作為民企軍工第一股，天河防務曾將實控人何增林夫婦送上陜西首富寶座現在主營業務萎縮，存貨負債增加，壞賬高企，大股東減持等天河防務在頻頻虧損的同時，選擇了大規模擴產經過一番運營，天河防務的前景如何

市場急劇萎縮。

日前，天河防務披露了多份公告，主要包括業績快報，計提資產減值準備公告，項目投資公告，外匯套期保值業務公告等。

首先，天河防務今年上半年的業績再次出現了大變臉今年上半年，公司實現營收2.41億元，同比下降5.16%，虧損1719.4萬元，同比下降124.58%其中，上半年計入當期損益的政府補助771.58萬元

可以看出，2020年以后，天河防務的主營業務出現了斷崖式下滑當年上市公司也實現營收12.23億元到2021年，公司營收減少到5.59億元，不到上年營收的一半，凈利潤也開始扭虧

對于業績大幅下滑的原因，天河防務表示，由于5G基站建設投資放緩，國內主要客戶對公司產品的需求大幅下降，對公司民品業務造成較大影響這一原因持續影響上市公司業績，直至今年上半年，公司民品收入減少軍品方面，公司軍品訂單正在按照合同進度組織產品生產，收入尚未確認，對公司報告期內軍品業績也產生了一定影響此外，壞賬準備的計提也對當期業績下滑有一定影響

2014年天河防務上市時，主營業務是便攜式防空導彈指揮系統系列產品但最近幾年來，公司便攜式防空導彈指揮系統系列產品收入規模大幅下降截至2021年，電子元器件業務占總收入的83%，是支柱業務電子元器件業務年營收同比下降55.55%，毛利率同比下降10.44%

壞賬準備金額達3.6億。

不僅業績大幅下滑，天河防務今年半年報中多項異常財務指標也反映了公司經營面臨的困難。

首先，今年上半年，天合防務計提資產減值準備共計0.28億元，包括應收賬款，存貨和合同資產，轉回壞賬準備1.16億元。

值得一提的是，截至今年年初，天河防務壞賬準備金額達3.6億元，其中應收賬款占比97%。

其次，2022年上半年公司經營活動產生的現金流為凈流出0.61億元，同比下降196.66%。

此外，在主營業務持續虧損的前提下，天河防務庫存指數有所上升，其風險不容忽視2020年末，公司存貨為2.57億元，今年上半年末存貨已升至2.93億元

在這種情況下，天河防務仍在大力投資擴產。

8月29日的公告顯示，2019年，公司在Xi安高新區投資建設西部高新天河防務二期— 5G通信產業園項目該投資項目的經營范圍計劃包括生產5G通信電子產品以及國防和民用技術一體化的相關產品

本次，在5G通信產業園項目原規劃投資保證金的基礎上，公司擬在5G通信產業園項目南部地塊投資建設田蓉大數據計算中心項目一期投資約21.55億元，二期投資預計12.01億元

由于一期投資已包含6.6億元投資補助，本次公司擬新增14.96億元資金，二期投資將視情況決定是否投資建設。

天河防務表示，本項目投資資金將多渠道籌集，包括但不限于F+EPC，銀行貸款等，并可能存在項目建設因資金籌集而放緩的風險

也就是說，已經持續虧損，現金流為負的天河防務，不考慮其他業務的資金需求，僅此次擴張就有近15億元的資金缺口截至今年上半年，公司賬面上貨幣資金余額為3.07億元，流動負債總額為3.63億元

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