見頂進入3月份，海外流動性預期帶來的影響將會趨于弱化，伴隨著積極因素逐步顯現，市場有望逐步回暖

避險資產人氣高漲

在權益市場波動下，避險資產表現大相徑庭。

南方基金指出，在地緣局勢影響下，當前市場交易呈現出了明顯的避險特征比如，市場對原油等商品的供給層面產生擔憂情緒，導致相關大宗商品價格紛紛上漲，進一步推升海外通脹壓力此外，美元指數有所走強，非美市場資金流出壓力增大，而作為避險資產的黃金則相對受益

原油主題基金表現出色數據顯示，上周有7只原油基金實現上漲，嘉實原油基金漲逾6%，易方達原油A人民幣，南方原油A等產品均漲逾3%，華寶標普油氣主題基金則漲逾1%拉長時間看，截至2月25日，嘉實原油基金，易方達原油A人民幣，南方原油A，廣發道瓊斯美國石油等產品收益率均超過了20%，處于今年以來表現居前的主題基金第一陣營

前海開源基金表示，從中期角度看，地緣局勢發展或使得原油和有色金屬貿易受到限制，相關標的短期高風險溢價會延續到中期維度，原油價格的短期上漲，可能會繼續抬升通脹預期。

諾安基金國際業務部總經理，諾安油氣能源基金的基金經理宋青對中國證券報記者分析，進入2022年，伴隨著全球社會活動逐步恢復和經濟逐步復蘇，重要經濟體央行此前大幅度釋放流動性的副作用開始顯現，大宗商品價格開始上升，歐美發達經濟體的通脹開始升溫在這一背景下，投資者對原油供給端可能跟不上需求端的擔憂情緒開始發酵，資金不斷流入現貨市場囤積現貨，導致現貨價格節節升高

黃金珠寶等資源主題基金的表現也可圈可點數據顯示，伴隨著貴金屬價格走高，特別是現貨黃金在上周一度站上1970美元/盎司關口，主題基金凈值表現積極截至2月25日，前海開源金銀珠寶A今年以來凈值累計上漲逾10%，創金合信資源主題A上漲逾7%，易方達黃金主題A美元上漲5%易方達資源行業，鵬華國證有色金屬行業ETF，諾安全球黃金等產品的凈值增長率均超過3%

公募投研人士李貝對中國證券報記者表示，地緣局勢是近期貴金屬主題產品走強的直接原因在目前局勢尚未明朗的情況下，黃金等貴金屬品種依然具備投資機會但這類資產價格容易隨地緣局勢變化而大幅波動，投資更需要著眼于長期邏輯

前海開源基金指出，在避險需求下，短期避險情緒升溫會繼續推升美元指數，黃金等傳統避險資產或會繼續受益從中期來看，避險情緒對美元指數的支撐無法持續，美聯儲貨幣政策走勢仍是美元指數中期走勢的主要邏輯黃金價格方面，風險演化的不確定性或會導致黃金價格走高從中期看，美聯儲緊縮貨幣政策推升美債收益率走高，可能會對黃金價格形成持續壓制

穩健收益基金受青睞

基民的風險偏好也發生了明顯變化，他們正在根據自身情況進行著不同的投資策略調整在穩健收益訴求之下，不少基民轉向固收+等穩健收益屬性基金

在市場波動加劇背景下，深圳基民陳曉華持有的權益基金近期出現持續虧損陳曉華是一名金融從業者，他告訴中國證券報記者，春節假期之后，他本來是想用年終獎再買點權益基金但近期市場持續調整，遲遲不敢加倉特別是看到上周市場大幅波動后，我感覺2022年應該適當降低投資回報預期接下來，等市場稍微平穩后，會考慮配置一些‘穩健收益’屬性的基金

春節假期以來，我一直在為年終獎理財的事情感到煩惱不僅新能源賽道熄火，白酒，醫藥等其他賽道也遲遲不見回暖我只能將目光投向‘固收+’產品在深圳前海上班的陳彬告訴中國證券報記者，在一番權衡對比之后，他近期用一部分年終獎買了一只固收+基金這只基金的權益投資比例最高不超過30%，2021年7月成立以來的回報率大約有5%左右，目前規模超過10億元，投資策略具備較大的靈活性

陳彬特別提到一個細節，他買的這只固收+基金，設置了9個月的持有期他說，之所以選擇持有期基金，是想通過這一方式約束自己的交易沖動長期持有好基金，是投資盈利的重要基礎2021年白酒，醫藥等賽道基金接連虧損，個人的投資情緒也難免會受到影響，因此這次選擇了持有期基金

與陳彬相比，在財富管理機構工作的陸峰，則顯得淡定很多與大多數基民不同，陸峰的基金投資有著顯著的個人資產配置特點目前我個人可支配的資產分為幾部分，分別是股票，基金，保險，現金2021年以來基金投資基本盈虧平衡，白酒醫藥基金出現大幅虧損，幸好科技類基金實現了一定漲幅2022年以來，市場波動進一步加劇，我的風險偏好也就降了下來截至目前，持有的存量基金維持不動，拿了一部分現金買了一點‘固收+’和基金中基金類產品在當前市場環境下，除了更新部分短期保險外，我更愿意持有穩定收益類資產，除了FOF和‘固收+’外，接下來可能還會配置一些純債基金陸峰對中國證券報記者說

陸峰表示，他原來是一個股民，最近幾年逐漸將資金配置往基金方面轉移就我個人經驗而言，散戶炒股賺不了大錢只不過有些人不愿意承認，或者只記住了少有的幾次偶然獲利現在，我更愿意通過基金參與投資

我平時會密切關注市場動態和基金經理預判從當前情況來看，我感覺地緣局勢不會對A股行情帶來決定性影響等到一些因素被消化后，市場依然會回到自身軌道上來陸峰說

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