東亞前海證券03月08日發布題為《功率半導體新貴，SmartIDM生態圈助力公司駛入發展快車道》的研報稱，給予民德電子強烈推薦評級。評級理由主要包括:

1)國內條碼識別行業龍頭企業，打造半導體SmartIDM生態圈，

2)下游應用領域不斷拓寬，功率半導體市場規模穩健增長，

3)打通功率半導體全產業鏈，SmartIDM模式構筑核心競爭力，

4)電子元器件分銷行業擴張，公司開拓新能源動力和儲能電池業務，

5)深耕條碼識別行業，技術升級助公司穩定龍頭地位，

6)行業總覽:2024年全球功率半導體市場規模有望突破553億美元，中國市場占比超三成11，

7)硅片企業——晶睿電子:深耕第三代半導體，創始人科研產業化經歷豐富24，

8)民德電子于2004年成立，以條碼識別業務起家，

9)2004年至2007年公司處于初創期，

10)2008年至2012年公司處于產品體系成型期，

11)2013年至2017年是公司的快速成長期，

12)2018年起，公司拓展并致力于擴大功率半導體新產業，打造SmartIDM生態圈，

13)許香燦先生和許文煥先生合計持股25.58%，為公司的控股股東和實際控制人，

14)公司功率半導體核心團隊深耕行業數十載，功率半導體產品產業化經驗豐富，

15)公司營收水平持續提升，2021年前三季度同比增長近60%，

16)2021年前三季度毛利率為28.94%，凈利率為14.31%，

17)功率半導體業務占比增至13.79%，有望引領公司營收增長，

18)公司各項費用較為穩定，

19)2021年前三季度研發費用同比增加40%，

20)功率半導體按器件集成度可以分為功率分立器件和功率IC兩大類，

21)2024年全球功率半導體市場規模將達553億美元，功率IC占比保持在50%以上，

22)2021年中國功率半導體市場規模將達159億美元，2015—2021年CAGR，

23)電源管理IC占功率半導體半壁江山，達61%，

24)功率半導體下游應用廣泛，新能源汽車，可再生能源發電貢獻增量市場空間，

25)功率半導體下游應用規模有望突破225億美元，其中新能源汽車占比最大，為8.44%，

26)二極管具有相對簡單的結構，具備性能穩定且易于使用的優點，

27)技術壁壘較低，市場規模穩定，

28)2021年，我國二極管月度出口數量回升到近700億個/月，

29)MOSFET具有開關速度快，工作頻率高等優勢，被稱為最理想的功率器件，

30)MOSFET是功率器件中規模最大的產品，2022年市場規模有望突破100億美元，

31)MOSFET開關頻率高，穩定性強，2022年汽車領域應用占比有望達22%，

32)全球市場主要被海外大廠占據，國產替代空間巨大，

33)中國市場集中度高，CR3為54%，

34)電子元器件分銷業務分為供應鏈保障，產品保障，技術支持三大部分，

35)電子元器件分銷業務相比于直銷的優勢有以下三點，

36)分銷業務產品多樣，汽車電子行業前景廣闊，帶動電子元器件分銷業務增長，

37)單車價值量有望突破7000美元，中國汽車電子規模將超1400億美元，助力分銷行業增長，

38)條碼識別業務包括條碼識別技術與條碼識別設備兩方面，

39)條碼識別優勢在于提升工作效率，消除人為錯誤以及與信息管理系統無縫連接的兼容性，

40)中國物聯網規模市場規模有望突破7500億，帶動條碼識別迎來廣闊發，

41)條碼識別行業國內競爭較為激烈，但不存在較大壁壘，且不斷出現新應用領域，

42)半導體主流經營模式IDM與Fabless模式各具優勢，

43)公司通過控股/參股打造SmartIDM生態圈，結合IDM與Fabless，

44)IDM模式極大提高產業鏈效率，Smart提升資金利用效率，

45)廣微集成是一家功率半導體設計公司，產品設計經驗豐富，

46)廣微集成涉及產品較為豐富，

47)廣微集成業務穩步增長，具有良好前景，

48)2022年1月，民德電子進行定向增發操作，募集5億資金主要用于投資碳化硅功率器件研發和產業化項目與適用于新型能源供給的高端溝槽型肖特基二極管產能的提升及技術改進項目，

49)晶睿電子為硅片企業，是浙江省，市，區重點建設項目，

50)張峰博士為晶睿電子創始人，擁有豐富的經驗，

51)晶睿電子產品具有一定優勢，

52)新增產能逐步釋放，業績有望實現快速增長，

53)廣芯微電子為晶圓代工企業，主營業務為高端特色工藝半導體晶圓代工業務，

54)廣芯微電子擁有強大的技術平臺和良好的運營團隊，

55)2022年1月，廣芯微晶圓代工項目開工，納入浙江省4+1重大項，

56)2022年2月，民德電子再次增資廣芯微1.5億，將持有48.84%股權，

57)全資子公司泰博迅睿公司主要從事電子元器件分銷業務，

58)泰博迅睿所代理分銷產品種類多樣，下游客戶廣泛，并開拓了新能源動力和儲能電池業務，發展態勢積極，

59)深耕條碼識別行業多年，產品系列豐富，

60)公司是中國首家實現獨立自主研發條碼識別設備的科技企業，獨立自主研發優勢為公司鞏固龍頭地位，

61)具有穩定持續的供應鏈整合能力，完善的營銷網絡和優質行業客戶資源。據吉林省科技局介紹，本土功率半導體已廣泛應用于新能源汽車，光伏，變頻，工業控制等戰略性新興領域，尤其是綠色能源領域。。

。

鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。