一周市場回顧

上周滬深300指數下跌4.19%，上證綜指下跌3.87%，深證成指下跌5.12%，創業板指下跌6.66%，分行業來看，上周僅有一個申萬一級行業上漲:紡織服飾板塊漲幅第一，主因人民幣匯率快速下跌，紡織出口產業鏈受益。

跌幅前三為:

房地產板塊跌幅第一，主因央行會議重申房住不炒，短期投機退潮，

鋼鐵板塊跌幅第二，主因疫情擴散下投資者對基建前景擔憂加劇，

有色金屬板塊跌幅第三，主因新冠疫情反彈使得投資者對工業金屬看淡。

中歐觀點

上周市場在劇烈波動中繼續走弱，在人民幣快速貶值的情境下，僅有受益于匯率貶值的出口相關公司表現出色，其余行業悉數下行展望未來一段時間，通脹可能將逐步成為影響資本市場表現的主要因素，由疫情沖擊導致的通脹對供應鏈和勞力市場的影響較難把握動態演化，而且在長期低通脹水平后人們對高通脹的認識可能需要再調整和再適應的過程，伴隨著疫情后復蘇進程的放緩，未來經濟增長的確定性進一步下降，但我們對長期經濟增長的前景仍表示樂觀短期內，伴隨著疫情的不斷緩解和復產復工政策的陸續實施，在二季度中后段需逐漸開始加大對成長股的關注

配置建議

短期防御性仍較為重要，建議關注受益刺激政策，具備估值，股息率等具備優勢的金融和地產等行業持續推薦中期具備高成長性和高確定性的新基建領域，尤其是其中的能源基建，綠電和數字基建考慮到基準情形預測下二季度拐點將至，建議開始持續增加對超跌成長主線的關注基于對于市場振蕩企穩往往需要較長時間的判斷，上述行業的可配置窗口期仍較長，因此無需急于搶反彈

對于債券市場，打折式降準+不降息的組合表明貨幣寬松確實有多重制約，央行關注的兩大制約因素——物價和內外平衡短期難以緩解，總量寬松的概率進一步降低貨幣政策可能以市場利率對政策利率的偏離來形成事實的寬松，同時穩增長則主要依靠有效的疫情防控，再貸款，財政，房地產等曲線將繼續陡峭化，長債窄幅震蕩，中短債繼續下行策略上建議維持中性久期，長債逐步轉入防守，杠桿可以積極，建議主要買入高流動性品種以備未來調倉

風險提示:基金有風險，投資需謹慎。

鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。