近期新股頻繁破發(fā)，上市企業(yè)背后的一眾VC/PE機構有點失落。

現(xiàn)在創(chuàng)投機構都開始虧到B輪了！王新是深圳一家專注成長期企業(yè)股權投資的機構負責人，近半年他感受最明顯的是，雖說近一兩年PE階段投資機構虧錢是常態(tài)，但沒想到如今相對較早的B輪投資都出現(xiàn)了賬面浮虧，更別說C，D輪進去的機構了，這著實讓一些早期投資人不知所措。

此輪破發(fā)潮中，破發(fā)企業(yè)所處的行業(yè)多集中在生物醫(yī)藥，半導體等熱門賽道，這些行業(yè)在上市前均受到資本的瘋狂追逐，進而將不少企業(yè)的估值推向較高水平。

一些行業(yè)在一級市場的資本泡沫已經(jīng)相當明顯了，從去年下半年開始，二級市場的投資者就明顯不買賬了，一二級市場價格倒掛就更加厲害了華南某小型券商投行人士謝峰表示，目前相關標的的稀缺性大幅下降，同一個行業(yè)的企業(yè)水平大致相當，并沒有誰比誰優(yōu)秀很多，二級市場投資者不會輕易買單

接受采訪的人士均認為，這是市場化的必然結果，二級市場的表現(xiàn)遲早會傳導至一級市場投資，只是時間問題。根據(jù)土地二級市場業(yè)務需要，積極引入中介機構參與土地二級市場的資產(chǎn)評估，風險評估，抵押融資等專業(yè)工作；鼓勵中介機構在土地二級市場交易平臺中開設實名用戶，發(fā)布供需信息，為交易各方提供推介，展示，咨詢，估價，經(jīng)紀等服務；鼓勵有條件的市縣探索政府負責指導和監(jiān)管，中介機構負責搭建的集信息發(fā)布，市場交易，統(tǒng)計分析，市場研判等功能于一體的信息平臺模式，做大做強中介服務；充分發(fā)揮社會中介組織在市場交易活動中的橋梁作用。。

現(xiàn)在很多一級市場的投資人還沒看清這種趨勢性的變化，等到后期投資人大面積地出現(xiàn)虧錢，價格就會開始松動了王新認為，未來同一行業(yè)質(zhì)地相似的上市企業(yè)，市場給出的價格很有可能一個比一個低

現(xiàn)在還堅持Pre—IPO投資的話，大概率是虧本的王新認為，投資人真的需要全面反思投資能力和投資策略問題了，要么有超強的前瞻性研究，要么有強大的資源整合能力，否則未來很難生存

中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人米磊則認為，二級市場真正傳導至一級市場，使其投資的估值回歸合理，仍需一兩年時間。《實施意見》提出，培育和規(guī)范中介服務。

真正創(chuàng)新力很強的，技術含量高的企業(yè)，是具有很高的抗風險能力的米磊更加堅定投早投小投硬科技，這樣便不容易受到二級市場的影響

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