辰奕智能擬創業板上市，收入不及對手1/10，未披露市場份額

2021年前11個月彩電銷量持續下滑其中遙控器是電視機整體產品中的一部分，目前依然有相關企業正積極爭取在資本市場融資

廣東辰奕智能科技股份有限公司主要為華為，小米集團等海內外巨頭供應智能控制器和智能產品等，最近幾天披露了招股書并計劃沖刺創業板上市，保薦人為興業證券。

辰奕智能以ODM模式為主，招股書沒有披露市場份額等數據，相比和而泰，拓邦股份等已上市公司，收入只有不到對手十分之一，此外，上游受制于芯片市場供應緊張，下游是家電品牌巨頭，辰奕智能兩頭都受到壓力。

ODM模式為主，未披露市場份額

辰奕智能成立于2009年，主要從事智能控制器和智能產品的設計，研發，生產及銷售，為國內外客戶提供產品原型設計，電子電路設計，嵌入式軟件和硬件開發集成為一體的智能控制器綜合解決方案，產品主要應用于家電及智能家居行業。2020年年報顯示，ST中天主營業務為海外油氣田和天然氣銷售，分別占營收的：726%和19%。

辰奕智能募集資金將會投資到生產基地新建項目和研發中心建設項目，募集資金擬投入金額為3.9億元。

辰奕智能的產品銷售模式分為ODM模式，OBM模式和OEM模式，并以ODM模式為主2018年到2021年上半年，ODM模式銷售收入占主營業務收入的比例分別為87.09%，91.35%，97.51%和97.05%

ODM模式下，辰奕智能銷售的主要產品為智能控制器產品，根據客戶的產品需求，進行產品外觀，結構，模具，電子線路，軟件等設計和開發，經客戶確認后組織生產交付，產品生產完成后貼客戶的品牌或客戶授權的品牌。

ODM屬于貼牌生產，公司有較強的產品開發能力，并且ODM客戶多為家電及智能家居等知名廠商，整體上訂單持續穩定，能夠和ODM客戶利用各自資源進行優勢互補并得到海內外品牌客戶的認可招股書稱

不過，在公司的市場競爭地位，辰奕智能并未披露主要產品的市場占有率數據。

披露公司相較于競爭對手的競爭優勢和競爭劣勢，公司的市場占有率，近三年的變化情況及未來變化趨勢，結合市場規模，競爭狀況等，說明公司在行業內的地位，未來發展的主要瓶頸與應對計劃在對多家擬上市公司的問詢函當中，監管部門向這些企業都提出了如此的要求

對此，深圳一位保薦代表人向第一財經記者表示，未來辰奕智能也會接受監管問詢，如果監管部門詢問到關于市場占有率的問題，沒有第三方統計數據的話，保薦人和擬上市公司需要根據行業數據來大致推算。

前瞻產業研究院發布的數據顯示，全球智能控制器市場規模從2013年的10900億美元增長 到2020年的15000億美元，根據中商產業研究院數據顯示，中國智能控制器市場規模已從 2016年的13646億元增長到2019年的21548億元，到2021年，中國智能控制器行業市場規模將達到27070億元。

按照2020年辰奕智能在智能控制器產品的收入為4.16億元計算，僅僅是上述數萬億元的一個零頭，而競爭對手拓邦股份，和而泰智能控制器產品的營業收入，都遠高于40億元的水平，超過辰奕智能的10倍。

與同行業上市公司相比，公司歷史增資規模較小，資金實力較為薄弱，缺少融資手段目前公司固定資產投資和技術改造項目投入主要依賴于股東投入，融資渠道有限且融資規模較小公司產能利用率逐年增長，產能不足對公司發展存在一定的制約與同行業上市公司相比，公司的產能和產量規模相對較低，目前的產值受限于生產能力，無法進一步發揮規模優勢辰奕智能表示

另一方面，伴隨著AI，短距連接以及交互技術的發展，未來電視將突破傳統電視的概念，成為家庭智慧交互中心，聚合大片觀影，線上辦公，家庭視頻通話，AI健身，在線游戲，卡拉OK聚會，安防監控等多種功能，公司將積極布局電視智慧屏周邊其他配件新業務，包括智能AI攝像頭，2.4G/U段藍牙雙模麥克風，云游戲手柄等產品辰奕智能稱

不過，電視的銷售情況卻陷入了負增長的局面。

山西證券分析師石晉表示，2021年11月彩電產銷分別為1232萬臺和1222萬臺，分別同比變動下降12.6%和下降11.5%，出口750臺，同比下降11.6%，內銷472萬臺，同比下降11.3%2021年1月到11月行業產量11553萬臺，同比下降—16.5%，銷量11460萬臺，同比下降—15.5%，出口7779萬臺，同比下降—16%，內銷3680萬臺，同比下降—15.2%

下游是家電巨頭，上游受制于芯片緊張

對辰奕智能來說，下游終端客戶是家電巨頭，而上游供應則受制于芯片緊張的局面，一直處于在夾縫中生存的狀態。

辰奕智能則稱，智能控制器主要應用于智能家電，汽車電子，智能家居，消費電子等領域，

主要作為為下游終端產品的配套產品，受下游行業影響很大成立初期公司與中國銀聯聯合開發出國內首款帶刷卡支付的控制器，此后十幾年，公司始終專注于智能控制器的設計，研發，生產及銷售，相繼成為國內外知名品牌華為，小米，極米，長虹，創維，TCL，VESTEL，Panasonic，UEI等客戶的智能控制器供應商

其中，辰奕智能與華為技術有限公司在2017年建立合作關系，與華為終端有限公司2018年建立合作關系，主要向公司采購藍牙遙控器，華為集團是2020年第二大客戶。。

另外，智能控制器行業的上游原材料主要是IC芯片，PCB，MOS 管，二三極管和電阻電容等電子元器件2021年以來，芯片市場供應緊張，伴隨著銷售訂單的增加，公司提前備貨，使得2021年6月30日原材料余額大幅上升，其中芯片2349.01萬元，占比71.59%招股書稱

2021年上半年，辰奕智能主營業務毛利率為24.57%，比2020年減少1.06個百分點，主要是家電智能控制器和智能產品的毛利率貢獻度分別減少0.45%，0.61%另外，紅外控制器以外銷為主且主要以美元結算，2021年以來人民幣升值導致2021年上半年外銷價格折算人民幣的價格下降

出口占收入一半左右，匯率風險也是辰奕智能要面對的2018年到2021年上半年，辰奕智能外銷收入分別為1.74億元，2.05億元，2.34億元和1.37億元，占主營業務收入的比例分別為55.59%，59.13%，52.56%和49.59%外銷業務易受到出口目的地國進口政策，經濟狀況，政治環境和供求關系等多方面因素的影響

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