曾兩度沖擊創業板卻又先后放棄的常州祥明智能動力股份有限公司終于要上會了公司計劃發行不超過1700萬股A股股份，擬募集資金3.65億元，9月16日創業板首發上會

記者注意到，祥明智能曾于2017年，2019年兩次申報創業板，但皆因業績下滑而主動放棄事實上，公司業績近幾年表現平庸，2021年前三季度億是增收不增利

兩次因業績放棄IPO申報

祥明智能，主要從事微特電機，風機及智能化組件的研發，生產與銷售，為 HVACR，交通車輛，通信系統，醫療健康等行業客戶提供定制化，智能化，模塊化的組件及整體解決方案。

公司曾于2017年6月和2019年5月兩次申報創業板，但很快就主動撤回材料放棄的原因都是因為業績第一次撤材料，是因為公司2017年扣非后歸母凈利潤低于5000萬元彼時，IPO審核趨嚴，市場上曾流傳過關于IPO過會的兩個硬指標，其中就包括新申報創業板企業最近一年凈利潤不低于5000萬元

根據公司當年招股書，2016年其歸母凈利潤只有2000萬出頭，2017年雖然大幅增長至4572萬元，但仍低于5000萬元。

2018年，祥明智能歸母凈利潤為6267.71萬元可能是自覺盈利能力終于達標，2019年5月，公司第二次申報創業板，然很快又改了主意對此，公司解釋稱，因市場經營環境發生變化，預計2019年全年業績會有較大幅度下滑，公司管理層決定調整上市計劃，終止第二次申報

2019 年，公司歸母凈利潤為4475.39萬元，同比下滑了28.60%。。

業績可持續成長性存疑

盡管祥明智能在第三次申報時稱目前生產經營狀況良好，經營業績與市場競爭力已得到進一步提升，但其業績表現受原材料價格波動，下游客戶需求波動等諸多因素影響起伏不定，近幾年幾乎原地踏步。

2019年，公司歸母凈利潤下滑就是因為下游電子，半導體行業潔凈工程項目大幅減少，FFU終端產品的市場訂單銳減，導致業績下降。

2021年前三季度，公司營收大幅提升但卻是增收不增利，營收預計達到 5.5 億—5.7 億，同比增長37.11%—42.10%，凈利潤為4500—4700萬元，基本與上年同期持平。

公司稱，增收不增利的原因主要在于成本上升:一方面，受市場環境影響，原材料大幅漲價，公司主要原材料采購單價較上年同期都有不同幅度的增加。

另一方面，2021年社保減免政策取消，恢復全額征收，使得人工薪酬增加，2020年8月公司綜合辦公樓轉固使用，導致今年前三季度折舊及攤銷費用增加，2020年前三季度受疫情影響，期間費用支出大幅度減少等。本批復自同意注冊之日起12個月內有效。

因此，易受市場波動影響，業績表現平庸的祥明智能，其可持續經營能力或令人擔憂。中國證監會表示，廣州市聚賽龍工程塑料股份有限公司，常州祥明智能動力股份有限公司和廣東瑞德智能科技股份有限公司本次發行股票應嚴格按照報送深圳證券交易所的招股說明書和發行承銷方案實施。

新保薦機構突擊入股

另外不可忽略的是，祥明智能前兩次申報的保薦機構都是東方花旗證券，這次換成了民生證券。

記者注意到，2020年6月23日，公司股東楊劍芬與民生證券全資子公司民生投資簽訂《股份轉讓協議》，約定楊劍芬將其持有公司4.62%股份日前，民生證券與公司簽訂《輔導協議》，擔任公司本次發行上市的輔導機構

也就是說，在輔導協議簽署前一個月左右，民生證券間接入股祥明智能。自同意注冊之日起至本次股票發行結束前，廣州市聚賽龍工程塑料股份有限公司，常州祥明智能動力股份有限公司和廣東瑞德智能科技股份有限公司如發生重大事項，應及時報告深圳證券交易所并按有關規定處理。

發審委在三輪問詢中都對民生投資突擊入股公司一事予以關注，再三要求公司說明民生投資入股是否符合相關監管要求，是否影響本次保薦業務的獨立性。

對此，公司稱，根據相關規定，證券公司擔任擬上市企業IPO的輔導機構等，應當按照簽訂有關協議或者實質開展相關業務兩個時點孰早的原則，在該時點后，另類子公司不得對該企業進行投資而民生投資受讓公司股份的時點，在民生證券與公司簽訂有關協議或者實質開展相關業務的時間之前，因此符合上述相關規定的要求

四年三闖創業板，祥明智能能否順利過會值得關注

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