維修制造商成都成發TEDA航空科技股份有限公司最近幾天接受上交所科創板IPO，擬募資8.01億元。

雖然APU的整機維修業務在過去兩年發展迅速，提振了公司業績，但其81.2%的收入來自HNA客戶，航空公司的招標政策可能導致每年市場劃分的不確定性。

此外，科技創新板日報記者注意到，成發TEDA不僅有四川鄂盛水泥集團實際控制人熊建華，德盛集團實際控制人宋德安的加持，而且與老軍工廠，國有川西機械廠關系密切公司自成立以來，存在代持，向關聯方借款，高管任期與其他廠商重疊等問題

將近一半的收入來自海航。

成泰達是一家民航維修企業，專注于民航飛機輔助動力裝置及民航各部門配件的維修，適時開展APU租賃業務公司收入主要來自APU維修業務，收入占比超過90%

受益于國內民航維修市場的持續增長以及自身產品和技術的提升，成發TEDA近三年的收入年均增長79.34%其中，APU配件維修是公司的傳統優勢業務，近兩年收入年均復合增長率為22.3%，APU維修業務近兩年發展迅速，2021年業務收入增長2.07倍，成為整體業績的主要驅動力

民航維修市場有一定的技術，資質，產品覆蓋等門檻要求，尤其是APU維修業務國內只有少數企業能夠提供相關服務并且航空公司通過與國外主機廠的技術合作，擁有自己的維修能力北方某民航企業人士告訴《科技創新板日報》記者，除了成發TEDA本身滿足相關要求外，海航客戶在2021年也改變了相關維修政策，從中獲得了更多的業務訂單

值得注意的是，現任城發TEDA總經理兼董秘曾曾長期在公司工作2021年6月入職，4個月后從總經理助理升任總經理資料顯示，曾自2000年起先后在海航航空維修部，海航科技生產計劃部，華北維修基地，天津天宇航空發動機維修公司等HNA企業工作

每家航空公司都有自己的維修政策和評估標準經過評估，它選擇一家修理公司下游廠商的銷量很容易受到招標政策的影響如果公司內部人員發生變動，相關變化尤為明顯上述業內人士向科技創新板日報表示，招標政策導致每年市場劃分的不確定性，部分航空公司的招標頻率甚至達到月度水平成發TEDA APU維修業務的高增長可持續性可能受到考驗

此外，雖然海航及其子公司已于2021年陸續完成破產重整，業務逐步恢復正常，但當年，HNA控股空運的航班維護成本和航材消耗僅同比增長8.15%與原APU制造商OEM和民航運營商投資的維修單位相比，成發TEDA的APU維修業務規模仍然較小，占國內市場的份額不足2%

重要高管的重疊任期

成泰達本次IPO發行不超過2000萬股，擬募資8.01億元其中，5億元投資APU維修及再制造生產基地，1.5億元用于建設航空動力技術研發中心，1.5億元用于補充流動資金

科技創新板日報記者進一步深入股權發現，四川鄂盛水泥集團實控人熊建華和知名企業四川德勝集團實控人宋德安通過其密切關聯方分別持有城發TEDA 9.19%和13.85%的股權，均為公司重要股東。

其中，宋家軍控制的四川定襄，自成發TEDA成立以來，提供了多次直接或間接的幫助。2016年5月，四川鼎祥在成發TEDA有限公司成立3個月后，從101航空手中接手了公司50%的股權

2016年12月，云志貿易公司代理持有人陳海燕從四川定襄取得部分成發TEDA股權，隨后陸續發起設立員工股權平臺及關聯方資金拆借可是，2020年后，陳海燕再次將部分股權轉讓給四川鼎翔，并在公司申報上市前徹底退出

此外，科技創新板日報記者注意到，成發TEDA與老軍工廠和國有川西機械廠關系密切除了公司的初創股東瑞能科技和101航空這兩家關聯企業外，成發TEDA的實控人胡敏還長期在國有川西機器廠下屬企業工作

根據消息顯示，國營川西機器廠前身為中國人民解放軍第5719工廠，創建于1970年川西機器廠作為新型航空發動機維修基地，是空軍和海軍新型航空發動機維修的首選，隸屬于空軍裝備部胡敏曾任漢中101航電設備有限公司設計院型號總工程師，成都李航航空機電設備制造有限公司總經理，兩家公司的實際控制人均為當時國有的川西機器廠

需要注意的是，城發TEDA的實際控制人，董事長，總經理曾存在與其他企業任職重疊的問題。

材料顯示，胡敏自2016年3月起擔任成發TEDA總經理，董事長，還于2014年1月至2020年9月擔任成都李航航空機電設備制造有限公司總經理，曾自2021年6月入職，歷任總經理助理，總經理，秘書長，但2018年4月至2021年11月擔任天津天宇航空發動機維修有限公司經理。

就公司與國營川西機械廠及其關聯企業的關系，業務與客戶重疊，工作時間重疊等問題，科技創新板日報記者聯系了成發TEDA內部人士，并發去了采訪提綱，但截至發稿，尚未收到回復。

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