昨日，國家統計局公布的數據顯示，5月份CPI同比上漲2.1%，漲幅與上月持平，PPI同比上漲6.4%，漲幅比上月回落1.6個百分點PPI與CPI的剪刀差進一步收窄至4.3%整體來看，今年前5個月，我國CPI總體呈現溫和上漲態勢，從年初的1以下上升到2區間通脹壓力有所體現，但不明顯

5月份CPI同比持平，豬肉價格環比上漲5.2%。

數據顯示，5月份，國內疫情防控形勢繼續好轉，消費市場供應總體充足CPI同比漲幅與上月持平，環比下降

從5月份CPI同比增速來看，中國國際期貨高級研究員唐在接受《期貨日報》記者采訪時表示，5月份非食品價格對CPI的影響約為1.68個百分點，超過食品價格對CPI的影響其中，汽油，柴油和液化石油氣價格分別上漲27.6%，30.1%和26.9%，這顯然與俄羅斯和烏克蘭沖突導致的原油價格上漲的傳導有關

從5月份CPI環比增速來看，唐林毅表示，食品價格環比增速下降，鮮菜價格下降影響較大，與5月份疫情防控效果顯著有關，供給側恢復快于需求側。

從對CPI起重要作用的豬肉價格來看，5月份，中央儲備豬肉收儲工作繼續，豬肉價格環比上漲5.2%，已連續兩個月上漲，與去年同期相比，豬肉價格下降21.1%，但降幅比上月收窄12.2個百分點。

至于豬肉價格將如何影響未來的CPI走勢，唐告訴記者，5月份豬肉價格對CPI上漲的影響約為0.06個百分點，但影響不是很明顯但考慮到二季度穩定經濟政策力度加大，保證經濟合理增長的背景下，未來疫情影響清空速度加快，需求恢復速度逐步提高，生豬產能壓減效果逐步顯現等因素，豬肉對價格的支撐作用可能會逐步增強

根據申銀萬國期貨研究所宏觀分析師葉會超的說法，5月份生豬價格反彈，反映了強大的去產能效應4月份生豬存欄率和能繁母豬存欄量同比雙雙轉負，新一輪豬周期即將開啟預計第三季度，伴隨著下游需求的恢復，豬肉價格將顯著提振CPI

十一批凍豬肉入庫實際成交只有十幾萬噸為什么豬肉儲藏是冷的

說到二季度以來生豬價格的持續回升，就不得不提今年中央政府對凍豬肉的頻繁收儲。

相關數據顯示，昨日，第十一批中央儲備凍豬肉實際銷售0.15萬噸，成交率僅為3.75%，處于較低水平日報記者發現，今年6月10日以來，中儲網已進行了十一次中央凍豬肉收儲，計劃收儲總量43.8萬噸，但實際成交僅10多萬噸從單筆收儲交易來看，只有前三批實際收儲1萬噸以上，其他批次收儲不超過1萬噸，尤其是后三批收儲比較一般

大華期貨生豬分析師張笑君認為，主要有兩方面原因:一是屠宰企業對后市看好，收儲上市價格小于心理預期，二是國家收儲標準高，流程復雜，倉儲所需資金由倉儲企業自籌，屠宰企業投標積極性不高。

銀河期貨農產品研究員陳也表示，目前凍豬肉的實際起拍價對冷庫沒有吸引力按照三個月的儲存周期，粗略測算，周五25160元/噸的起拍價對應的實際生豬收購成本約為16.5—17元/公斤，建立凍肉庫存的利潤空間并不大同時，與不斷上漲的生豬價格相比，目前豬肉消費整體表現一般相關數據顯示，過去幾周凍肉庫存一直在積累，因此企業參與收儲也有一定的社會庫存占用壓力

在陳看來，凍豬肉的收儲更多體現的是對市場預期的干預就實際豬肉供求而言，我國豬肉年消費量在5000萬噸以上，今年以來約43萬噸的收購計劃占總消費量的比例較小，難以形成需求的實質性提振

張笑君告訴記者，雖然凍豬肉收儲數量對我國整體豬肉供需格局影響不大，但多次收儲凸顯了國家穩定豬價的意愿，對實施產能逆周期調控，提振市場情緒具有重要意義。

展望未來中央收儲政策，張笑君認為，全國大中城市最新的豬糧比是5.58:1，仍處于跌幅過大的二級預警預計短期收儲仍將持續按照全國大中城市玉米價格2.94元/公斤計算，當全國大中城市生豬價格達到17.64元/公斤時，豬糧比將超過6:1，因此將退出過度下跌的預警范圍預計屆時將暫停收儲

目前生豬價格基本進入復蘇通道，而國內飼料價格逐漸走弱外包仔豬養殖企業利潤基本開始轉正預計后續收儲節奏可能會放緩陳界剛才在說

5月份，PPI同比增速加快，煤炭開采等四大行業價格漲幅回落。

昨天，國家統計局公布的數據也顯示，5月份PPI環比和同比漲幅繼續回落。

從同比來看，PPI同比增速比上月回落1.6個百分點分行業看，價格漲幅回落情況如下:煤炭開采和洗選業上漲37.2%，回落16.2個百分點，有色金屬冶煉和壓延加工業上漲10.4%，回落6.4個百分點，煤炭和其他燃料加工業上漲34.0%，回落4.7個百分點，原材料及化學制品制造業上漲13.6%，回落1.3個百分點價格上漲的有:燃氣生產和供應業上漲22.0%，漲幅擴大1.3個百分點，農副食品加工業上漲3.7%，擴大1.1個百分點，火電生產和供應業上漲9.7%，擴大0.4個百分點此外，黑色金屬冶煉及壓延加工業價格下降1.3%，為2020年9月以來首次同比下降

總體來看，5月份PPI同比增速延續了今年以來的下行趨勢，降幅為年初以來最大主要是受去年高基數影響消退，國內疫情擾動等因素影響，導致大宗商品價格放緩，加速了PPI增速的回落林敏說

在葉會超看來，5月中旬以來，國務院要求各地統籌疫情防控和恢復生產，運輸環節價格有所回落，保障了重點產業鏈供應鏈的暢通穩定再加上去年同期基數較高，PPI環比和同比漲幅均持續回落，通脹剪刀差進一步縮小值得注意的是，自5月以來，俄烏沖突的影響仍在歐盟對俄制裁已達第六輪，國際油價持續上漲，推高國內成品油價格在美國能源信息署周二發布的能源短缺展望中，預測2022年美國汽油平均零售價格為每加侖4.07美元，比5月份報告中的預測高出25美分在同一時期，柴油的平均零售價格為每加侖4.69美元，比5月份報告的價格低3美分

唐進一步表示，大宗商品價格在后續繼續下跌的概率將會降低一方面，國內疫情的好轉和政策加持會對需求和物價產生一定的支撐作用，另一方面，去年以來我國PPI居高不下的主要原因是進口原材料價格上漲，短期內仍難以大幅降低但PPI也進入了一個平臺階段，很快繼續下行的空間不大，可能會在6—7區間出現一段時間

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