最近幾天，交通銀行表示，在銀行間市場成功預(yù)訂并發(fā)行2022年首只小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券，規(guī)模300億元本期債券為三年期債券，票面利率為2.75%

《中國經(jīng)營報(bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年年初至6月16日，商業(yè)銀行共發(fā)行22只小微專項(xiàng)債券，發(fā)行規(guī)模1735億元，而去年同期為2545億元。

談及背后的原因，中證鵬遠(yuǎn)金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)部副總經(jīng)理宋歌認(rèn)為，主要是資金面寬松，其他負(fù)債方式的替代效應(yīng)，以及商業(yè)銀行貸款需求下降導(dǎo)致的資金需求下降。

信貸投放難以制約債券發(fā)行。

日前，交行表示，已預(yù)訂并發(fā)行2022年首只小微專項(xiàng)債券，規(guī)模300億元，6月9日，中原銀行稱公開發(fā)行小微專項(xiàng)債券，發(fā)行規(guī)模20億元這些債券的期限為3年，票面利率為2.9%

顯示今年年初至6月16日，商業(yè)銀行共發(fā)行22只小微專項(xiàng)債券，發(fā)行規(guī)模1735億元雖然小微專項(xiàng)債券的發(fā)行主體包括大型國有商業(yè)銀行和股份制銀行，但更多的發(fā)行主體是城商行和農(nóng)商行

值得注意的是，從整體發(fā)行情況來看，截至今年年初的6月16日，銀行發(fā)行的小微專項(xiàng)債券規(guī)模僅為去年同期的68%去年同期，銀行共發(fā)行小微專項(xiàng)債券28只，發(fā)行規(guī)模2545億元談及發(fā)行規(guī)模下降的原因，宋歌指出，2022年以來，多地疫情反復(fù)，小微企業(yè)信貸需求疲軟，導(dǎo)致商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)信貸投放難度加大，一定程度上導(dǎo)致小微專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模下降

宋歌分析，小微專項(xiàng)債作為一種主動(dòng)負(fù)債的手段，可以為銀行補(bǔ)充一定規(guī)模，相對(duì)長期穩(wěn)定的債務(wù)，但同時(shí)其功能也可以被吸收存款，央行再貸款，同業(yè)負(fù)債等替代此外，小微專項(xiàng)債募集的資金只能用于向小微企業(yè)發(fā)放貸款，用途有限在吸收存款持續(xù)增長，資金面相對(duì)寬松，央行大力再貸款，資產(chǎn)需求有限的情況下，商業(yè)銀行發(fā)行小微專項(xiàng)債

東方金誠金融業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理李希告訴記者，2020—2021年，在監(jiān)管的大力支持下，商業(yè)銀行小微專項(xiàng)債券發(fā)行處于歷史最高水平，全國股份行發(fā)行規(guī)模大多在100億以上2022年以來，小微專項(xiàng)債券發(fā)行量約為2021年全年的50%，國有大行發(fā)行節(jié)奏放緩

小微專項(xiàng)債券與其他商業(yè)銀行金融債券的顯著區(qū)別之一是，募集資金專門投向小微企業(yè)貸款，小微專項(xiàng)債券的發(fā)行與小微企業(yè)貸款密切相關(guān)中國銀行研究所研究員邱義林在接受記者采訪時(shí)表示，今年以來，受疫情反復(fù)影響，實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行仍面臨一定不確定性，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求疲軟，也在一定程度上導(dǎo)致小微專項(xiàng)債券發(fā)行內(nèi)生動(dòng)力不足，同時(shí)，與其他大中型企業(yè)相比，小微企業(yè)規(guī)模較小，資金實(shí)力相對(duì)較弱，這也使得其信用風(fēng)險(xiǎn)水平相對(duì)較高在疫情的反復(fù)影響下，小微企業(yè)整體經(jīng)營狀況的不確定性在增加在信息不對(duì)稱的影響下，會(huì)進(jìn)一步影響小微專項(xiàng)債券的發(fā)行和資產(chǎn)價(jià)格

特殊的小微債務(wù)市場需要擴(kuò)大。

支持小微企業(yè)已成為銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要內(nèi)容發(fā)行小微專項(xiàng)債券有助于改善銀行的資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)，因此也是監(jiān)管和鼓勵(lì)的方向之一

日前，廣州地方金融監(jiān)管局等部門發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)金融服務(wù)支持疫情防控促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》提出，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)用好RRR減量釋放的資金，加大對(duì)小微企業(yè)和受疫情影響行業(yè)企業(yè)的支持力度，支持廣州市法人金融機(jī)構(gòu)發(fā)行小微專項(xiàng)債券。

在實(shí)際操作中，由于主體信用的差異，低水平的中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)行小微專項(xiàng)債券成本高，市場認(rèn)可度低，導(dǎo)致其發(fā)行意愿不強(qiáng)李希告訴記者

邱義林補(bǔ)充道，小微專項(xiàng)債券沒有特別的優(yōu)惠政策，在發(fā)行利率上與一般金融債沒有明顯區(qū)別，銀行發(fā)行此類債券的內(nèi)在動(dòng)能不足，此外，小微企業(yè)整體經(jīng)營狀況的不確定性增加，受信息不對(duì)稱影響，進(jìn)一步影響小微金融債券發(fā)行和資產(chǎn)價(jià)格。

在具體發(fā)行條件方面，邱義林進(jìn)一步分析，相比一般金融債，雖然對(duì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行小額貸款債券的監(jiān)管要求進(jìn)一步放寬，但發(fā)行條件明確放寬，免除了對(duì)發(fā)行人最近三年持續(xù)盈利的要求，發(fā)行前置條件不再包括三個(gè)不低于，兩增兩控等小微企業(yè)貸款相關(guān)監(jiān)管考核指標(biāo)完成情況但在疫情反復(fù)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定性因素影響下，小微企業(yè)經(jīng)營狀況不確定性增加，實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體融資需求疲軟，小微企業(yè)貸款增速放緩，可能會(huì)在一定程度上導(dǎo)致小微金融債發(fā)行受到抑制

對(duì)此，邱義林建議，目前大型商業(yè)銀行參與度較低，整個(gè)小微專項(xiàng)債券市場有待進(jìn)一步擴(kuò)大，商業(yè)銀行發(fā)行小微專項(xiàng)債券的積極性有待進(jìn)一步提高。

除了發(fā)行小微專項(xiàng)債券，受訪者建議銀行需要采取更多措施，加大對(duì)小微企業(yè)的支持力度。

李希建議，商業(yè)銀行可以通過加強(qiáng)金融服務(wù)能力，差異化產(chǎn)品創(chuàng)新，建立普惠信貸長效機(jī)制等方式支持小微企業(yè)發(fā)展，持續(xù)向?qū)嶓w中小企業(yè)傳導(dǎo)續(xù)貸，優(yōu)惠利率，信用貸款等政策。

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