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多條政策連發，繼十三五之后，環保產業的發展在十四五規劃中仍是重中之重，這一點已是人盡皆知。

資本市場上，環保企業近幾年的表現卻一直不溫不火放眼整個行業，2021年能實現超50%漲幅的公司都是屈指可數

相比環保指數曾于2015年6月15日創造的最高點位53428.66點，目前的17615.14點尚不足三分之一，甚至近三年來都鮮有突破20000點的時刻截至12月31日，環保指數中市值最高的偉明環保也僅有476億元，尚有巨大成長空間

沉寂過后，終將爆發，伴隨著雙碳目標持續加碼，環保行業有望在2022年迎來久違的投資機遇。

污水處理作為環保產業的重要一環，也是最近幾年來關注度持續攀升的領域2021年6月，國家發改委，住建部聯合印發《十四五城鎮污水處理及資源化利用發展規劃》，對2025年我國的城市生活污水集中收集率，縣城污水處理率，各地區再生水利用率等多項指標做出了規定在此之前，已有近十條污水處理相關政策出臺，其高關注度可見一斑

產業掘金，2022年污水處理領域，誰將脫穎而出。

首創環保

業績強勢增長，估值位于底部

首創環保目前以水務和固廢作為兩大主業截至2020年末，公司合計擁有超過3047萬噸/日的水處理能力，位居國內水務行業前列，且污水處理在手訂單充足，污水處理率仍有一定上升空間固廢業務在國內共儲備了71個項目，總投資額約179億元，總設計規模為年處理垃圾量約1382萬噸，年拆解電器及電子設備量約320萬件

2021年前三季度，公司實現營業收入152.26億元，同比增長31.52%，實現歸母凈利潤19.14億元，同比增長106.20%，公司營收和毛利率增長趨勢明顯。

此前2015—2020年間，首創環保的營業收入從70.61億元增長172.25%至192.25億元，歸母凈利潤從5.36億元增長174.18%至14.70億元，兩指標均實現了連續增長。

根據最近公告，首創環保擬以不超過13.6億元現金收購首創大氣100%股權，收購完成后將在水務，固廢兩大主業之外補齊大氣業務短板公司表示未來將打造水，固，氣，能綜合環保平臺，并逐步加強各個板塊之間的協同效應，業績成長空間廣闊

首創環保自2000年上市以來，股價經歷了三次大起大落，時間分別為2007年1月—2008年10月，2014年11月—2015年7月，2017年3月—2017年7月近四年來公司價格波動漸趨平穩，目前公司股價3.41元/股，市盈率僅10.19倍，基本位于估值底部，在行業前景和自身發展雙雙向好的情況下，估值修復趨勢明顯，有可能再度掀起一波猛烈漲勢

碧水源

中交集團入主，極具想象空間

碧水源在水處理領域一直具有極高的關注度，因其業務涵蓋市政污水和工業廢水處理，自來水處理，海水淡化，民用凈水，濕地保護與重建，河流綜合治理等水處理領域全產業鏈，同時也是中國唯一一家集全系列膜材料研發，全系列膜與設備制造，膜技術工藝應用于一體的企業公司每年投入銷售收入近3%的資金用于技術創新和研發，是行業內絕對的技術控

2021年前三季度，碧水源實現營業收入62.77億元，同比增長30.30%，實現歸母凈利潤1.59億元，同比增長55.96%雖然業績指標實現雙增長，但在2021下半年，因跨界投資踩雷，負債高企，雙收深交所監管函和北京證監局警示函，碧水源一時間被推上了風口浪尖日前，一則《關于持股5%以上股東股份被司法凍結的公告》更是引起了市場的廣泛關注

可是僅僅幾天后，中交集團旗下中國城鄉對碧水源定增完成并成為可支配公司最大單一表決權股東的消息，將之前的陰霾一掃而光。

未來在與中交集團進行戰略，業務，技術，財務的四重協同下，碧水源不僅能夠脫離眼下的財務危機，更可能在中交集團賦能下突破卡脖子技術完成質變，業績增長極具想象空間。

節能國禎

中節能，三峽系雙加持

節能國禎作為成立于1997年的老牌水務公司，已深耕水務行業20余載，最近幾年來著力布局城市水環境治理綜合治理，工業廢水治理和村鎮水環境綜合治理三大業務領域截至2021年6月末，公司已在全國擁有百余座污水處理廠，處理規模545.40萬噸/日，托管運營規模186.75萬噸/日，并擁有管網規模5312公里/年

2019年9月，節能國禎的控股股東國禎集團曾與三峽資本和長江環保簽署《股權轉讓協議》，擬向后者合計轉讓1億股上市公司股份，占公司總股本的15%，轉讓完成后三峽系將躍居第一大股東。

2020年3月，節能國禎突然終止與三峽系聯姻，轉而投入中節能懷抱，一時間引發了市場的廣泛關注截至目前，中節能集團和中節能資本合計持股22.73%，三峽資本和長江環保合計持股10.45%，持股比例分列一，三位能夠同時獲得中節能和三峽系的青睞，節能國禎在水環境治理領域的深厚底蘊顯露無疑

2021年前三季度，節能國禎實現營業收入29.64億元，同比增長16.88%，歸母凈利潤2.73億元，同比增長0.65%雖然業績增長趨勢并不明顯，但在中節能和三峽系的雙加持下，前路自是一片開闊目前公司市盈率僅16.46倍，具有一定的修復空間

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