事件:公司發(fā)布2021年年報(bào)和2022年一季度報(bào)告2021年出貨量大增，領(lǐng)先地位穩(wěn)固2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入809.32億元，凈利潤(rùn)90.86億元出貨方面，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)硅片70.01GW，硅片產(chǎn)量增加主要用于自身組件生產(chǎn)外銷硅片規(guī)模僅同比增長(zhǎng)6.56%，組件出貨量38.52GW，其中外銷37.24GW，自用1.28GW，仍保持全球硅片+組件2022Q1元器件出貨規(guī)模略小于預(yù)期，盈利能力明顯恢復(fù)2022年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入185.95億元，凈利潤(rùn)26.62億元，凈利潤(rùn)率14.27%，較2021年增長(zhǎng)3.06pcts具體來看，報(bào)告期內(nèi)公司交付硅片18.36GW，硅棒和硅片毛利率23.24%，組件6.44GW，電池和組件毛利率19.27%，較2021年17.06%增長(zhǎng)2受益于全球?qū)夥b置的強(qiáng)勁需求，光伏產(chǎn)品的年出貨量有望增加年初以來，受碳排放目標(biāo)，地緣政治和傳統(tǒng)能源價(jià)格上漲的影響，全球光伏裝機(jī)需求持續(xù)旺盛公司作為光伏行業(yè)的龍頭企業(yè)，組件銷量，市場(chǎng)份額和品牌影響力均居全球第一，在亞太，歐洲，中東和非洲的市場(chǎng)份額均取得領(lǐng)先地位，有望充分受益于全球裝機(jī)增長(zhǎng)截至2021年底，公司硅片，電池和組件產(chǎn)能分別為105GW，37GW和60GW到2022年底，該公司計(jì)劃分別生產(chǎn)150吉瓦，60吉瓦和85吉瓦的硅片，電池和組件硅片和組件年出貨量預(yù)計(jì)分別達(dá)到90—100GW和50—60GW，實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)研發(fā)差異化新型電池技術(shù)路線，預(yù)計(jì)2022Q3投產(chǎn)目前，光伏已經(jīng)進(jìn)入電池技術(shù)創(chuàng)新的重要?dú)v史節(jié)點(diǎn)公司在密切關(guān)注HJT，拓普康主流技術(shù)路線的同時(shí)，自主研發(fā)新型高效電池技術(shù)，形成了獨(dú)創(chuàng)的電池技術(shù)路線，突破了關(guān)鍵技術(shù)目前，公司已加快電池新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用和產(chǎn)能建設(shè)，預(yù)計(jì)將于2022年第三季度投產(chǎn)盈利預(yù)測(cè):預(yù)計(jì)2022—2024年歸母凈利潤(rùn)140.75/170.93/210.32億元，對(duì)應(yīng)PE估值26.1/21.5/17.5倍，維持增持評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn):行業(yè)需求不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格不及預(yù)期

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