對(duì)于撤單，美的連給出的理由是綜合考慮自身業(yè)務(wù)情況及未來(lái)戰(zhàn)略規(guī)劃。

其實(shí)對(duì)于美的連沖擊IPO，業(yè)界一直質(zhì)疑聲不斷，認(rèn)為公司賬面資產(chǎn)價(jià)值較低，固定資產(chǎn)還不到1000萬(wàn)元，僅擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)投資就達(dá)到固定資產(chǎn)的20倍，但新增產(chǎn)能倍數(shù)遠(yuǎn)低于此，上市或許只為圈錢(qián)。

2021年上半年?duì)I收凈利出現(xiàn)雙降

資料顯示，美的連成立于2004年2月17日，主營(yíng)業(yè)務(wù)為生命體征監(jiān)測(cè)儀器及耗材的研發(fā)，生產(chǎn)與銷(xiāo)售，專(zhuān)注于為麻醉手術(shù)與ICU提供有源材料。

2018年至2021年6月，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9969.13萬(wàn)元，12969.50萬(wàn)元，16859.61萬(wàn)元及7299.72萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)率分別為6.92%，30.10%，29.99%及—15.39%，歸母凈利潤(rùn)分別為3091.44萬(wàn)元，4388.43萬(wàn)元，5557.55萬(wàn)元及1756.2萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)率分別為60.63%，41.95%，26.64%及—48.47%。

可以看出，2021年上半年，美的連營(yíng)收與凈利潤(rùn)開(kāi)始出現(xiàn)雙降，其營(yíng)收更是自2013年公布財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以來(lái)，首次出現(xiàn)下滑。

美的連表示，2020年度，受新冠肺炎疫情影響，體溫監(jiān)測(cè)類(lèi)產(chǎn)品收入占比增加至9.05%，也導(dǎo)致呼吸檢測(cè)類(lèi)，心電/腦電/肌電監(jiān)測(cè)類(lèi)等類(lèi)別收入占比有所下降。

2021年1—6月，伴隨著疫情相關(guān)防疫產(chǎn)品供應(yīng)日益充足，美的連醫(yī)用紅外體溫計(jì)等防疫相關(guān)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入大幅下滑，導(dǎo)致體溫檢測(cè)類(lèi)產(chǎn)品收入占比回落至5%。

并且，由于疫情對(duì)住院量，手術(shù)量，物流等方面的持續(xù)影響，尤其是境外疫情導(dǎo)致的需求下降或交付延遲等因素影響，公司呼吸檢測(cè)類(lèi)，電外科類(lèi)產(chǎn)品收入占比分別下降至33.68%及9.92%。自成立以來(lái)，美的連主營(yíng)業(yè)務(wù)為生命體征監(jiān)測(cè)儀器及耗材的研發(fā)，生產(chǎn)與銷(xiāo)售，專(zhuān)注于為麻醉手術(shù)與ICU提供高質(zhì)量，高性?xún)r(jià)比的有源耗材。

而這也體現(xiàn)在毛利，毛利率，產(chǎn)品單價(jià)等各個(gè)方面。

報(bào)告期內(nèi)，美的連毛利分別為5684萬(wàn)元，7467.14萬(wàn)元，9674.05萬(wàn)元及3897.31萬(wàn)元，綜合毛利率分別為57.02%，57.57%，57.38%及53.39%，2021年上半年下降3.99百分點(diǎn)。

其中，2020年體溫監(jiān)測(cè)類(lèi)項(xiàng)目毛利為1067.44萬(wàn)元，占比11.03%，較2019年增加794.28萬(wàn)元，2021年上半年毛利為210.78萬(wàn)元，占比僅5.41%2020年該項(xiàng)目毛利率69.93%，較2019年增加21.61%，2021年上半年毛利率為57.76%，較2020年減少12.17%

在產(chǎn)品單價(jià)方面，體溫監(jiān)測(cè)類(lèi)項(xiàng)目單價(jià)的波動(dòng)亦變幻莫測(cè)2020年，該項(xiàng)目單價(jià)為39.85元/個(gè)，同比上漲169.65%，2021年上半年，其單價(jià)降低23.66元至16.19元/個(gè)，同比下降59.37%

