日前，美聯儲正式開始縮表根據美聯儲當地時間5月4日公布的減支日程計劃，將從6月起以每月475億美元的速度減支，其中包括300億美元國債和175億美元機構債務和機構抵押貸款支持證券，三個月后，每月縮減規模將擴大至最高950億美元，其中包括600億美元美國國債和350億美元MBS

自新冠肺炎疫情爆發以來，美聯儲實施了零利率和無限制的量化寬松政策，以應對疫情的影響通過購買政府債券和抵押貸款證券，它向金融系統注入了巨額流動性，導致美聯儲的資產負債表大幅擴張

《證券日報》記者發現，美聯儲網站5月26日更新的資產負債表顯示，目前資產負債表為8.9萬億美元，2020年3月23日，當美聯儲宣布無限量化寬松時，美聯儲網站上公布的資產負債表只有4.47萬億美元。

在目前的資產構成中，國債5.77萬億美元，MBS 2.73萬億美元，僅此一項就達8.5萬億美元進入收縮階段后，美聯儲的資產負債表規模將開始下降，在資產端，國債和MBS的持有量將下降

紐約美聯儲在5月24日發布的報告中預測，如果對美聯儲5月4日宣布的聲明縮減路徑進行衡量，到2025年中期，美聯儲的資產負債表規模可能會縮減至5.9萬億美元。

美聯儲開啟縮表對全球金融市場有什么影響光大銀行金融市場部宏觀研究員周對《證券日報》記者表示，一般來說，美聯儲縮表，回收過剩流動性，會導致金融環境收緊，無風險利率上升美聯儲政策的溢出效應將導致全球利率中樞的上升，從而對全球金融市場產生不同程度的壓力，特別是對一些高估值的風險資產但需要注意的是，本輪美聯儲正式啟動縮表對全球市場的影響有限，主要是因為美聯儲之前已經與市場進行了充分溝通并做了提前通知，市場已經提前消化了美聯儲的縮表

美聯儲的收縮將對全球經濟和金融市場產生溢出效應中國銀行研究所高級研究員王攸欣在接受《證券日報》記者采訪時表示，從直接效果來看，將推動美債長期收益率走高伴隨著收縮，期限溢價和長期利率將逐漸上升目前，在美國經濟衰退風險加大等因素的影響下，10年期美國國債收益率已降至3%以下，伴隨著收縮的開始，又回升至3%以上從間接效果看，縮表會收緊全球流動性，對外匯，黃金，大宗商品等資產價格產生一定影響美元流動性的減少可能會給美元指數帶來新的支撐，未來幾個月美元可能會反彈，從而拖累其他國家的匯率和全球大宗商品價格但考慮到全球能源，食品等商品面臨短缺危機，縮表的影響短期內會更集中

對于中國的金融市場，周認為，美聯儲縮表的影響是有限的原因是中美兩國處于不同的經濟和政策周期當前，我國物價水平溫和可控，經濟穩步回升，金融結構不斷優化，國內經濟長期向好人民幣資產的吸引力有望進一步增強

王攸欣還表示，美聯儲的縮減規模將是漸進的因此，單純的降準不會給中國金融市場帶來大的擾動，要注意美聯儲加息和降準的分化和協調根據目前的形勢，美聯儲可能在未來兩次議息會議上繼續加息可是，伴隨著美國經濟下行風險的不斷增加，美聯儲可能會逐漸放緩甚至停止加息在單純開始縮表的情況下，市場會有充足的時間調整資產負債結構，對中國金融市場的溢出效應會逐漸減弱

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