冷熱酸甜，想吃就吃這個經(jīng)典廣告背后的公司準備上市了

最近幾天，冷酸靈母公司重慶登康口腔護理用品股份有限公司披露IPO招股書，擬沖刺深交所主板。

登康口腔主要從事口腔護理產(chǎn)品的研發(fā)，生產(chǎn)和銷售旗下?lián)碛锌谇蛔o理品牌登康，冷酸靈，以及高端專業(yè)口腔護理品牌醫(yī)研，兒童口腔護理品牌貝樂樂在市場份額方面，登康口腔位于口腔清潔護理市場的前五名

長江商報記者注意到，登康口腔80%的收入來自以冷酸靈為代表的成人牙膏雖然公司在積極研發(fā)電動牙刷，牙齒阻生器等電動口腔護理產(chǎn)品，但目前效果并不明顯，尚未形成第二曲線

登康口腔IPO募資項目遭質(zhì)疑計劃融資6.6億元，一半以上用于推廣和營銷此外，2019年至2022年，公司共分紅3.34億元，約為上市資金的一半，并超過2019年至2021年凈利潤總額

所以登康口腔IPO被指圈錢。

產(chǎn)品的單一第二曲線尚未完成。

公開資料顯示，登康口腔前身是重慶牙膏廠，發(fā)展歷史可以追溯到1939年的達來化學胰腺廠2001年，登康口腔通過股份制改造新成立，主要從事口腔護理產(chǎn)品的研發(fā)，生產(chǎn)和銷售其主要產(chǎn)品包括牙膏，牙刷，漱口水和其他口腔護理產(chǎn)品

業(yè)績方面，2019—2021年，登康口腔營業(yè)收入分別為9.44億元，10.3億元，11.43億元，凈利潤分別為6316.3萬元，9524.03萬元，1.19億元報告期內(nèi)，營收凈利潤保持穩(wěn)定增長

從收入構成來看，登康口腔的大部分收入來自成人牙膏，即冷酸靈牙膏產(chǎn)品招股書顯示，2019年至2021年，登康口腔成人牙膏銷售收入分別為7.73億元，8.42億元和8.99億元，分別占主營業(yè)務收入的82.14%，81.92%和78.90%，銷售毛利率分別為39.79%，42.37%和42.64%

但新品類的拓展效果極其有限2021年，登康口腔牙膏產(chǎn)品和兒童牙刷產(chǎn)品分別占主營業(yè)務收入的6.54%和2.09%，電動口腔護理品，口腔醫(yī)學，美容護理品收入占比不到1%

登康口腔銷售以分銷模式為主，分銷模式收入占比超過80%報告期內(nèi)，公司銷售費用分別為2.76億元，2.66億元和2.79億元，R&D費用分別為3030.1萬元，3169.58萬元，3551.8萬元，對應的R&D費用率為3.21%，3.08%，3.11%

三年凈利潤分紅3.34億

登康口腔IPO募資項目遭質(zhì)疑。

本次IPO，登康口腔擬融資6.6億元，其中2.2億元用于智能制造升級項目，3.7億元用于全渠道營銷網(wǎng)絡升級及品牌推廣項目，3500萬元用于口腔健康研究中心建設項目，3500萬元用于數(shù)字化管理平臺建設項目也就是說，此次募集的資金將有一半以上用于推廣和營銷

事實上，最近幾年來，登康口腔在品牌推廣上投入了大量資金在銷售費用的支出明細中，廣告費和促銷費占大頭

招股書顯示，2019—2021年，公司廣告費用分別為6394.51萬元，8727.15萬元和4655.49萬元2021年登康口腔廣告費下降46.66%，主要是由于疫情影響，原定下半年投放的代言廣告和宣傳片沒有及時拍攝

除了廣告費用，登康口腔的推廣費用也在逐年增加，從2019年的3876.19萬元增長到2021年的1.15億元這筆費用主要用于電商費用，推廣人工費用，收集推廣資料等

產(chǎn)能方面，招股書顯示，報告期內(nèi)，公司牙膏生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率保持在85%左右。

對此，登康口腔聲稱，因為不同系列的產(chǎn)品在配方，型號，規(guī)格，包裝等方面存在差異，在產(chǎn)品生產(chǎn)轉(zhuǎn)換過程中，需要關閉和清洗生產(chǎn)線，調(diào)整參數(shù)考慮到各生產(chǎn)線制膏機正常清洗，灌裝正常轉(zhuǎn)換等合理因素，公司產(chǎn)能利用率實際保持較高水平

另一方面，長江商報記者注意到，報告期內(nèi)，登康口腔多次進行現(xiàn)金分紅，2019年至2022年累計分紅金額達3.34億元，約為上市資金的一半2019年至2021年，其歸母凈利潤合計只有2.77億元，如此分紅規(guī)模可以說是大手筆

今年4月底，登康口腔完成了2021年的分紅，現(xiàn)金分紅約1億元，是迄今為止最大的一筆分紅，約占其當年歸母凈利潤的85%因此，在一些投資者看來，公司在IPO前大量分紅，說明公司并不差錢，這種操作方式有圈錢之嫌

目前，登康口腔線下渠道份額占據(jù)6.83%，行業(yè)排名第四前三名分別是云南白藥，好來化工，寶潔，合計占據(jù)53%的市場份額可見，登康口腔雖然排名靠前，但還是要面對激烈的市場競爭

此外，除了登康口腔，今年上半年，本土口腔護理品牌舒克的母公司味美滋，以及口腔護理新品牌冰泉的母公司環(huán)亞集團也在沖擊IPO康口腔的成功幾率有多大

鄭重聲明：此文內(nèi)容為本網(wǎng)站轉(zhuǎn)載企業(yè)宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內(nèi)容。