一直對外宣傳收益穩定，波動較小的FOF基金，今年以來的表現卻令人大跌眼鏡，頗有現出原形的架勢Wind數據顯示，截至目前公募FOF產品的年內收益幾乎全線虧損，目前僅有一只FOF基金飄紅，并且FOF基金年內回撤幅度最大的已經達12%，比很多股票型基金還要慘

FOF基金號稱基金中的基金，并不直接投資股票，而是通過持有其他證券投資基金而間接持有股票，債券等證券資產，被視為是風險小，收益波動較低的產品此類產品去年發展較快，共成立了130多只相關統計顯示，目前存在的FOF產品約為270只

那么，為什么被看作資金避風港的FOF基金反而出現更大幅度的波動呢如果仔細了解FOF基金的配置，我們可以看到，這和當前基金經理的持倉策略直接相關從現有的持倉數據看，發行FOF基金的機構在選擇投資基金時，大多都采取了肥水不流外人田，自產自銷的原則也就是說，基金經理基本都選擇配置自己所在機構的其他基金，而很少選擇其他機構，競爭對手的產品

筆者認為，這種邏輯看上去非常合理，但卻與FOF多資產配置，用一攬子資產平滑市場波動的設計初衷是相悖的自產自銷的配置思路，一方面說明基金公司全市場選擇產品的能力很弱，另一方面也說明其在主觀上更愿意為自家產品站臺，方便創造雙重效益以當前虧損額度最大的一只FOF基金為例，其去年底前十大重倉基金均來自該公司旗下的其他基金這種做法，在資本市場行情整體向上的時候，自然更容易推高FOF基金的收益，但當遇到今年開年以來板塊輪動，市場極速動蕩的行情時，就很容易發生多米諾骨牌效應，導致一損俱損

嚴格來說，這樣的FOF基金是不平衡的，只是基金公司旗下其他基金產品的簡單映射，還將很多原產品的弱點都放大到了FOF基金之中，比如廣為市場詬病的持倉集中度問題從數據來看，有些FOF基金的重倉基金都和大消費，新能源有關，分散度遠遠不夠，無法有效抵御風險一旦某個板塊整體回撤，自然就會影響FOF基金的收益

筆者以為，今年以來FOF基金大面積虧損的現象，對基金公司和投資者來說都是一個教訓對于管理FOF產品的基金經理和基金公司來說，有必要對這種自產自銷的投資風格進行深刻反思，回歸到對投資者負責的角度簡單來說，為自家機構站臺的私心不可過重，還是應當幫助投資者在全市場選擇最好的基金產品，不能在自家公司的小圈子里打轉另外，在進行基金配置時，也應當體現分散投資的原則，不要過于集中某一賽道，盡可能做到東方不亮西方亮

當然，對于基民來說，未來購買FOF基金時就要更客觀去看待，多了解一下產品的具體配置，在多方對照的前提下謹慎選擇，畢竟投資有風險，切不可迷信FOF基金穩賺不賠的神話。

業內人士在接受記者采訪時認為，部分FOF基金凈值遭遇大回撤，主要是受今年權益市場整體回調所拖累。而相關數據表明，FOF基金雖然年內整體表現不佳，但相比于同期基金，股票走勢，依舊相對平穩，回撤更小。

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