梁，港口商業觀察家

自去年陷入債務危機以來，黃婷國際頻繁采取新舉措應對危機。

今年以來，黃婷國際已多次投資半導體企業，并選擇加快進入半導體行業繼前期投資元和半導體后，近期計劃收購該半導體公司的電源黃婷國際能順利過關嗎這次收購能有多大效果

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市場疑慮，加碼半導體業務

日前，黃婷國際發布公告稱，公司全資子公司黃婷基金已與周冰，寧波易發微型企業管理合伙企業 簽署轉讓協議周冰，寧波益發分別向黃婷基金轉讓德興益發功率半導體有限公司9.67%，4.76%的股權，轉讓總價分別為5561萬元，2739萬元，合計8300萬元收購完成后，包括黃婷基金增資5000萬元間接持有的13.38%股權，黃婷國際將合計持有丁一電力27.81%的股權

黃婷國際認為，收購方毅電力是為了推動公司戰略轉型，圍繞業務管理+技術的發展戰略布局半導體產業，幫助公司形成新的業務未來公司將通過擴大再生產，豐富產品類型，向封裝和模塊延伸等方式提高EPR的盈利能力基于EPR半導體

自去年以來，黃婷國際在市場不樂觀的泥濘漩渦中繼續增加其半導體業務。今年3月，黃婷國際宣布投資元和半導體科技有限公司..

截至2021年12月31日，黃婷國際的資產負債率為69.02%，流動比率為25.17%，一年內到期的非流動負債為31.84億元，部分資產被凍結，未決訴訟有8起2021年財務報告被出具具有持續經營能力等重大不確定性段落如果公司無法籌集到本次交易所需的資金，可能會影響本次交易及未來收購計劃的順利實施

人們不禁懷疑半導體產業的收購能否順利進行即使成功收購EPR，后續的半導體之旅會一帆風順嗎

有市場觀察人士告訴《港灣商業觀察》:要不要跟風炒作二級市場獲利還是真的想通過收購實現轉型，創造持久的價值這是兩種不同的邏輯前者在資本市場上并不少見，后者一般會嘗試轉型以匹配自己的能力，因為轉型本身就異常艱難，更何況跨越的距離還很遠

日前，知名經濟學家宋清輝就向《港灣商業觀察報》強調，在黃婷國際債務問題尚未解決，半導體業務轉型不如市場預期的情況下，這種股價炒作對投資者來說可能難以為繼，沒有太大的投資價值投資者要警惕風險，不要再踩雷，遠離它

宋清輝的話可以說是一針見血如果從他談論風險的2月14日到6月23日閉市計算，黃婷國際的股價下跌了40.77%在四個月的時間里，黃婷國際的過山車一定給投資者留下了深刻的印象

從收購對象來看，發動機動力的基本面是什么2021年和2022年前三個月，億發電力營業收入分別為1.01億元和3185.76億元，營業利潤分別為—1354.86萬元和—359.22萬元，凈利潤分別為—1340.31萬元和—336.93萬元可以看出，雖然發動機動力的收入增加了，但是凈利潤卻下降了

在這種情況下，存在收購標的未來業績達不到預期，公司現金流因投資支出擴大而更加緊張的風險IP中國首席經濟學家白文熙告訴《海港商業觀察》

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業績持續承壓，黃婷國際如何解決問題。

事實上，在進入半導體行業之前，黃婷國際已經在其他領域做了一些嘗試2015年，黃婷國際捕捉到資本的趨勢，選擇跨界進入當時炙手可熱的金融領域

當時，黃婷國際通過股權收購間接獲得了小額貸款的金融牌照，進而獲得了直貸，融資租賃，保險經紀等多項業務牌照但由于監管趨嚴等多種影響，黃婷國際的金融業務逐漸成為公司業務的負擔。

回到2021年，黃婷國際再次跨越邊境拋開投資后的效果，從自身能力來看，黃婷國際能否承受跨國投資并購帶來的沉重資金壓力

對于黃婷國際來說，壓力不小。

黃婷國際的主要業務包括商業運營服務，物業管理服務，融資租賃服務及其他2021年，黃婷國際營業收入7.544億元，同比增長10.02%，歸母凈利潤為—11.57億元，同比下降296.07%截至2021年末，黃婷國際流動負債達52.36億元，而同期貨幣資金僅為1.04億元與2020年相比，虧損似乎進一步放大

可是，自2022年以來，黃婷國際的表現并不令人滿意2022年一季度，黃婷國際營業收入1.81億元，同比下降5.34%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為—1.18億元，同比下降4695.83%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為—1.22億元，同比下降—1932.52%無論是2021年還是今年第一季度，黃婷國際的業績都很難樂觀

此外，黃婷國際面臨的債務壓力也不容小覷2021年末，黃婷國際流動負債高達52.36億元，而同期貨幣資本僅為1.04億元截至2022年一季度，黃婷國際流動負債50.61億元，同期貨幣資本6222萬元

在這方面，黃婷國際也通過出售其核心資產來緩解債務壓力自2022年以來，黃婷國際的具體操作包括出售其成都黃婷業務，上市并轉讓榮發投資和重慶黃婷，各擁有至少51%的股權此外，掛在證券交易所公開交易市場的黃婷廣場也在短短一周左右降價出售參考價從74.93億元降至56.2億元，即價格下降18.73億元根據黃婷國際2020年年報，黃婷廣場租金收入為2.7億元，評估公允價值為77.28億元

白文熙表示，面對業績虧損和沉重的債務壓力，黃婷國際頻繁投資和收購半導體企業除了增加企業現金流壓力，還可能面臨投資收益不達標的風險在這種狀態下，黃婷國際可能會投資半導體功率器件，以尋求業務轉型，培育新的增長點乃至第二條增長曲線

《港灣商業觀察》聯系了黃婷國際董秘辦負責人，以及前董秘，現任副總經理吳凱，但未能得到關于公司轉型和業績平衡發展的回應。

一方面出售資產，另一方面改變軌道黃婷國際能否成功跨界不得不讓人質疑，而目前，解決流動性困境也是黃婷國際不得不面對的問題

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