事件:公司公布年報和季報2021年，公司實現營收208.71億元，同比+5.39%，歸母凈利潤5.31億元，同比+131.39%其中，2021Q4公司實現營收59.35億元，同比+2.74%，環比+0.76%，歸母凈利潤1.08億元，同比+105.81%2022Q1公司實現營收41.92億元，同比+11.27%，歸母凈利潤0.87億元，同比—27.63%點評:鋰電池業績大幅提升，看好公司鋰電池業務的長期增長2021年，公司鋰電池業務實現營收5.39億元，毛利率—8.35%，較去年增長16.8個百分點凈利潤為—4.03億元，同比虧損8.64億元輕型旅行，電動工具和儲能是該公司的重點關注領域該公司的輕型旅行訂單已滿此外，2021年公司突破海外戶用儲能項目，交付訂單量4300萬元2022年2月，又獲得2.28億元人民幣的海外家用儲能訂單我們預計2022—2024年公司將出貨0.3/0.8/1GWh的軟包電池和10/1.3/1.7億的圓柱形電池伴隨著出貨規模的擴大和優質訂單結構占比的提升，公司盈利能力有望持續改善行業內銅箔供需緊密平衡，公司主要供應商為當代安普科技有限公司修正升達電氣2021Q4業績后，預計2021年公司銅箔收入6億元，YOY+62%，凈利潤6600萬元公司6微米銅箔產品持續放量，主要供應給當代安普科技有限公司，4.5微米銅箔也已通過當代安普科技有限公司供應鏈體系認證預計我公司銅箔產品有望全部生產銷售，預計22—24年出貨1.0/2.1/4萬噸智能有線網絡和智能機場業務訂單飽滿，業績穩步增長2021年，公司智能有線網絡實現營收181.14億元，YOY+5.24%，千萬元以上招標合同超過138.91億元2022Q1實現營收38.27億元，YOY+18.75%，中標合同超過51.48億元公司未平倉合約比例增加，海底電纜業務將于2024年投產預計22—24年公司凈利率將保持行業較高水平，在4%/4%/5.3%靜安21年實現營收15.65億，凈利潤1.2億2022Q1在手訂單超過20億元，業績穩步增長投資建議:預計公司2022—2024年凈利潤分別為9.93/15.51/26.63億元，同比增長87.1%/56.14%/71.73%，EPS分別為0.45/0.7/1.2元，對應PE分別為8/5/3倍，維持買入評級風險:海外業務拓展不及預期，控股子公司控制能力下降，行業競爭加劇

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