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30%的凈利潤(rùn)增速，讓銀行找回了9年前的感覺(jué)疫情的好轉(zhuǎn)，信貸規(guī)模的擴(kuò)張，2020年的低業(yè)績(jī)基數(shù)是銀行業(yè)凈利潤(rùn)集中爆發(fā)的主要原因而在高業(yè)績(jī)?cè)鏊伲Y產(chǎn)質(zhì)量不斷好轉(zhuǎn)的情況下，銀行股或?qū)⒂瓉?lái)戴維斯雙擊

自1月10日以來(lái)，興業(yè)銀行與蘇農(nóng)銀行率先披露2021年業(yè)績(jī)快報(bào)后，江蘇銀行，中信銀行，常熟銀行以及青島銀行，平安銀行2021年的業(yè)績(jī)也先后亮相，截至目前，共有7家銀行發(fā)布2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)。

細(xì)觀這些銀行發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)，不難發(fā)現(xiàn)2021年這7家銀行的業(yè)績(jī)表現(xiàn)均超出預(yù)期，凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比大增，增幅甚至超過(guò)20%或30%，這種情況對(duì)于一直以來(lái)處于沉悶狀態(tài)的銀行業(yè)是極其少見(jiàn)的，距離上一次銀行業(yè)績(jī)?cè)鏊倨毡槌^(guò)20%以上的情形已過(guò)去九年。

如今情景再現(xiàn)追究其背后的原因，或許是2020年受疫情的影響導(dǎo)致凈利潤(rùn)基數(shù)較低，從而使得2021年凈利潤(rùn)增幅如此之高。新工廠預(yù)計(jì)將為英飛凌帶來(lái)約20億歐元的年銷售額增長(zhǎng)。。

疊加銀行板塊長(zhǎng)期處于一種低估值狀態(tài)，在高業(yè)績(jī)低估值的背景下，銀行有望迎來(lái)戴維斯雙擊。

時(shí)隔9年，銀行再現(xiàn)30%的凈利潤(rùn)增速

從銀行披露的業(yè)績(jī)來(lái)看，這7家銀行的凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)不同程度的大幅增長(zhǎng)其中中信銀行2021年凈利潤(rùn)同比增速達(dá)13.6%，興業(yè)銀行，蘇農(nóng)銀行，常熟銀行，青島銀行，平安銀行同比增長(zhǎng)均超20%，分別為24.1%，20.72%，21.13%，22.08%以及25.6%，江蘇銀行的凈利潤(rùn)同比增速更是超30%，為30.72%

不僅如此，這6家銀行的凈利潤(rùn)同比增速也均創(chuàng)下新高作為同比增幅最大的江蘇銀行2021年凈利潤(rùn)更是創(chuàng)下10年以來(lái)新高，蘇農(nóng)銀行也創(chuàng)下9年以來(lái)新高，興業(yè)銀行同比增速創(chuàng)下8年以來(lái)新高，中信銀行創(chuàng)下7年以來(lái)新高，常熟銀行續(xù)刷3年以來(lái)新高

首批銀行業(yè)績(jī)表現(xiàn)超預(yù)期離不開(kāi)貸款的增加，不良率下降以及撥備覆蓋率的提高這三項(xiàng)數(shù)據(jù)的加持以2021年凈利潤(rùn)同比增幅超30%的江蘇銀行為例，截至2021年末，各項(xiàng)貸款余額14001.72億元，同比增長(zhǎng)16.52%，不良貸款率上市六年來(lái)逐年下降，為1.08%，較期初下降0.24個(gè)百分點(diǎn)，撥備覆蓋率307.72%，較期初提升了51.32個(gè)百分點(diǎn)，上市六年來(lái)逐年提升

興業(yè)銀行也不例外，截至 2021 年末，公司本外幣各項(xiàng)貸款余額44281.83 億元，較上年末增長(zhǎng) 11.66%資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，公司不良貸款余額 487.14 億元，較上年末減少 9.42 億元，不良貸款率 1.10%， 較上年末下降 0.15 個(gè)百分點(diǎn)，撥備覆蓋率為268.73%，較上年末提高 49.90個(gè)百分點(diǎn)

對(duì)于銀行業(yè)來(lái)講，上一次凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比大增超過(guò)20%甚至30%的情形還是在九年前出現(xiàn)，這也意味著，這種情況極為少見(jiàn)追究2021年首批銀行亮眼業(yè)績(jī)的背后或許是2020年受疫情的影響導(dǎo)致凈利潤(rùn)基數(shù)較低，從而使得2021年凈利潤(rùn)增幅如此之高

2020年這6家銀行的凈利潤(rùn)同比增速也佐證這一觀點(diǎn)，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2020年興業(yè)銀行，中信銀行，江蘇銀行，青島銀行，常熟銀行，蘇農(nóng)銀行的凈利潤(rùn)同比增幅分別為1.15%，2.01%，3.06%，4.78%，1.01%，4.19%。

從中不難看出在2020年疫情的影響，6家上市銀行凈利潤(rùn)基數(shù)較低，伴隨著疫情得到有效控制，帶動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，2021年預(yù)計(jì)或?qū)⒂?%以上的增速，這為上市銀行的信貸規(guī)模擴(kuò)張?zhí)峁┝藯l件再加上減稅降費(fèi)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)告一段落，銀行業(yè)的業(yè)績(jī)也得以釋放