對(duì)此，美的連亦在招股書(shū)中坦言，若未來(lái)境內(nèi)疫情出現(xiàn)大規(guī)模反復(fù)，境外疫情進(jìn)一步加劇，導(dǎo)致醫(yī)院的住院量，手術(shù)量進(jìn)一步下降，可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

而在此情況下，美的連卻將公司歷年大量?jī)衾麧?rùn)用于分紅2018—2020年，公司現(xiàn)金分紅金額分別為2040萬(wàn)元，3060萬(wàn)元及4896萬(wàn)元，股利支付率分別達(dá)到65.99%，69.73%，88.1%，而這些分紅絕大部分都流向了公司實(shí)控人及其家族以及公司員工

據(jù)招股書(shū)顯示，此次發(fā)行前，公司實(shí)控人葉茂林直接持有公司25，414，657股股份，占公司總股本的62.29%，并持有公司員工持股平臺(tái)美弧投資 81.69%財(cái)產(chǎn)份額，間接持股比例為 20.94%，合計(jì)持股比例為 83.23%其母張發(fā)鑾持8.90%，美弧投資對(duì)公司持股25.63%

重要客戶(hù)第三方回款金額占比109% 被深交所質(zhì)疑存關(guān)聯(lián)關(guān)系

作為一家醫(yī)療器械高新技術(shù)企業(yè)，美的連經(jīng)營(yíng)模式分為自主品牌模式及非自主品牌模式自主品牌模式分為經(jīng)銷(xiāo)和直銷(xiāo)，非自住品牌模式下，公司為客戶(hù)提供OEM，ODM貼牌生產(chǎn)服務(wù)

招股書(shū)顯示，公司客戶(hù)分別在亞洲，歐洲，北美，拉美和非洲等地區(qū)，海外客戶(hù)遍布全球90多個(gè)國(guó)家，銷(xiāo)售國(guó)家主要是英國(guó)，丹麥，美國(guó)，荷蘭，意大利，俄羅斯等。

2018年—2020年，公司境外銷(xiāo)售占比在60%左右，境內(nèi)銷(xiāo)售占比在40%左右，境內(nèi)，境外銷(xiāo)售收入占比整體波動(dòng)不大2021年上半年，公司境外銷(xiāo)售占比為53.22%，較2020年下降7.36個(gè)百分點(diǎn)，境內(nèi)銷(xiāo)售占比為46.78%，較2020年上升7.36個(gè)百分點(diǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司線上銷(xiāo)售業(yè)務(wù)收入客戶(hù)數(shù)量分別為305，820，11801及11254外銷(xiāo)客戶(hù)數(shù)量分別為353，320，318及235，逐年減少

值得一提的是，公司歷年前五大客戶(hù)包括大悅創(chuàng)新醫(yī)療科技股份有限公司，Walters Medical，Technomed Engineering等，多為境外客戶(hù)。

2018年—2021年上半年，穩(wěn)居美的連第一大客戶(hù)寶座的均為客戶(hù)A，產(chǎn)品類(lèi)別為電外科類(lèi)，銷(xiāo)售額分別為945.63萬(wàn)元，1412.54萬(wàn)元，2022.48萬(wàn)元及645.90萬(wàn)元，分別占電外科收入的91.83%，89.67%，97.07%及89.21%，幾乎每年為公司電外科類(lèi)產(chǎn)品貢獻(xiàn)90%上下的收入。

一方面公司電外科類(lèi)產(chǎn)品基本上都賣(mài)給了客戶(hù)A，另一方面公司近兩年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也離不開(kāi)客戶(hù)A的貢獻(xiàn)但在招股書(shū)中，有關(guān)客戶(hù)A的介紹，僅為總部位于丹麥，在波蘭設(shè)有加工廠，在全球瑞士，美國(guó)等地設(shè)有分公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為等離子刀和電刀煙霧處理設(shè)備生產(chǎn)

美的連在2021年6月公布的招股書(shū)中表示，相關(guān)客戶(hù)信息中的部分信息由于公開(kāi)渠道無(wú)法獲得且客戶(hù)保密的原因未能全部取得并且公司申請(qǐng)了部分客戶(hù)名稱(chēng)豁免披露

