日本央行周三維持超低利率，包括其站不住腳的債券收益率上限對此，分析師表示，鑒于日本通脹處于41年高點，且保持低借貸成本的成本正在上升，日本央行的重大政策轉變在某個時候是不可避免的這是時間問題，不是會不會發生的問題目前，市場正在為債券市場的新一輪混亂和匯率的大幅波動做準備

其中，歐洲最大的基金管理公司Amundi的固定收益主管Cosimo Marasciulo表示:雖然時間不確定，但我們不會改變觀點這是在某個時候必須發生的事情他補充說，Amundi仍然對日本國債收益率上升和日元走強持樂觀態度

此外，法國巴黎銀行周三表示，預計日本央行將在3月份將10年期日本國債收益率的目標區間從目前的0.5%擴大至1%左右，并押注日元將升值。

截至記者發稿時，日本10年期國債收益率下跌0.85%至0.407%，但距離2015年以來的最高水平已不遠。

對全球債券市場的影響

根據智通金融APP的數據，日本機構投資者持有的外國債券總額最高時達到3萬億美元盡管它們最近呈現出下降趨勢，但據估計仍遠高于2萬億美元

不僅如此，日本投資者是美國國債的最大外國持有者，也是澳大利亞和法國國債的最大外國買家之一這些資本流動對價值近70萬億美元的主權債券市場意義重大

因此，Artemis全球股票經理西蒙·埃德爾斯頓表示:日本政策討論的可怕之處在于，相關數字絕對巨大，因此任何方向都非常重要，你必須注意。

如今，市場對更高收益率的預期正在吸引資本回流，投資者現在必須適應日本對全球債券的需求可能繼續下降的局面一些人表示，當主要央行開始出售債券作為收緊貨幣政策的一部分，政府債券銷售激增時，這種風險被低估了

盡管分析師表示，不太可能迅速拋售外國債券，因為投資者將遭受巨額損失，但鑒于預期的變化，日本投資者去年12月拋售了2.1萬億日元的外國債券，這是連續第四個月拋售。

值得一提的是，美國外交關系委員會高級研究員布拉德·塞瑟表示，毫不夸張地說，在過去10年里，日本資本流入對全球債券市場的影響至少與中國相當。

根據消息顯示，日本持有的美國國債價值超過1萬億美元，占24萬億美債市場的比例剛剛超過4%。

此外，加拿大人壽資產管理公司的基金經理大衛·阿諾表示，美國公共債務和法國公共債務都非常脆弱。

與此同時，瑞銀估計，日本投資者至少持有法國2.3萬億歐元主權債券市場的10%，以及澳大利亞約2，600億澳元主權債券市場的19%。

對日元和全球股市的影響

在日本央行宣布維持關鍵利率和收益率曲線控制政策后，日元對美元匯率一度暴跌2%，但隨后上漲市場預計，日本央行將在現任行長黑田東彥4月離任后退出超寬松政策

法律amp通用投資管理公司利率和通脹策略主管克里斯托弗杰弗里表示:日本央行控制收益率曲線的做法從長期來看是不可持續的

LGIM的計算顯示，自12月1日以來，日本央行已花費相當于2640億美元的資金購買收益率曲線控制工具。

日元的進一步飆升意味著外匯市場每天7.5萬億美元的波動不太可能很快消失，這對投資者來說是另一個不利因素據報道，自去年10月以來，日元升值了近18%

法國興業銀行首席全球外匯策略師基特·朱克斯表示:許多人愿意押注日元進一步大幅升值。

但有分析師表示，波動性加大可能支撐避險美元，使得日本央行調整政策對主要貨幣的影響變得模糊。

最后，全球股市可能成為另一個受害者。

野村證券表示，在過去10年里，日本投資者在購買全球和海外股票方面比日本國內股票活躍得多該行數據顯示，2013年1月至2022年11月，在日本出售的全球股權投資信托凈流入超過14萬億日元不過，該機構預計，未來日本用本幣投資海外基金的興趣將大大降低

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