財聯社訊，今年以來，在注冊制改革等加大直接融資力度的推動下，投行業務迎來大發展，IPO市場頗多亮點，超募IPO項目也越來越多。

今年以來，約六成IPO項目實現超募，據財聯社記者統計，460家滬深兩市已上市IPO企業中，266家預計募資合計2357.19億元，超募規模合計937.4億元，超募總規模占預計募資總規模的比重為40%。

其中，有24家企業超募規模超過10億元，超額募資中位數為25.64億元，保薦機構中，中信證券，華泰聯合證券，海通證券，中金公司保薦的超募IPO項目偏多。。

越來越多IPO項目超募，直接增厚投行的收入一位資深投行人士告訴記者，投行報價一般采取‘隨行就市’，即項目審核快，市場競爭激烈，項目標的越好，那么投行的承銷費率就更低目前投行承銷費率平均為8%，也就是說，10億的融資規模中，投行收取8000萬費用

今年來266個IPO項目超募，191家募不足

星礦數據顯示，截至12月17日，今年已有504家上市公司IPO沖A成功，其中滬深兩市已上市超460家，募資總額達5225.90億元，兩項數據均創下歷史紀錄日前，兩只新股上市，分別為創業板百誠醫藥和科創板禾邁股份

今年以來，約六成的IPO項目實現超額募資根據星礦數據，截至12月20日，460家滬深兩地上市公司中，266家IPO項目超額募資，超募項目數占比約58%，191家上市公司IPO募不足

總的來看，這266家IPO項目預計募集資金合計2357.19億元，實際募資合計3294.59億元，超募規模合計937.4億元超募總規模占預計募資總規模的比重為40%換言之，每計劃募資10億元資金，將至少產生超額募資4億元

上述266家IPO企業的超額募資占計劃募資規模的比重區間在0.08%—900%，中位數為16.74%。

具體來看，共有24家企業超募規模超過10億元，超額募資中位數為25.64億元其中，一簽繳款28萬的A股最貴新股禾邁股份超募50.2億元，登頂今年超募規模榜首，超募規模占計劃募資規模的比重高達9倍，而創新藥龍頭百濟神州預計募資200億元，超募規模21.6億元，超募規模占比為10.8%

閑錢怎么投。行業人士支招

超募之后，閑錢怎么投禾邁股份的方案今日引起一片討論聲公司稱根據公告《關于使用部分暫時閑置募集資金進行現金管理的議案》，同意公司及其子公司在保證不影響募集資金投資項目實施，募集資金安全的前提下，使用最高不超過人民幣45億元的暫時閑置募集資金進行現金管理，用于購買安全性高，流動性好，有保本約定的投資產品，使用期限不超過12個月，在前述額度及期限范圍內，公司及其子公司可以循環滾動使用該決議自董事會，監事會審議通過之日起12個月之內有效

大量資金的閑置并不合理，躺在公司賬上吃理財利息，顯然是資源浪費，如何才是最優處置。

在資深投行人士王驥躍看來，一是允許公司用超募資金回購股票這是因為IPO時要求發行新股不低于25%，但上市后只要求社會公眾股不低于25%，而社會公眾股包含一部分尚在鎖定期內的非實控人或董監高持股，因此大部分公司會有些回購空間，另外可以擴股到4億股以上，這樣社會公眾股的比例可以從25%降到10%以上，有了足夠的回購空間

二是允許公司用超募資金認購公募的網下戰略配售基金，用于其他公司IPO網下戰略配售基金風險相對較小，上市公司可以在風險較小的情況下獲得較高收益，資金也可以再度回到市場去支持其他公司的IPO發行，也算是資金支持實體經濟發展了

IPO超募增厚投行收入

業內人士告訴財聯社記者，最近超募的IPO項目比較多，能直接增厚投行收入。

一位資深投行人士表示，投行保薦承銷收入一般按比例收取，超募代表募集資金多了，投行收取的費用自然更多投行承銷費率是不定的，一般來說，大項目的議價權更高，競爭更激烈，投行收取的承銷保薦費率相對較低，但總收入不會太低，而小項目的費率相對較高，這也是一直以來的規律

根據星礦數據，今年以來統計的266家IPO項目中，有的承銷保薦費率低于1%，有的則超過15%，平均費率在6.79%，費率中位數在6.82%比如，今年承銷保薦費率最高的是久盛電器，由招商證券擔任保薦人，預計募資4.68億元，超募規模1.57億元

在超募規模超過10億的24家IPO項目中，最貴新股之一百濟神州的承銷保薦費用是最高的，達到4.72億元但由于項目大，投行的保薦承銷費率約為2.13%，費率較低，并由高盛高華證券，中金公司進行保薦

禾邁股份雖然超募規模最多，保薦承銷費1.42億，費率并不高，約為2.54%，，即投行每募集十億資金收取承銷保薦收入約2537萬元，由中信證券保薦。其中，有24家企業超募規模超過10億元，超額募資中位數為264億元，保薦機構中，中信證券，華泰聯合證券，海通證券，中金公司保薦的超募IPO項目偏多。

中信華泰中金超募項目最多

前述24家超募規模超過10億的IPO項目中，中信證券的項目數最多，分別是禾邁股份，義翹神州，成大生物，中科微至，天能股份，普冉股份，共有6個項目上榜其次是華泰聯合證券，共有4個項目上榜，分別是海力風電，中望軟件，華蘭股份，華強科技而海通證券，中金公司各有3個項目，海通證券保薦了東芯股份，盛美上海，中紅醫療，中金公司保薦了大全能源，戎美股份，百濟神州—U

此外，中信建投證券，國信證券，國泰君安證券，申萬宏源承銷保薦，招商證券，國金證券，國元證券，高盛高華證券，西部證券均有一個項目上榜。

今年以來截至12月19日，在IPO承銷保薦方面，三中一華繼續保持領先格局，4家IPO承銷金額總和達2505.70億元，幾乎占據今年IPO募資額的半壁江山具體來看，中信證券在IPO承銷項目數，承銷規模及收入方面均穩居行業第一

在IPO承銷項目數方面，除了中信證券外，中信建投證券，海通證券，華泰聯合證券IPO項目均超過30家，位居行業第二至第四位，前十還包括民生證券，國泰君安，中金公司，安信證券，招商證券，國信證券。

在IPO承銷規模上，中信證券以828.75億元位居行業第一，市場份額達16.03%，中金公司在規模上與中信不相上下，承銷規模821.02億元，市場份額15.88%其次，中信建投證券，華泰聯合證券，海通證券，國泰君安的承銷規模均超過200億

在承銷收入方面，三中一華遙遙領先，今年均創收超過20億，尤其是中信證券實現IPO承銷收入41.43億元而海通證券，國泰君安，民生證券，招商證券，國信證券的承銷收入均超過10億元

伴隨著科創板，創業板注冊制改革，北交所成立建成多層次資本市場，投行業務迎來巨大的發展機遇相比于科創板，創業板，北交所的發行難度更大，流動性不夠充裕，北交所專項基金沒有其他板塊那么多，因此買方投資者話語權更大前述投行人士表示

前述投行人士補充道，每家投行都重視承銷市場上買方投資者太多了，而投行的人員配備并不多，找到適合某類項目的投資者是很困難的，溝通項目比較低，而且每家投行的儲備項目并不多，即使是頭部券商也就儲備50多個項目，因此依靠市場化發行但總的來說，投行主要看項目，項目標的好，處在新興行業，那么買方就會更加感興趣，也就不愁賣了

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