可是，公司此舉遭到業(yè)內(nèi)質(zhì)疑，這很可能掩蓋了一些關(guān)鍵信息，使得公司的客戶(hù)顯得尤其神秘，并且銷(xiāo)售的真實(shí)性亦難以求證對(duì)此，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)致函美的連，截止發(fā)稿，未收到任何回復(fù)

此外，公司的另一重要客戶(hù)Med Matters多次受到深交所問(wèn)詢(xún)。

招股書(shū)顯示，邁德醫(yī)療為美的連自主品牌—經(jīng)銷(xiāo)模式主要客戶(hù)之一，公司與其存在長(zhǎng)期合作協(xié)議報(bào)告期內(nèi)，邁德醫(yī)療向公司采購(gòu)金額占其營(yíng)業(yè)收入的50%—100%2019年及2020年邁德醫(yī)療通過(guò)第三方回款的金額占美的連對(duì)其收入比例的87%及109%

對(duì)此，深交所要求美的連進(jìn)一步說(shuō)明公司銷(xiāo)售金額占其營(yíng)業(yè)收入比重較高的原因及合理性，第三方回款比例較高是否符合行業(yè)慣例，邁德醫(yī)療是否與公司存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他利益安排等。

值得注意的是，公司關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)往來(lái)余額，前五大客戶(hù)，供應(yīng)商交易等信息披露與新三板掛牌期間公開(kāi)披露的信息存在差異。

對(duì)此，美的連給出的解釋為，系關(guān)聯(lián)交易披露金額是否含稅的口徑差異導(dǎo)致，本次申報(bào)材料對(duì)關(guān)鍵管理人員薪酬，部分小額關(guān)聯(lián)往來(lái)余額進(jìn)行了補(bǔ)充披露，人本次申報(bào)材料對(duì)部分跨期收入等進(jìn)行了調(diào)整等。

多次更正財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)被問(wèn)詢(xún)

可是，記者注意到，不只是信息披露存在差異，美的連分別在2020年12月21日，2021年5月27日，2021年11月19日就此次發(fā)行上市申報(bào)信息與更正前新三板掛牌期間信息披露之間的差異及會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正公告，并在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)中發(fā)布更正后的定期報(bào)告涉及主營(yíng)業(yè)務(wù)成本中料工費(fèi)明細(xì)構(gòu)成，電商各平臺(tái)銷(xiāo)售分類(lèi)明細(xì)，第三方回款金額等

其中，2018年及2019年，直接材料費(fèi)用分別減少571.90萬(wàn)元，704.80萬(wàn)元，直接人工費(fèi)用分別增加439.37萬(wàn)元，554.71萬(wàn)元，制造費(fèi)用分別增加132.53萬(wàn)元，150.09萬(wàn)元，第三方回款合計(jì)分別減少25.26萬(wàn)元，61.19萬(wàn)元。

日前，美的連再次進(jìn)行前期差錯(cuò)事項(xiàng)更正，主要變更事項(xiàng)為公司2021年8月30日披露的2021年半年度財(cái)務(wù)報(bào)告中，存在部分研發(fā)領(lǐng)料形成的產(chǎn)品對(duì)外銷(xiāo)售，確認(rèn)營(yíng)業(yè)收入對(duì)應(yīng)的存貨成本未計(jì)入營(yíng)業(yè)成本的情況。。

于是，公司調(diào)減研發(fā)費(fèi)用32.34萬(wàn)元，同時(shí)調(diào)增主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 32.34 萬(wàn)元，調(diào)減支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金32.34萬(wàn)元，調(diào)增購(gòu)買(mǎi)商品，接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金32.34萬(wàn)元。

而相關(guān)差錯(cuò)更正也給公司負(fù)債合計(jì)，凈利潤(rùn)，未分配利潤(rùn)，資產(chǎn)總計(jì)，歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)，所有者權(quán)益，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~帶來(lái)一定影響。

對(duì)此，深交所要求其就該事項(xiàng)發(fā)生的背景，原因，是否構(gòu)成會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，公司是否履行了必要的審議程序，是否存在其他財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范的情形。

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