2022 年3 月快遞業(yè)務量數(shù)據(jù)快遞行業(yè):2022 年3 月，全國快遞企業(yè)實現(xiàn)業(yè)務量85.4 億件，同比下降3.1%，2022Q1，全國快遞企業(yè)實現(xiàn)業(yè)務量242.3 億件，同比增長10.5%3 月快遞業(yè)務量同比下滑主要系受到國內部分城市因疫情實施封控的影響，但2022Q1 快遞業(yè)務量仍實現(xiàn)雙位數(shù)的增速　　四家上市快遞公司:2022 年3 月，順豐，韻達，圓通，申通分別實現(xiàn)快遞業(yè)務量/業(yè)務量同比增速為:8.03 億件/—7.91%，15.82 億件/+4.35%，14.17 億件/+5.06%和9.87 億件/+8.76%，雖然受到月疫情影響，但3 家通達系快遞公司業(yè)務量均實現(xiàn)正增長，且均高于行業(yè)增速順豐業(yè)務量同比下滑主要系:1)順豐自2021 年下半年起主動調優(yōu)產品結構，減少低毛利產品件量，2)國內部分城市因疫情實施封控，公司3 月業(yè)務量出現(xiàn)波動2022Q1，順豐，韻達，圓通，申通分別實現(xiàn)快遞業(yè)務量/業(yè)務量同比增速為:24.30 億件/—1.50%，43.10 億件/+19.62%，37.13 億件/+18.06%和26.99 億件/+26.18%　　2022 年3 月快遞公司市占率情況2022 年3 月，順豐，韻達，圓通，申通市占率分別達到9.40%，18.52%，16.59%和11.56%，相比2022Q1，這四家公司的市占率變動分別為—0.63，+0.74，+1.27 和+0.42 個百分點2022Q1，順豐，韻達，圓通，申通的市占率分別為10.03%，17.79%，15.32%和11.14%　　2022 年3 月收入及單價數(shù)據(jù)快遞行業(yè):3 月實現(xiàn)業(yè)務收入818.5 億元，同比下降4.2%，實現(xiàn)單票收入9.58 元，同比下滑1.06%四家上市快遞公司:順豐，韻達，圓通，申通分別實現(xiàn)單票收入/同比增速為:15.52 元/+2.24%，2.59元/+18.26%，2.48 元/+10.11%和2.56 元/+13.78%，自 2021 年年底起，通達系快遞公司快遞業(yè)務中菜鳥裹裹業(yè)務的結算模式由與加盟商結算調整為直接與公司結算，剔除該影響因素后，圓通，申通分別實現(xiàn)單票收入/同比增速為:2.40元/+6.59%，2.43 元/+8.00%，韻達，圓通，申通2022 年3 月的同比增長幅度在10%—19%之間，其中韻達增長18.26%對照2021 年3 月數(shù)據(jù)的情況看，2022 年同期這幾家龍頭快遞公司所在市場的價格競爭實現(xiàn)了較大程度的緩和　　環(huán)比來看，2022 年3 月，韻達單票收入環(huán)比增長10.68%，申通，圓通單票收入環(huán)比分別下滑1.16%和6.77%，順豐的單票收入環(huán)比增長0.52%我們認為，旺季供需變化和監(jiān)管政策趨嚴對單票收入有較大影響，但整體來看，春節(jié)期間通達系的單票收入表現(xiàn)還是延續(xù)了2021 年10 月之后的趨勢，往后淡季對通達系單票收入的考驗會更大，但目前看來，價格戰(zhàn)趨緩的趨勢仍有望延續(xù)　　行業(yè)格局2022 年1—3 月，快遞與包裹服務品牌集中度指數(shù)CR8 為84.9，較1—2 月下降0.4　　投資建議短期我們建議關注單票收入顯著改善的韻達股份，圓通速遞，中長期我們建議關注經(jīng)營情況逐季度改善，品牌壁壘逐步增強的順豐控股　　風險提示價格戰(zhàn)卷土重來，電商件增速放緩，人力成本大幅增加，油價波動

