21世紀經濟報道 記者 崔文靜 北京報道

新“國九條”提出的2035年目標之一為:一流投資銀行和投資機構建設取得明顯進展。在業內人士看來，要想打造一流投資銀行和投資機構，走出去、加大國際化布局是必備之路。

從國內證券公司當前海外布局情況來看，歐美市場和東南亞市場是投入相對較多的區域，有的側重其一，有的二者兼重。受國際大環境影響，近年來，東南亞布局更多的券商國際業務業績表現相對更優，銀河證券即為后者的典型代表。

相較于中金公司、中信證券等國內外綜合實力強勁的頭部券商，銀河證券海外業務起步相對較晚，但其借力于“一帶一路”，近五年來國際業務收入整體穩步提升，僅于2022年出現6.67%的小幅下滑。

日前在馬來西亞吉隆坡舉行的一場品牌發布會上，銀河海外馬來西亞正式亮相。這是銀河證券于2023年12月實現對銀河—聯昌100%持股后，正式官宣更名。

收購東南亞當地券商，以市場化招聘的當地人才為主力展業；同時將中國企業和資本帶到東盟，推動境外子公司與中資頭部公募基金聯名發行產品，推進境外子公司參與中資離岸債承銷等，是銀河證券國際化業務布局的主要思路。

受此影響，銀河證券國際業務成果逐漸顯現，2023年國際業務收入同比增長11.28%，在東南亞地區的影響力也逐步提升。不過，如何解決企業“走出去”普遍面臨的“水土不服”問題、怎樣盡快收回收購聯昌集團證券業務所付出的高額成本等，對于銀河證券來說也是不小的挑戰。

并購之路

日前，銀河海外馬來西亞正式亮相，這標志著銀河證券海外并購展業的又一新征程。海外并購，是銀河證券國際化業務布局的重要一環。

與創立之初即有外資背景的中金公司等頭部券商相比，銀河證券國際化業務起步相對較晚。2011年，其方在香港設立中國銀河國際，正式開啟國際化進程。

在香港市場，相較于香港本土券商，內資券商受困于資源、環境等差異容易出現“水土不服”，業務開展并不具備優勢，遇到資本市場景氣度欠佳的年份，虧損者并不鮮見。怎樣尋找一條獨具特色的差異化發展之路，快速改善業績，成為各家券商的當務之急。

隨著2013年“一帶一路”倡議的提出，銀河證券選擇緊跟“一帶一路”布局，同時通過海外并購的方式快速解決資源、人才問題。

2015年，銀河證券收購馬來西亞聯昌集團證券業務；2018年完成首次交割，成立合資公司銀河聯昌。這是中國證券行業在東盟核心區域的首個跨境并購項目。2023年，銀河證券實現對銀河聯昌的100%控股；今年4月23日，更名后的銀河海外馬來西亞正式亮相。

由于聯昌集團在東南亞布局已久，銀河證券并購聯昌集團后在東南亞市場的影響力快速提升。目前，銀河證券海外業務已經覆蓋新加坡、馬來西亞、印度尼西亞、泰國等10多個國家和地區，在東盟服務客戶數超過50萬，逐漸成為亞洲布局最廣的中資券商，在東南亞處于市場頭部地位。

經濟層面的收購完成后，如何實現內部資源的打通、以更高效率展業，對于券商而言也是一大挑戰。對此，銀河證券選擇的策略是本土化運作。

根據銀河證券相關人士介紹，其在新加坡、馬來西亞、印尼、泰國等地的主要經營管理層都是當地人，絕大部分員工也都是本地市場化招聘的專業人才。銀河證券作為股東，主要抓好戰略、考核、風控合規等；同時，在本地化經營的基礎上，著力講好中國故事，推進業務協同，為境外子公司注入“中國動能”。

目前，銀河證券通過銀河海外在東南亞各國擁有本地員工隊伍共計2200余人。

國際業務收入5年翻倍

從銀河證券近年來的國際化業務收入來看，其海外布局確有起色。

根據其年報，2019年-2023年，銀河證券國際業務收入僅于2022年出現6.67%的同比下滑，其余年份增幅都在10%以上；其中，2019年和2020年增幅分別高達192.00%和50.24%。從具體數值來看，2019年時，銀河證券國際化業務營業收入尚為10.77億元，2023年已經達到20.06億元，近乎翻倍。

銀河證券的國際化業務究竟是如何開展的？

根據銀河證券相關負責人介紹，其國際化布局具體戰略是深耕亞洲，輻射全球，全面建設國際業務產品和服務體系，努力成為國際市場全面的境內外業務提供商。

具體來說，首先，銀河證券通過聯昌并購項目將國際業務網絡從中國香港延伸覆蓋至新加坡、馬來西亞、印度尼西亞、泰國等地，成為在亞洲地區網絡最廣闊的中資券商，并且通過國際業務部、銀河國際及銀河聯昌的緊密配合，圍繞“一帶一路”、粵港澳大灣區和海南自貿區，建立了綜合國際業務體系。

其次，聯手內地公募基金等金融機構共同推進東南亞業務布局。

比如，2023年8月25日，銀河證券與富國基金聯名推出的中國銀河證券富國越南30產業指數ETF在新加坡交易所上市。

比如，2022年9月，銀河證券與南方東英資產管理聯名推出的南方東英銀河-聯昌富時亞太低碳指數ETF在新加坡交易所上市，上市募資金額1億美元，這是新交所有史以來上市募資規模最大的股權ETF，也是全球首只覆蓋亞太地區的低碳ETF。

再比如，2022年，銀河證券旗下銀河國際和銀河德睿聯合推出“首個應對歐盟碳關稅金融產品——歐盟碳排放權期貨合約跨境收益互換”。

值得注意的是，隨著滬深交易所上市節奏的放緩，越來越多企業選擇赴港上市，這也為內資券商的海外布局提供機遇。

銀河證券助力極兔速遞在港交所成功上市，成為2023年以來港股市場發行規模第二大IPO；幫助貝克微在港交所成功上市，貝克微是近二十年來首個芯片設計類公司港股IPO；同時助力邁越科技、慧居科技、天圖投資、瑞浦蘭鈞、綠源集團、友芝友生物、新傳企劃、東軟熙康、中寶新材等企業在港交所成功上市。今年，銀河證券助力泰國信貸銀行完成首次公開募股項目，募集資金達73.7億泰銖，成為近年來泰國市場規模最大的一次IPO。

客觀而言，近年來銀河證券海外業務的確有所進步，但距離其去年提出的三年戰略規劃目標還有較大差距。

根據其最新的三年戰略規劃，到2025年，銀河證券國際業務營業收入和利潤排名在可比在港中資券商中保持前八，跨境業務增量達到百億港元規模，東南亞核心市場排名前三。

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