日前，央行發布2022年5月金融統計，社會融資規模增量和存量報告。

貨幣供應量方面，5月末，廣義貨幣和狹義貨幣同比分別增長11.1%和4.6%，增速比上月末分別提高0.6和0.5個百分點人民幣貸款方面，5月份人民幣貸款增加1.89萬億元，同比多增3920億元分部門看，住戶貸款增加2888億元，同比少增3344億元，企事業單位貸款增加1.53萬億元，同比多增7291億元此外，5月新增社會融資規模2.79萬億元，比去年同期多8399億元

民生銀行首席研究員文彬表示，5月份整體金融數據超出預期M2經濟增速快速回升，信貸和社會福利增幅也高于去年同期，這反映出貨幣金融政策實施了一攬子穩增長政策，增加了信貸投放，寬貨幣對寬信貸的傳導效應顯現

M1的同比增速較上月有所下降。

民族商報記者注意到，5月份，M2同比增長11.1%，比上月加快0.6個百分點，與2020年4，5，6月份數據持平，創近兩年新高。

文彬認為，M2增速創下近兩年新高主要有以下幾個原因:一是流動性水平較為充裕日前，央行降準，上繳余額利潤，釋放長期資金，銀行加大信貸投放，二是財政支出加快5月財政存款增加5592億元，同比減少3665億元，相當于降低了貨幣回籠力度，第三，去年5月，M2增長8.3%，基數較低

東方金誠首席宏觀分析師王慶認為，5月貸款增加推高了存款派生，加上財政支出明顯增加，財政存款大幅減少月末，M2同比增長11.1%，比上月末快0.6個百分點M2 5月份的加速增長是廣義信貸的另一個跡象

此外，M1同比增長4.6%，比上月回落0.5個百分點王慶說:這一方面與樓市的‘寒潮’直接相關同時，當前經濟下行壓力依然突出，企業經營和投資活動有待進一步修復，這也是M1增速持續低位運行的原因

整體信貸結構有待改善

數據顯示，5月份人民幣貸款增加1.89萬億，比上月多1.24萬億，比上年多3920億。

王慶表示，5月份伴隨著疫情影響的緩解，經濟復蘇的過程開始，前期被抑制的貸款需求經歷了一個釋放的過程此外，當前政策加大力度推動銀行擴大信貸投放，當月新增貸款明顯走強，超出了市場的普遍預期不過，在人民幣貸款總量大幅改善的同時，5月份信貸結構依然偏弱，表現在企業短期貸款和票據融資表現強勁，企業和居民中長期貸款同比繼續小幅增加這也說明，5月份超預期的信貸投放量仍具有明顯的政策驅動特征，實體經濟的內生融資需求依然較弱

5月份人民幣貸款同比增加，但結構仍需改善文彬認為，第一，居民部門貸款由降轉增，但購房需求依然疲軟從結構上看，短期貸款增加1840億元，反映了疫情對消費限制的緩解和消費貸款的恢復中長期貸款增加1047億元，比去年同期少3379億元，表明購房需求依然疲弱

二是企業部門貸款增速加快，但結構仍不理想公司貸款增加1.53萬億元，同比多增7291億元5月企業部門貸款同比多增，主要由短期貸款和票據融資貢獻，其中新增票據融資規模創有數據記錄以來新高短期貸款和票據融資的增長反映了實體經濟的需求仍然疲軟

專家:大力提振有效需求

從社會融資規模看，2022年5月社會融資規模增加2.79萬億元，比上年同期多8399億元。

王慶認為，5月份社會融資大幅增長主要是由實體經濟人民幣貸款和國債融資拉動的其中，由于財政部要求新增專項債券要在今年6月底前基本發行完畢，5月份專項債券發行節奏再次加快，帶動國債融資環比增加6688億元，同比增加3899億元5月份企業用商業票據進行交易支付的規模仍然很高，表明企業在疫情影響后現金流仍然普遍偏緊但由于票據利率較低，貼現規模擴張較快，當月表外票據凈融資為負，也是同比減少，較為被動

文彬認為，整體來看，5月份金融數據顯示寬貨幣對寬信貸的傳導效應顯現，但企業和居民中長期貸款增長不盡如人意，表明實體經濟融資需求依然疲弱下一階段，要進一步落實一攬子穩增長政策要求，大力提振有效需求，優化信貸結構，著力促進中長期信貸增長，加快改善預期，提振信心，促進經濟盡快企穩回升，在合理區間運行

王慶表示，展望未來，6月份金融數據將有季節性沖動，穩增長政策效果將進一步釋放特別是地方政府專項債券發行規模將進一步大幅擴大預計6月份金融數據將繼續表現強勁，從而打破年初以來的齊跌規律這意味著寬信貸的進程將加快，尤其是各項貸款余額增速有望繼續上升

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