2022年3月快遞業(yè)務量數(shù)據(jù)。快遞行業(yè):2022年3月，全國快遞企業(yè)實現(xiàn)業(yè)務量84億件，同比下降1%；2022Q1，全國快遞企業(yè)實現(xiàn)業(yè)務量243億件，同比增長10.5%。3月快遞業(yè)務量同比下滑主要系受到國內部分城市因疫情實施封控的影響，但2022Q1快遞業(yè)務量仍實現(xiàn)雙位數(shù)的增速。四家上市快遞公司:2022年3月，順豐，韻達，圓通，申通分別實現(xiàn)快遞業(yè)務量/業(yè)務量同比增速為:8.03億件/-91%，182億件/+35%，117億件/+06%和9.87億件/+8.76%，雖然受到月疫情影響，但3家通達系快遞公司業(yè)務量均實現(xiàn)正增長，且均高于行業(yè)增速。順豐業(yè)務量同比下滑主要系:1)順豐自2021年下半年起主動調優(yōu)產品結構，減少低毛利產品件量；2)國內部分城市因疫情實施封控，公司3月業(yè)務量出現(xiàn)波動。2022Q1，順豐，韻達，圓通，申通分別實現(xiàn)快遞業(yè)務量/業(yè)務量同比增速為:230億件/-50%，410億件/+19.62%，313億件/+18.06%和299億件/+218%。2022年3月快遞公司市占率情況。2022年3月，順豐，韻達，圓通，申通市占率分別達到9.40%，18.52%，159%和156%，相比2022Q1，這四家公司的市占率變動分別為-0.63，+0.74，+27和+0.42個百分點。2022Q1，順豐，韻達，圓通，申通的市占率分別為10.03%，179%，132%和114%。2022年3月收入及單價數(shù)據(jù)。快遞行業(yè):3月實現(xiàn)業(yè)務收入818.5億元，同比下降2%；實現(xiàn)單票收入9.58元，同比下滑06%。四家上市快遞公司:順豐，韻達，圓通，申通分別實現(xiàn)單票收入/同比增速為:152元/+24%，59元/+18.26%，48元/+10.11%和56元/+178%，自2021年年底起，通達系快遞公司快遞業(yè)務中菜鳥裹裹業(yè)務的結算模式由與加盟商結算調整為直接與公司結算，剔除該影響因素后，圓通，申通分別實現(xiàn)單票收入/同比增速為:40元/+59%，43元/+8.00%；韻達，圓通，申通2022年3月的同比增長幅度在10%-19%之間，其中韻達增長18.26%。對照2021年3月數(shù)據(jù)的情況看，2022年同期這幾家龍頭快遞公司所在市場的價格競爭實現(xiàn)了較大程度的緩和。環(huán)比來看，2022年3月，韻達單票收入環(huán)比增長10.68%，申通，圓通單票收入環(huán)比分別下滑16%和77%，順豐的單票收入環(huán)比增長0.52%。我們認為，旺季供需變化和監(jiān)管政策趨嚴對單票收入有較大影響，但整體來看，春節(jié)期間通達系的單票收入表現(xiàn)還是延續(xù)了2021年10月之后的趨勢，往后淡季對通達系單票收入的考驗會更大，但目前看來，價格戰(zhàn)趨緩的趨勢仍有望延續(xù)。行業(yè)格局。2022年1-3月，快遞與包裹服務品牌集中度指數(shù)CR8為89，較1-2月下降0.4。投資建議。短期我們建議關注單票收入顯著改善的韻達股份，圓通速遞，中長期我們建議關注經(jīng)營情況逐季度改善，品牌壁壘逐步增強的順豐控股。風險提示。價格戰(zhàn)卷土重來，電商件增速放緩，人力成本大幅增加，油價波動。

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