上一次銀行業(yè)凈利潤(rùn)集體高增長(zhǎng)還是在2012年

查詢歷年來(lái)銀行的業(yè)績(jī)情況，發(fā)現(xiàn)上一輪銀行凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)的時(shí)代主要集中在2012年前后如興業(yè)銀行自上市以來(lái)凈利潤(rùn)同比增幅呈現(xiàn)三位數(shù)增長(zhǎng)后逐漸下跌，直至2010年出現(xiàn)反彈，2010—2012年凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)超35%，但最后增幅逐漸下降至個(gè)位數(shù)

江蘇銀行也是如此，2010年公司的凈利潤(rùn)同比增幅觸底反彈，達(dá)59.67%，隨后便開(kāi)始下跌趨勢(shì)，直至2020年增幅未超過(guò)20%中信銀行自2010年與2011年凈利潤(rùn)同比大增分別超50%與45%后增速呈現(xiàn)斷崖式下跌，連續(xù)7年凈利潤(rùn)同比增速為個(gè)位數(shù)青島銀行也是在2011年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)43.52%后，此后增幅再也沒(méi)有超越這個(gè)數(shù)字

當(dāng)時(shí)在2012年共有的16家A股上市公司中除中信銀行凈利潤(rùn)同比增速僅0.69%外，其余15家銀行的凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，其中有6家銀行凈利潤(rùn)同比增幅超30%，4家銀行凈利潤(rùn)同比增幅超20%。

在當(dāng)時(shí)業(yè)績(jī)亮眼的背景下，這16家銀行的估值依舊處于較低狀態(tài)，市凈率均在1倍徘徊從2012年至2022年10年時(shí)間，銀行的估值并未有明顯提升，可見(jiàn)銀行板塊一直以來(lái)都是估值洼地

為何銀行一直以來(lái)估值偏低眾所周知，銀行是周期性行業(yè)，與經(jīng)濟(jì)走向息息相關(guān)當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大以及房地產(chǎn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)發(fā)酵時(shí)，銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和資產(chǎn)質(zhì)量也在一定程度上受到影響，從而致使銀行股的估值一直呈現(xiàn)下行趨勢(shì)

銀行將迎來(lái)戴維斯雙擊。據(jù)外媒報(bào)道，英飛凌宣布，位于奧地利菲拉赫的300mm薄晶圓功率半導(dǎo)體芯片工廠已正式開(kāi)工運(yùn)營(yíng)，總投資16億歐元。

此一時(shí)，彼一時(shí)超乎市場(chǎng)預(yù)期的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，促使銀行板塊火速回溫自2022年1月4日以來(lái)，銀行板塊指數(shù)不斷上漲，截至1月13日收盤，開(kāi)年共8個(gè)交易日，A股銀行板塊累計(jì)上漲近5%，一改以往頹勢(shì)

而促成2022年銀行板塊上漲的，還有另一重要推手——低估值縱觀目前上市的41家銀行來(lái)看，均處于低估值狀態(tài)，絕大部分銀行市凈率在1倍以下徘徊

據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日，41家銀行中僅有平安銀行，招商銀行，寧波銀行，常熟銀行，杭州銀行，成都銀行，齊魯銀行以及瑞豐銀行8家上市銀行市凈率超過(guò)1，其余33家銀行均破凈東方證券也表示當(dāng)前靜態(tài)，動(dòng)態(tài)估值均處于歷史底部，后續(xù)長(zhǎng)期資金加持有望推升板塊估值

事實(shí)上，自2021年以來(lái)，銀行板塊的市凈率就不斷下探，屢次刷新最低點(diǎn)據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日，銀行板塊的市凈率僅為0.57倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他行業(yè)

業(yè)績(jī)蒸蒸日上的銀行板塊已然在重獲機(jī)構(gòu)垂青，眼下的低估值無(wú)法阻擋不少機(jī)構(gòu)對(duì)銀行板塊的調(diào)研熱情據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，寧波銀行的機(jī)構(gòu)調(diào)研總量為448次，杭州銀行，常熟銀行的機(jī)構(gòu)調(diào)研總量分別為365次和289次此外，無(wú)錫銀行，蘇農(nóng)銀行，蘇州銀行，重慶銀行的機(jī)構(gòu)調(diào)研總量也都超過(guò)100次

不僅如此，部分公募基金經(jīng)理在去年三季度大幅加倉(cāng)銀行股，如由張坤掌舵的易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選新進(jìn)成為平安銀行前十大流通股股東，截至去年三季度末持股數(shù)量為6300萬(wàn)股，而該基金新晉第一重倉(cāng)股為郵儲(chǔ)銀行，持倉(cāng)市值高達(dá)24億元張坤管理的另一支基金易方達(dá)藍(lán)籌精選混合型證券投資基金也在去年三季度大幅增持平安銀行，增持1.08億股

2022年開(kāi)年以來(lái)，從資金流向也可看出機(jī)構(gòu)對(duì)銀行股的看好開(kāi)年股市第一周，北向資金凈流入A股銀行板塊達(dá)39.6億元，居于31個(gè)行業(yè)首位

中金公司在研報(bào)中也表示，我們看好2022年銀行股表現(xiàn)，2018年以來(lái)行業(yè)估值壓縮有望得到修復(fù)，優(yōu)質(zhì)銀行經(jīng)歷窮則思變后潛力釋放，迎來(lái)否極泰來(lái)的機(jī)遇。

如今首批2021年銀行業(yè)績(jī)快報(bào)也顯示出銀行的基本面正在向好的趨勢(shì)方向發(fā)展，疊加銀行板塊的自有特性——低估值，銀行有望迎來(lái)戴維斯雙擊。

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