上周a股延續強勢表現，上證綜指上漲1.0%，上證50上漲1.3%，上證300上漲2.0%中小板綜合指數和創業板指數分別上漲2.1%和6.3%風格方面，成長風格領漲，具體到行業層面，電力設備，汽車，家用電器表現相對較好廣發表示，歐美經濟數據走弱疊加美聯儲貨幣政策收緊，市場對美國經濟未來硬著陸的憂慮加劇，衰退交易升溫，表現為美股下行，美債利率下行，大宗商品價格下行a股方面，可關注國內制造業利潤回升的投資機會

歐美領先經濟指標走弱，下降交易升溫6月美國Markit制造業PMI環比下降4.6個百分點，錄得52.4，歐元區制造業PMI環比下降2.6個百分點，至52.0，目前，美國制造業PMI已回落至2020年7月以來的低點，市場人士越來越擔心歐美經濟放緩甚至衰退此外，密歇根大學6月消費者信心指數終值進一步下修至50，創歷史新低，較5月數據下降14.4%約79%的消費者預計未來一年的商業形勢不好，這是自2009年以來的最高比例

鮑威爾半年度貨幣政策證詞偏鷹派他沒有試圖安撫雙方，而是強調，即使面臨經濟衰退的風險，他也會堅持加息，直到通脹指數肯定逆轉他承認，在美聯儲快速加息下，美國經濟軟著陸面臨很大挑戰，確實存在衰退風險，但與此同時，他強調了不惜一切代價動用一切工具抗擊通脹的決心

近期歐美經濟數據走弱疊加美聯儲收緊貨幣政策，市場對美國經濟未來硬著陸的擔憂加劇，衰退交易升溫，表現為美股下行，美債利率下行，大宗商品價格下行2021年，伴隨著全球經濟需求的復蘇，過度寬松的流動性和供給的瓶頸推動了大宗商品價格的大牛市，而今年的俄烏沖突推動大宗商品價格進一步上行可是，工業金屬在3月初出現了向下的轉折點

廣發基金宏觀策略部表示，參考歷史經驗，工業金屬往往先于其他大宗商品見頂，因此下半年有可能出現大宗商品價格下行趨勢大宗商品價格高企導致制造成本方面的壓力加大在a股的利潤分配中，上游資源占比已經處于歷史高位如果大宗商品價格見頂回落，參考歷史經驗，上游板塊的利潤占比會下降，這意味著中下游制造業板塊的利潤可能會有一定程度的修復

廣發基金認為，關于a股行業配置，建議關注光伏，風電，電動車等高端制造方向，行業趨勢向好，政策支持需求端。

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