科創(chuàng)板，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制改革的推行，吸引了諸多A股上市公司分拆子公司赴科創(chuàng)板，創(chuàng)業(yè)板上市，A股電聲行業(yè)龍頭歌爾股份就是其中之一日前，歌爾股份子公司歌爾微電子股份有限公司創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理

歌爾微是一家以MEMS器件及微系統(tǒng)模組研發(fā)，生產(chǎn)與銷售為主的半導(dǎo)體公司，有趣的是，歌爾微的芯片卻是以外購為主，自研為輔日前，《每日經(jīng)濟新聞》記者就自研芯片比例，毛利率低于可比同行等問題致電歌爾微董秘辦公室，其工作人員要求發(fā)送采訪郵件，截至發(fā)稿，記者尚未收到回復(fù)

外購芯片為主的半導(dǎo)體公司

歌爾微業(yè)務(wù)涵蓋芯片設(shè)計，產(chǎn)品開發(fā)，封裝測試和系統(tǒng)應(yīng)用等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，通過垂直整合，為客戶提供芯片+器件+模組的一站式產(chǎn)品解決方案但招股書顯示，歌爾微目前銷售的產(chǎn)品中，芯片絕大部分系外購也就是說，歌爾微主要是一個MEMS器件，模組廠商，自研MEMS芯片比例較低

MEMS傳感器主要由MEMS芯片和ASIC芯片封裝構(gòu)成，MEMS芯片把外界的物理，化學(xué)，生物等信號轉(zhuǎn)換成電信號，ASIC芯片讀取上述電信號并進行處理，輸出，從而實現(xiàn)外部信息獲取的功能。

2018年，2019年，2020年和2021年1~6月，歌爾微搭載自研芯片的MEMS聲學(xué)傳感器出貨量分別為1.35億顆，2.38億顆，2.49 億顆和0.99億顆，占其MEMS聲學(xué)傳感器出貨量的比例分別為 13.16%，15.69%，14.14%和 11.73%這意味著，歌爾微絕大部分MEMS芯片都是外購的

歌爾微以外購芯片為主也體現(xiàn)在其采購產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，2021年1~6月，其前五大供應(yīng)商分別為英飛凌，江蘇普諾威電子股份有限公司，深南電路股份有限公司，蘇州和林微納科技股份有限公司和中芯集成。

其中，英飛凌主要提供MEMS芯片，ASIC芯片，采購金額為5.75億元，占采購總額比例為56.48%，江蘇普諾威，深南電路主要提供PCB電路板，和林微納主要提供金屬外殼，中芯集成主要提供MEMS芯片晶圓制造，采購金額為2738.19萬元，占采購總額比例為2.69%。公告顯示，歌爾股份收到子公司歌爾微電子股份有限公司的通知，歌爾微已于近日向深交所提交了首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請材料，并于昨日收到深交所出具的相關(guān)通知。

PCB板，金屬外殼技術(shù)含量較低，與芯片設(shè)計，芯片制造相關(guān)的采購只有英飛凌和中芯集成向英飛凌采購的為成品芯片，向中芯集成采購的是晶圓制造，這意味著歌爾微自研芯片很大一部分或許是通過中芯集成制造的

相比之下，另一大MEMS聲學(xué)傳感器廠商敏芯股份采購比例與歌爾微迥異根據(jù)敏芯股份招股說明書，其2019年前五大供應(yīng)商分別為中芯國際，華天科技有限公司，無錫華潤上華科技有限公司，蘇州工業(yè)園區(qū)納米產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究院有限公司和無錫紅光微電子股份有限公司，其向中芯國際，華潤上華，蘇州工業(yè)園區(qū)納米產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究院主要采購晶圓，占比分別為25.61%，13.14%和9.04%，向華天科技，無錫紅光采購的是封裝服務(wù)

其中，中芯國際，華潤上華均為國內(nèi)知名芯片代工廠，華天科技也是國內(nèi)三大封裝廠之一所以說，從主要采購內(nèi)容可以看出，敏芯股份是一個標(biāo)準(zhǔn)的芯片設(shè)計公司

而歌爾微，由于絕大部分芯片都是外購，或許更偏向器件，模組公司在招股書中，歌爾微也提到，公司未來需要進一步提高自研芯片技術(shù)水平和性能指標(biāo)，從而不斷提升綜合競爭力

毛利率顯著低于可比同行

根據(jù)Yole的數(shù)據(jù)，2020年全球 MEMS 聲學(xué)傳感器市場份額排名前五位的分別為歌爾微，樓氏，瑞聲科技，鈺太科技和敏芯股份，其中歌爾微MEMS聲學(xué)傳感器市場份額達(dá)32%，首次超過樓氏位居全球第一。

可是2020年歌爾微超過8成的MEMS芯片都是外購的，即雖然歌爾微已成為全球MEMS聲學(xué)傳感器一哥，但并非MEMS聲學(xué)芯片一哥。深交所根據(jù)相關(guān)規(guī)定對歌爾微報送的首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請報告及相關(guān)申請文件進行了核對，認(rèn)為文件齊備，決定予以受理。。

另一方面，歌爾微毛利率水平也顯著低于可比同行招股書顯示，2018年，2019年，2020年和2021年1~6月，歌爾微毛利率分別為29.69%，22.85%，22.38%和24.30%，而樓氏，敏芯股份，睿創(chuàng)微納，四方光電這些可比同行平均值分別為45.27%，44.08%，45.23%和47.10%2018年，歌爾微與可比同行平均值相差約十六個百分點，而2021年1~6月，差距則拉大到約二十三個百分點，即毛利率差距越來越大

就2021年1~6月而言，樓氏，敏芯股份，睿創(chuàng)微納，四方光電毛利率分別為40.34%，34.59%，63.39%和50.08%。

對于與樓氏的毛利率差距，歌爾微表示由于公司芯片以外購為主，自研為輔，而樓氏芯片主要為自研，使得公司毛利率水平低于樓氏。

對于與敏芯股份的毛利率差距，歌爾微表示敏芯股份專注于MEMS傳感器的研發(fā)與設(shè)計，雖然從事部分晶圓測試等生產(chǎn)工序，但晶圓制造和部分封裝等主要生產(chǎn)環(huán)節(jié)仍由專業(yè)的晶圓制造和封裝廠商完成，而公司核心競爭力體現(xiàn)在芯片設(shè)計，產(chǎn)品開發(fā)，封裝測試和系統(tǒng)應(yīng)用等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，垂直整合的產(chǎn)業(yè)鏈較長因此，公司銷售規(guī)模明顯大于敏芯股份，但毛利率水平相對較低

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