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觀點:最新公布的PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大不過，在基本面和流動性相對穩(wěn)定的支撐下，市場整體保持向好基礎(chǔ)而伴隨著通脹見頂預(yù)期加強(qiáng)以及降準(zhǔn)預(yù)期落地，貨幣寬松預(yù)期再次增強(qiáng)，給市場帶來整體提振來年貨幣信用寬松預(yù)期下，市場向好的趨勢也有望逐步開啟短期，停歇片刻之后，北向資金重新回流，結(jié)束此前利空下的流出態(tài)勢，迎來連續(xù)的凈流入此外，伴隨著貨幣寬松周期的啟動，市場整體向好的支撐和提振再次加強(qiáng)，整理或是蓄勢，逢低仍是增配的較好時機(jī)

今日，滬深兩市雙雙高開，開盤后展開震蕩，隨后雙雙走低，盤中一度回落不過題材股相對強(qiáng)勢下，創(chuàng)業(yè)板以及深成指表現(xiàn)良好午后，券商板塊開始表現(xiàn)，貴州茅臺以及寧德時代紛紛上行，指數(shù)探底回升，順利翻紅后繼續(xù)走高盤面上，家用電器，有色金屬大漲，電力設(shè)備，基礎(chǔ)化工，計算機(jī)以及通信等漲幅居前，而煤炭下挫領(lǐng)跌，公用事業(yè)，建筑裝飾，建筑材料等走低

12月13日以來市場的回落，一方面是此前指數(shù)連續(xù)沖高后短期資金的出逃，另一方面也是海外市場波動的影響同時，國內(nèi)監(jiān)管對于假外資的打擊等等，共同造就了指數(shù)的回撤而臨最近幾年末，資金整體謹(jǐn)慎下，市場表現(xiàn)相對弱勢不過，當(dāng)前市場基本盤穩(wěn)定，流動性穩(wěn)定，疊加穩(wěn)增長衡策托底以及貨幣寬松周期的開啟，市場向好的趨勢相對明顯

回到市場中，盡管短期打破了成交連續(xù)過萬億的局面，但今日再次重回萬億成交，市場整體情緒良好，板塊輪動過程中，藍(lán)籌股為首的低估值品種表現(xiàn)搶眼，明顯強(qiáng)于高位的成長股這也體現(xiàn)出當(dāng)前市場的風(fēng)格分化

這點，不僅僅體現(xiàn)在盤面上，也表現(xiàn)在北向資金的數(shù)據(jù)中監(jiān)管打擊假外資以來，北向資金連續(xù)凈流入，而近期則開始回流，迎來連續(xù)凈流入而根據(jù)此前數(shù)據(jù)統(tǒng)計，北向資金從12月6日至10日一周的凈流入情況來看，消費累計流入177.6億元，穩(wěn)增長板塊凈流入142.6億元，分別占總流入額的36.4%，29.2%對此，光大證券認(rèn)為，這一數(shù)據(jù)與此前的北向資金流向形成了鮮明對比——此前北向資金顯著偏好成長板塊，其流入資金占比在所有板塊中居首位，而消費板塊的流入則相對較少東吳證券也提到，近期北向資金的風(fēng)格發(fā)生了轉(zhuǎn)向，尤其是大幅買入了包括食品飲料，非銀金融和銀行在內(nèi)的價值板塊

我們認(rèn)為，盤面以及北向資金的風(fēng)格轉(zhuǎn)變，核心還在于穩(wěn)增長政策的定調(diào)下，隨和央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之下，貨幣寬松周期開啟下，對于穩(wěn)健板塊和品種的預(yù)期和青睞而在這個過程中，市場呈現(xiàn)出來的整體也是低估值藍(lán)籌股明顯好于成長股的現(xiàn)狀

總結(jié)一下:伴隨著穩(wěn)增長的政策托底，我們繼續(xù)看好跨年以及來年一季度行情而在此過程中，伴隨著寬松周期的開啟，低估值藍(lán)籌股整體的回升機(jī)會值得關(guān)注短期，市場迎來整理，但沒有實質(zhì)性的利空，整理反而是低吸的好時機(jī)，投資者仍可考慮逢低進(jìn)行適當(dāng)?shù)呐渲镁唧w機(jī)會方面，建議從三個角度挖掘:首先，政策角度的穩(wěn)增長或是階段性的主線，涉及的板塊可跟蹤建筑建材，工程機(jī)械，食品飲料以及家用電器等，其次，也可疊加北向資金關(guān)注度較高的品種，比如金融等價值藍(lán)籌股，其中可重點關(guān)注低估值以及業(yè)績向好的證券板塊，第三，科技以及新能源，主要是經(jīng)濟(jì)下行壓力下成長相對確定性的品種

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