智通財經APP獲悉，伴隨著俄烏沖突惡化將投資者推向避險資產，美國國債上漲，但較長期收益率下跌幅度較小，凸顯出投資者對西方制裁將助長通脹的擔憂。

數據顯示，美國兩年期國債收益率下跌9個基點至1.48%，十年期國債收益率下跌7個基點，三十年期國債收益率下跌5個基點收益率曲線趨陡與上周的走勢形成鮮明對比:當時，由于市場擔心美聯儲將以足夠快的速度加息，此舉將導致美國經濟陷入衰退，較長期美國國債受到市場追捧

全球最大的債券市場——美債正在遭受重創(chuàng)俄烏沖突加劇雖然引發(fā)避險買盤，但也有可能助長猖獗的通脹在通脹壓力下，美國國債遭遇40年來最糟糕的開局交易員堅持押注美聯儲今年將至少加息5次，這引發(fā)了對俄烏局勢將進一步鞏固美國滯漲的擔憂，即持續(xù)的通脹和疲弱的經濟增長

野村控股全球市場研究主管Rob Subbaraman表示:俄烏沖突發(fā)生在最糟糕的時候它將導致更大的貨幣政策分歧，特別是美國貨幣政策收緊的速度遠遠快于其他10國集團的央行

野村證券預計美聯儲今年將加息7次，而掉期交易員則確信至少會加息5次，并認為很有可能通過加息6次使目標利率到今年年底提高150個基點交易員們仍然確信美聯儲將在3月份加息，不過他們已經減少對下個月將大幅加息的押注，3月加息50個基點的幾率已從上周二的36%降至僅6%

滯漲可能性

由于俄烏沖突可能會沖擊兩國的供應，石油，天然氣和其他大宗商品價格飆升，債券市場衡量短期通脹預期的指標已躍升至紀錄高位與此同時，兩年期和十年期國債收益率差上周收窄至2020年3月以來的水平，表明市場預期經濟將放緩

新加坡銀行首席經濟學家Mansoor Mohi—uddin表示，滯脹的可能性可能會讓各大央行變得更加謹慎只要能源供應繼續(xù)流動，而且不成為西方制裁的目標，滯脹的風險就會保持在較低水平

盡管俄烏沖突導致油價上漲，但正如2月PMI指數顯示的那樣，在此期間全球經濟增長強勁此外，各大央行在提高利率方面也會保持謹慎

伴隨著美聯儲縮減購債并為加息做好準備，美國國債市場還面臨著交易條件失調的問題周一由跡象表明，西方國家對選定的俄羅斯銀行禁用SWIFT系統以及對俄央行的外匯儲備實施制裁增加了融資市場的壓力

1個月遠期利率協議與隔夜指數掉期利差擴大了10個基點，為2020年3月以來的最高水平，FRA/OIS利差大漲意味著市場對短期同業(yè)拆借利率上漲的預期非常高，顯示融資市場的資金短缺。

瑞信上周估計，俄羅斯擁有約3000億美元的海外外匯，如果該國被制裁凍結或突然采取行動避免制裁，這些外匯足以擾亂貨幣市場瑞信策略師Zoltan Pozsar警告稱，將多家俄羅斯銀行排除在SWIFT系統之外的決定可能會導致國際銀行系統內出現逾期付款和巨額透支，類似于 2008年雷曼兄弟倒閉時引發(fā)的全球銀行擠兌

Federated Hermes資深分析師Silvia Dall Angelo表示:從貨幣政策的角度來看，這一沖突意味著央行面臨的本已棘手的增長—通脹權衡問題將進一步惡化quot，公平地說，這場危機為央行的政策失誤增加了空間

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