股市賺錢的方式有千萬種，股市的盈利模式只有兩種，一種是為企業的成長賺錢，一種是為估值的提升賺錢不管是黑貓白貓，抓到老鼠就是好貓，所以兩種盈利模式沒有區別投資者需要考慮的是如何利用好兩種盈利模式，使投資收益可持續

第一，伴隨企業成長的模式

買股票就是買公司的投資理念，長期持有優秀公司的股票伴隨著企業的發展，股票的價值也在增加

最形象的就是風險投資，在企業比較小的時候投資企業上市后，利潤一般是幾十幾百倍甚至上千倍這些盈利模式在著名公司的上市案例中比比皆是，比如阿里，騰訊

綜合指數持有虛擬股份，上漲也源于這種盈利模式比如滬深300，恒生指數，標準普爾500，道瓊斯指數等，已經出版十幾年到一百多年了無論遇到什么樣的戰爭，疫情，股災，都處于可持續增長中如果分紅再投資，年化收益率在10%左右

巴菲特是這種模式最成功的代表之一，公開業績64年，年化收益率20%左右前十大股平均持有時間在7年左右，富國銀行，可口可樂等少數公司持有時間超過30年段永平先生在他的投資轉型后采取了同樣的模式他利用創業者對商業模式和企業文化的準確判斷，早早選擇了長期持有蘋果，茅臺，騰訊，十年增長十倍的公司

這種模式成功的關鍵點是找到持續增長5年以上的優秀公司，以合理的價格買入長期投資很多人簡單的理解，這個模式就是要做一個好公司，要長期堅持，要賺大錢其實是把復雜的問題簡單化了據我所知，這種模式難度很大第一，股票市場上優秀的公司極其罕見，能被投資者能力覆蓋的公司更少第二，普通投資者很難有能力選擇一家未來五年持續優秀的公司，也無法跟蹤公司的運營他們無法知道事情的真相，不知道以什么價格買入，如何分配倉位，需要賣出什么沒有足夠的決策依據，他們就無法有正確的判斷，也不會有很高的勝算換句話說，這種模式不適合普通投資者，更適合專業人士

我是工業出身，我認同伴隨企業成長的盈利模式，這也是我主要的投資方式實際操作是借鑒外包降低難度，買公募基金或者私募，避免公司研究跟蹤能力不足的問題，讓專業團隊打理，增強盈利的可持續性個別自己能理解的公司也投入適當的資金，獨立跟蹤管理

外包的目的是分工合作，發揮各自的優勢，是獲得成功的最佳途徑，幾十年來各行業的發展已經證明了這一點比如蘋果把最復雜，利潤最低的生產環節外包給富士康，專注于研發，銷售，服務等領域，成為世界上最成功的公司之一

第二，提高估值的途徑。

簡單理解就是買了股票之后，希望有人出價更高來買自己的股票周期波段，主題驅動或板塊輪動等常見的交易方式，也可以理解為市場賺錢

談股票不是談股份，因為這是一種博弈行為，不同于為企業成長而賺錢估值模型的本質就是要有所作為，就像做貿易生意的原理一樣產生差異的原因，要么是稀缺的供需問題，要么是價格的上漲當股票市場具有流動性時，股票估值較高，不然更便宜市場好的時候，不同板塊的輪動其實是一個上漲的過程

股市的共識是，股價的高估由最樂觀的人定價，最低的估值由最悲觀的人定價，但最終股價還是公司的內在價值，是由公司未來能為股東賺多少錢決定的無論是低估還是高估，股價走向內在價值的過程都需要觸發條件和一定的周期頂級游戲玩家充分利用市場定價的任意性，通過交易賺錢，他們的長期業績不亞于巴菲特，比如索羅斯和卡爾·伊坎

這種模式需要日內交易，每一個決策都涉及太多因素，比如需要了解市場熱點和政策問題，股票上漲的邏輯是題材還是表現，泡沫的程度等等復雜的市況下決策的成功率不會太高，頻繁的高拋低吸操作已經被大數據證實為七虧二平一賺，說明這種模式的成功率比較低

和競技體育一樣，股市里也有一些人才，他們的競技水平遠超其他人我在股市投資私募十幾年，遇到過徐翔，柳峰等游戲水平高超的基金經理，收益都很理想

我比較喜歡這種盈利模式，但是我有自知之明，知道自己沒有這個能力一般通過私募基金經理參與，遇到合適的私募會重倉因為公募管理制度和法律職位這兩個10%的限制，游戲高手基本沒用所以，如果想通過這種模式盈利，最好通過私募的方式進行投資

第三，思考盈利能力的可持續性

賺了公司成長的錢，就相當于入股了一個企業上市是行業的龍頭即使不能選擇頂尖的優秀公司，入股一般的優秀公司也是不錯的選擇從指數幾十年的數據來看，這種模式的可持續性沒有問題，至少有10%的年化收益率

賺估值提升的錢，本質上是股市游戲，類似于量化交易決策參考是可以帶來超額收益的歷史數據比較需要判斷企業未來幾年的成長難度，決策應該相對容易一些股市有很多交易機會，也有很多盈利機會但這種模式對天才大師來說可能是好的，對普通投資者來說可能是虧多贏少的問題估計沒有可持續性

另外，要賺企業成長的錢，可以在持股的方式上賺估值提升的錢，也可以賺估值提升的錢買賣比較頻繁，很容易錯過長牛股，很難賺到企業成長的錢因此可以推測，賺成長錢比賺市場錢的勝算概率更大，盈利更可持續當然，不存在AG高于交易的便利條件要留有足夠的安全邊際，價格不要太高否則時間成本太高，會拉低年化收益率

兩種盈利模式都被投資專家同時使用投資成長型企業，就是股東賺成長錢的時候投資價值股，周期股，題材股，適用估值提升模型你不能魚與熊掌兼得這兩種模式對于基金經理來說肯定是主次分明的比如2003年巴菲特低估他的投資，2007年中石油高估的時候賣出，4年收益7倍左右，這就是估值提升模式但仔細分析他幾十年來的持股名單和持股時間，可以確認他的主要盈利模式是伴隨企業成長

在選擇基金經理時，無論是公募還是私募，投資者都可以根據數據或路演中顯示的投資理念和投資行業方向來判斷其采用哪種盈利模式，也就是大致判斷業績可持續性的概率我之所以分析這兩種模式，是為了判斷基金業績的可持續性，評估哪種模式適合我

備注:部分指標具體增加情況如下。

1.滬深300指數300大盤股，2005年4月8日發布，從1000點漲到3870點，17年漲幅約3.9倍，年均收益0.3倍，復合年化漲幅8.29%

2.恒生指數成份股33只，1969年11月24日發布，從100漲到20000，53年漲幅約200倍平均年收益3.77倍，復合年化漲幅約10.51%

3.標普500指數，500只成份股，1957年發布，起點10點，現在是4123點65年增長約412倍，年均收益5.3倍，年均復合增長9.71%

4.擁有30只成份股的道瓊斯工業平均指數于1896年5月26日首次公布起點是40.94到34060126年，漲幅830倍，年均回報6.4倍126年復合年化漲幅5.5%，近30年年化收益率7.85%

5.上證指數在3000點徘徊，十幾年沒漲了原因是成份股是由所有上市公司組成的優秀與垃圾并存，降低了價值，沒有參考價值

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